3月26日，中国人民银行货币政策委员会2020年第一季度（总第88次）例会在北京召开。对于当前国内外经济金融形势，会议认为，新冠肺炎疫情对我国经济的冲击总体可控，我国经济增长保持韧性，长期向好的基本面没有改变。当前国内疫情防控形势持续向好，生产生活秩序加快恢复，但同时，经济下行压力加大，境外疫情扩散蔓延及其对世界经济产生的不利影响，也给我国疫情防控和经济发展带来新的挑战。会议指出，要跟踪世界经济金融形势变化，加强对国际经济形势的研判分析，加强国际宏观经济政策协调，集中精力办好自己的事。创新和完善宏观调控，稳健的货币政策要更加注重灵活适度，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置。

　　“稳健的货币政策将更加灵活适度，并更加突出支持实体经济恢复发展。”民生银行研究院宏观分析师袁雅珵表示，随着疫情防控形势持续向好，货币政策重心将逐渐转到支持企业复工复产和经济社会发展上来。下一步，稳健的货币政策将更加灵活适度，选择再贷款、再贴现、定向降准等结构性货币政策工具，对抗疫保供、复工复产、脱贫攻坚、春耕备耕、畜禽养殖、外贸行业特别是国际供应链的产品生产等给予大力度信贷支持，并积极引导银行体系适当让利实体经济。

　　我国金融体系运行总体平稳

　　统筹推进疫情防控和经济社会发展，是当前和未来一段时期的工作重点。针对疫情防控和企业复工复产需求，金融系统响应早、行动快、精准施策，快速出台了一系列有效的政策措施。人民银行通过公开市场操作和定向降准，提供短期和中长期流动性，保持银行体系流动性合理充裕；及时设立3000亿元专项再贷款和5000亿元再贷款再贴现额度，有力、精准地支持疫情防控和复工复产；会同银保监会等部门对疫情发生之后受影响比较大的中小微企业、民营企业贷款给予展期和续贷。

　　目前来看，上述“组合拳”正在产生积极成效，我国金融体系的运行总体平稳，金融市场预期稳定，货币信贷平稳较快增长，国民经济经受住了疫情冲击，也为全球经济金融的稳定作出了重大贡献。

　　上述会议认为，稳健的货币政策体现了前瞻性、针对性和逆周期调节的要求，大力支持疫情防控、复工复产和实体经济发展，宏观杠杆率基本稳定，金融风险有效防控，金融服务实体经济的质量和效率逐步提升。贷款市场报价利率改革效果显现，贷款实际利率明显下降，人民币汇率总体稳定，双向浮动弹性提升，应对外部冲击的能力增强。

　　民生银行首席研究员温彬表示，从外部看，全球经济需求下降导致国际贸易萎缩，我国经常项目收支顺差将进一步收窄，但随着人民币资产避险特征日益凸显，资本项目顺差持续增加，我国国际收支总体平衡，对国内流动性影响有限。从内部看，我国货币政策工具种类丰富多样、空间较大，有利于稳健的货币政策更加灵活适度。

　　把支持实体经济恢复发展放在更突出位置

　　当前，国外新冠肺炎疫情不断蔓延，世界各国都在出台增加流动性、降低实体经济融资成本的各项措施，其中也包括较大幅度降低利率举措。就我国而言，自去年人民银行推动贷款市场报价利率（LPR）改革以来，企业贷款实际利率水平已有明显下降。今年2月份，一般贷款（不含个人住房贷款）利率为5.49%，比LPR改革前的2019年7月下降了0.61个百分点，这显示改革潜力正在释放。

　　3月27日召开的中共中央政治局会议指出，要加大宏观政策调节和实施力度；要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施，稳健的货币政策要更加灵活适度，引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。

　　中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏对《金融时报》记者表示，当前国内疫情防控取得阶段性成果，疫情防控形势持续向好，复工复产加快，需要通过更加灵活适度的货币政策调控支持经济恢复发展。在温彬看来，下一阶段货币政策可能有以下三个方向：一是继续通过公开市场操作、中期借贷便利（MLF）等保持市场流动性充裕合理，引导市场利率稳中有降；二是随着能源和食品价格下降，通胀水平将逐季回落，要通过释放LPR改革潜力，尽快降低企业和居民部门资金成本，刺激投资和消费，稳定和扩大内需；三是发挥好结构性货币政策工具的作用，将专项再贷款、再贷款再贴现等资金定向投入到实体经济重点领域和薄弱环节，确保经济运行在合理区间。

　　加强国际宏观经济政策协调

　　疫情对全球经济造成冲击，需要全球联合应对。对此，上述会议指出，要跟踪世界经济金融形势变化，加强对国际经济形势的研判分析，加强国际宏观经济政策协调，集中精力办好自己的事。要健全财政、货币、就业等政策协同和传导落实机制，对冲疫情对经济增长的影响。

　　目前来看，国际金融市场动荡加剧，对我国金融市场造成一定影响，但总体上来看，我国金融市场经受住了考验，表现出了高度的稳定性，波动幅度很小，运行总体平稳，市场预期也比较稳定。

　　3月27日晚间，国际货币基金组织（IMF）召开国际货币与金融委员会（IMFC）视频会议，中国人民银行行长易纲在发言中表示，目前中国国内疫情防控形势持续向好，生产生活秩序加快恢复。中方支持国际货币基金组织发挥全球金融安全网的中心作用，促进国际协调应对疫情冲击，维护全球经济和金融市场稳定。

　　面对国际金融市场动荡，中国人民银行副行长陈雨露日前表示，下一步要重点做好两方面工作：一是按照既定的方针和既有的政策框架来做好自己的事情。中国已经是一个世界性的金融大国，拥有世界最大规模的信贷市场和外汇储备规模，拥有世界第二大的股票市场、债券市场和保险市场，保持好中国金融市场的稳定就是对全球金融稳定的重大贡献；二是要加强对国际金融市场运行的监测，深入分析和研判本轮国际金融动荡的内在规律，要结合前期中国在应对疫情方面的政策经验，及时为经济政策的国际协调提供建设性意见。

　　当前，各国都在动用现有一切政策工具恢复全球经济增长，维持市场稳定并增强经济韧性。二十国集团3月26日宣布，正采取迅速有力的措施支持经济，保护劳动者和企业，尤其是保护中小微企业；正在向全球经济注入超过5万亿美元资金，作为有针对性的财政政策、经济措施和担保计划的一部分，以抵消大流行病对社会、经济和金融的影响。