中小银行上演“港囧”，甘肃银行惊魂未定，江西银行又迎来一记重锤。

　　市场人士感慨，港股就是内资银行的试金石……

　　都是年报惹的祸

　　“港漂”的城商行农商行们都在重复同样的故事。

　　今日收盘，江西银行大跌16.06%，股价报3.45港元创下新低，市值缩水至208亿港元。大跌无疑与开市前披露的年报息息相关。

　　上个交易日收盘后，江西银行财报出炉，比起甘肃银行，江西银行还没那么惨，但的确出现了不好的迹象。

　　从2019年经营业绩来看，江西银行实现营业收入129.5亿元，同比增长14.1%，但全年净利润同比下滑23.9%至21.1亿元。

　　上市前业绩靓丽，利润暴增75%，随后上市两年，连续下滑两年。盈利不济的一个原因当然是资产质量的恶化，从公布的财报来看，江西银行减值损失同比跳增46%。

　　一切都是熟悉的味道。

　　成也小微败也小微

　　从不良率来看，2019年江西银行升至2.26%，较2018年增加了0.35%。而银保监会发布的2019年银行业监管指标数据显示，商业银行不良贷款率为1.81%，江西银行显然远高于平均水平。

　　而且就不良分类来看，2019年江西银行确认损失类的不良占比大幅提升，从占比6.24%提升到32.36%。

　　江西银行称，2019年受国际经济形势复杂、国内经济增速放缓、中小微企业经营下滑等因素影响，贷款质量承压。而小微企业抗风险能力较弱，公司类不良贷款主要集中在批发零售业、租赁和商业服务业、制造业，这就造成了资产减值损失的大幅增长，对净利润造成侵蚀。

　　金融界《财经天眼》发现，江西银行36亿的不良贷款中，租赁和商务服务业的不良占比从0.15%提升至12.8%，不良余额从500万元跳升至6.07亿元；批发零售业的不良余额则持续走高至19.31亿元。

　　成也小微，败也小微。

　　P2P一剑封喉

　　或许是目睹了资产恶化，去年江西银行股权拍卖一度出现尴尬“流拍”。

　　数据显示，景德镇景东陶瓷集团曾将持有的江西银行373.74万股股权进行拍卖，首次定价1799万元后，无人问津；后续定价1439万元，仍然流拍……

　　风水轮流转，3年前的今天，江西银行肯定没能想象到，在P2P爆雷和金融去杠杆的浪潮中，行情急转直下。

　　江西银行前身为40家城市信用合作社，经央行批准后成立，并于2008年8月更名为南昌银行。2015年12月，吸收合并景德镇市商业银行后，再次更名为江西银行，一举成为江西省最大的城商行，也是江西省首家省级法人银行。

　　“思变”的江西银行认为传统存贷利差缩小，因此大力调整业务结构，不断发力托管等中间业务，推动平台托管业务快速增长。

　　这从财报中也可以看出，其手续费及佣金收入在2017年的高位，其中托管占据半壁江山。

　　业内人士称，发展存管平台等中间业务，让江西银行赚得盆满锅满。漂亮的业绩更是其快速登陆港股市场的主要原因。

　　不过，庞大的存管量也给江西银行带来了隐患。

　　在去杠杆的大背景下，网贷平台的运营压力持续，P2P爆雷潮不断，江西银行也“踩雷”银豆网、钱满仓、小猪理财等多家平台。切断银行与此类平台的关联、切断银行的背书成了监管剑指的方向。

　　这一剑也将江西银行的命运彻底扭转……

　　不良恶化营收失速，江西银行的资本充足率也未能幸免。9.96%的核心一级资本充足率与业内11.03%（2018年末）的均值有不少差距。

　　一位大行内部人士告诉天眼君，小的上市银行年报惨淡会被大行拉入黑名单，相当于不承认它们背书的信用。

　　“港漂”的苦日子

　　有投资者可能好奇，与其在聚光灯下摊开遭市场曝光，为何还要选择上市这条路呢？

　　事实上，这与巴塞尔协议有关。

　　一般而言，大行不愁资本充足率补充；但为了满足监管要求，中小银行补血可不是那么简单。

　　最快速有效补充资本金的方法便是在资本市场融资“补血”。因此，中小银行尽管预料会成交惨淡，但还是会选择在二级市场上搏杀。

　　毋庸置疑，这些内地区域性中小银行上市即高点，而且在港股不受待见，有些个股在2018年还出现过单日零成交的尴尬局面。天眼君统计，江西银行的日均成交还算中等水平，最惨的要数广州农商行、哈尔滨银行、晋商银行等，日均成交仅有几十万元。

　　这些银行一旦利空突袭，T+0和不设涨跌幅的市场制度只会“一剑封喉”。