尽管股权内斗即将告一段落，但依然存在公众持股比例不足、高管违纪被查，以及资产充足率持续下降等风险，随着股权内斗暂告结束，徽商银行能否迎来新的发展曙光？

作为最先提出“A+H”上市城商行概念的地方银行，经历数年的股权内斗之后，徽商银行股份有限公司(下称“徽商银行”)终于迎来曙光。

据了解，杉杉控股有限公司（以下简称“杉杉控股”）已于近期分别与持有徽商银行股份的Dragon Sound、Joy Glory、Superior Logic 3家公司署一致行动人协议，加上其持有的7.31亿股徽商银行内资股，杉杉控股最终实际控制了徽商银行19.77亿股的表决权，占该行总股本的16.26%。

公开信息显示，这19.77亿股股权全部来自于上海中静（实业）集团（下称“中静集团”）。今年8月份，中静集团公告“清仓”了对徽商银行的持股。

因此，如果此次所有股权都成功过户，并取得相应股东资格，杉杉控股将成为徽商银行第一大股东。也意味着此前长达数年的股权内斗暂告结束，徽商银行的A股上市之路也渐行渐近？

对于第一大股东的易主以及A股上市相关影响，发现网给徽商银行发去采访函，截止到发稿前，徽商银行没有就相关问题作出回应。

股权内斗暂告结束 公众持股比例依然低于25%

说到徽商银行股权纠纷就不得不提“中静系”。

公开信息显示，“中静系”是指中静新华、中静四海、Wealth Honest、Golden Harbour、中静新华资管(香港)组成的公司。

从2007年开始，中静集团就持续加码徽商银行，通过不断地增持成为徽商银行的第一大股东。截至到2019年6月末，中静集团直接加间接持有徽商银行股权合计19.77亿股(含内资股和H股股份)，享有徽商银行16.26%的表决权比例。

“中静系”增持徽商银行股权历程 （发现网制图）

中静四海历史股东信息（数据来源：企查查）

中静四海实业有限公司持有徽商银行股权信息（数据来源：企查查）

上海中静四海实业有限公司股东信息（数据来源：企查查）

在成为徽商银行第一大股东之后，中静集团与徽商银行时任董事长李宏鸣之间的矛盾开始凸显。

从2015年开始，中静集团与徽商银行就境外非公开发行优先股计划以及股权减持、股东分红等产生严重分歧，不仅在股东大会上矛盾双方之间针锋相对，并且双方还对簿公堂。

企查查的数据显示，2015年-2018年，在涉及徽商银行的诉讼中，中静四海实业就徽商银行股东大会决议通过的《关于修订本行﹤公司章程﹥部分条款的议案》之决议（以下简称“涉案股东大会决议”）等异议连续四年提出诉讼。不过，中静四海实业的诉讼请求没有得到法院支持。

股权内斗纠纷四年后，中静集团选择退出。8月27日，中静新华资产管理有限公司（下称“中静新华”）发布公告，宣布拟向杉杉集团转让持有的中静四海51.65%的股权，交易对价18.82亿元。企查查最新的数据显示，随着中静集团在8月份退出，目前中静四海实业已经成为杉杉集团100%控股公司。

如果加上8月20日，中静新华直接持有的2.25亿股被转让给杉杉控股，合计作价15.69亿元。

至此，杉杉控股一共耗资34.5亿元，完成了对7.31亿股徽商银行内资股的实际控制，占该行总股本的6.01%。

实际上，除内资股外，此前中静新华还通过旗下3个100%控制的境外企业合计持有12.46亿股徽商银行H股。港交所信息显示，前述股权被转让给3家不同的境外企业。其中，Dragon Sound、Joy Glory、Superior Logic分别受让了2.73亿股、5.32亿股和4.4亿股。

而在杉杉控股与上述3家公司分别签署一致行动人协议之后，杉杉控股也取得了这部分股权的表决权，实际控制的徽商银行股份数量达19.77亿股，占徽商银行总股本的16.26%。

如果最终前述股权均完成过户，并取得监管部门核准的股东资格，杉杉控股将正式成为徽商银行第一大股东。

随着中静系的退出，困扰徽商银行多年的股权内斗问题也将暂告结束，不过这并不意味着徽商银行的问题得到了解决。

事实上，虽然没有了与股东的矛盾，徽商银行股权结构问题仍存在。这将成为徽商银行A股上市之路的拦路虎。

在中静集团不断增持徽商银行股权后，徽商银行的H股公众持股比例降至24.78%，低于港交所证券上市规则所规定最低25%的水平。2016年中，徽商银行公告表示“首次知悉公众持股量不足”。但此后中静集团继续大笔增持，该行H股公众持股比例下降至不到16%。

徽商银行半年报数据显示，该行H股公众持股量为15.66%，仍低于上市规则规定最低25%的水平。

而随着中静集团出清徽商银行，杉杉控股接手成为第一大股东，徽商银行公众持股比例低于25%的问题依然存在。

高管违法违纪被查 合规经营风险突出

就在徽商银行为A股重新上市摩拳擦掌的时候，徽商银行高管违法违纪问题也引起了市场的关注。

8月31日，安徽纪检检察网披露，徽商银行蚌埠分行党委书记、行长陈缙涉嫌严重违纪违法，目前正接受纪律审查和监察调查。而一个多月以前，徽商银行已经退休的公司银行部原总经理吴耘（正处级）也已因涉嫌严重违纪违法被调查。

除了银行高管违法违规外，徽商银行的合规经营风险依然比较突出。

今年7月8日，蚌埠银保监分局对徽商银行蚌埠分行、蚌埠怀远支行、蚌埠科技支行相关责任人开出5张罚单，主要违规违法事实均为“存在贷款发放后未采取有效手段持续监测借款人账户进出情况，未及时发现借款人未按约定用途使用贷款”。

根据处罚信息表，徽商银行蚌埠分行因贷款发放后未采取有效手段持续监测借款人账户进出情况，未及时发现借款人未按约定用途使用贷款被罚款50万元。同时，相关责任人胡永泉、陈文添、徐从荣、王成英被给予警告。

这并非是徽商银行今年违规首次被罚。在今年2月份，银保监会公布了宣城监管分局对徽商银行宣城分行的行政处罚决定书（宣银保监罚决字〔2019〕1号）。

处罚信息表显示，徽商银行宣城分行存在设立时点性存款规模考评指标的违法违规事实，被银保监会宣城监管分局罚款20万元，作出处罚决定的日期为2019年1月14日。事实上，这也是银保监会宣城监管分局2019年以来开出的第一张罚单。

去年以来，徽商银行收到15张罚单，罚款335万元，其中有9张均与贷款资金违规操作相关。

资本充足率持续下降 A股通关之路在哪

除违规被罚外，徽商银行资本充足率及核心一级资本充足率更值得关注。

数据显示，徽商银行资本充足率及核心一级资本充足率已经连续六年下滑。2013-2017年年末，徽商银行资本充足率分别为15.19％、13.41％、13.25％、12.99％、12.19％；核心一级资本充足率分别为12.60％、11.50％、9.80％、8.79％、8.48％。

2018年，徽商银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率和总资本充足率分别为8.37%、9.18%和11.65%。

截至2019年9月末，该行资本充足率为11.64%，核心一级资本充足率为8.56%，一级资本充足率为9.31%。

根据监管要求，资本充足率、核心一级资本充足率需分别达到10.5％、7.5％。由此看来，徽商银行的多项指标已在监管红线处徘徊。

面对资本充足率持续下降压力，徽商银行在年初就申请发行永续债并获得通过。11月26日，徽商银行披露的发行文件显示，拟于11月29日至12月3日发行100亿元无固定期限资本债券(市场称“永续债”)。发行文件显示，募集资金将用于补充其他一级资本。

除了发行无固定期限资本债券补充外，徽商银行A股上市也紧锣密鼓的推进中。

半年报透露，徽商银行正积极组建A股发行中介团队并开展工作，包括尽职调查、审计、招股书撰写、编制申报材料等，并力争在2019年底前向证监会提交上市申报材料。

近日，国元证券股份有限公司发布关于对“徽商银行”进行上市辅导的首次备案申请报告。

资料显示，国元证券与徽商银行于2019年9月27日签署了《徽商银行股份有限公司与国元证券股份有限公司关于首次公开发行A股股票之辅导协议》，徽商银行已聘请国元证券为其首次公开发行A股股票的辅导机构。

随着第一大股东的易主，徽商银行的股权内斗暂告结束，这为徽商银行的A股上市扫清了障碍。徽商银行的“A+H”战略也渐行渐近。

（发现网记者 罗雪峰 周子章）