新冠肺炎疫情发生以来，我国采取及时有力的措施，疫情得到快速有效遏制。目前，企业复工复产有序推进，截至4月14日，全国规模以上工业企业平均开工率已达99%，人员复岗率达到94%。相比前两个月，国内经济金融的一些积极因素正在显现。

　　4月15日，国务院金融稳定发展委员会（以下简称“金融委”）召开第二十六次会议。会议指出，在党中央、国务院的坚强有力领导下，国内疫情防控取得明显成效，复工复产稳步推进，经济活力逐步提升。但会议同时强调，国际上金融市场震荡回稳，经济走势受疫情冲击十分明显。目前外部风险大于内部风险，宏观风险大于微观风险。

　　国际货币基金组织（IMF）4月14日公布的《世界经济展望》称，预计此次疫情冲击将导致今年全球经济萎缩3%，全球金融体系也面临前所未有的严峻挑战。

　　“关键在于加大逆周期调节力度，扎扎实实做好自己的事。”针对当前形势，上述金融委会议强调，要从总量和结构同时入手，在供给和需求两端发力，把支持实体经济尤其是中小微企业发展的各项政策措施落到实处。

　　前期政策兼顾总量与结构 经济活力逐步提升

　　4月15日，央行开展了1年期中期借贷便利（MLF）操作1000亿元，中标利率为2.95%，较上期下降20个基点。这是2019年11月以来MLF中标利率第三次下降，也是年内第二次下降，释放了逆周期调节力度加大的信号。市场普遍预期，在MLF利率下降后，本月1年期贷款市场报价利率（LPR）将随之下行，直接推动企业贷款利率更大幅度下调。

　　接受记者采访的专家普遍认为，疫情发生以来，监管层从总量和结构方面着手，出台了一系列政策措施，为疫情防控、复工复产、实体经济发展提供了精准金融服务。

　　具体来看，人民银行通过公开市场操作和定向降准，提供了短期和中长期流动性，保持银行体系流动性合理充裕；及时设立3000亿元专项再贷款，精准支持疫情防控，截至4月8日，相关银行对重点企业发放了优惠贷款2379亿元，财政贴息后实际融资利率是1.26%；增加5000亿元再贷款再贴现额度，支持中小企业有序复工复产，截至4月8日，支持地方法人银行累计发放优惠利率贷款3453亿元；会同银保监会等部门对疫情发生之后受影响比较大的中小微企业、民营企业贷款给予展期和续贷的政策，帮助这些企业保持现金流的稳定，渡过难关，截至3月底，已对约8800亿元企业贷款本息实行延期。与此同时，还积极引导市场利率下行，切实降低实体经济的融资成本。

　　最新数据显示，3月末，人民币贷款余额同比增长12.7%。“一季度贷款投放主要投放在支持实体经济的抗疫和复工复产上。”人民银行调查统计司司长兼新闻发言人阮健弘日前在一季度金融统计数据新闻发布会上表示，从贷款结构看，一季度，各项贷款新增总量的85.1%投放给了企事业单位，一季度企事业单位新增贷款6.04万亿元。其中，短期贷款增加2.3万亿元，同比多增1.25万亿元，为企业正常经营提供了必要的流动性支持，防止企业出现现金流断裂的情形；中长期贷款新增3.04万亿元，同比多增4766亿元，为支持企业复工复产提供了长期资金保障。

　　总体来看，上述“组合拳”正在产生显著成效。“从一季度金融数据看，中国股票市场、外汇市场、债券市场表现总体比较稳定，各项金融数据也比较积极。”人民银行办公厅主任兼新闻发言人周学东表示。

　　逆周期调节力度将加大 “组合拳”护航经济平稳运行

　　业内专家认为，当前，国内疫情基本稳定，已经进入复工复产的关键阶段，物价下行也为宏观政策逆周期调节释放了空间。前期出台的一系列措施将会继续稳步落实，预计还会有相关的措施“在路上”，共同护航经济平稳运行。

　　4月14日召开的国务院常务会议指出，下一步，要在扩大实施前期有效政策基础上，研究进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业支持。

　　3月31日召开的国务院常务会议提出“增加面向中小银行的再贷款再贴现额度1万亿元”“支持金融机构发行3000亿元小微金融债券，全部用于发放小微贷款”等措施。“1万亿元的再贷款再贴现政策更具有普惠性。”人民银行货币政策司司长孙国峰在上述金融统计数据新闻发布会上说，1万亿元再贷款再贴现政策预计会支持超过200万户企业，可以覆盖全国7%至10%的中小微企业，帮助他们渡过难关。同时，1万亿元的资金成本也是比较优惠的，通过向金融机构提供低成本资金，引导降低社会融资成本。

　　中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏分析称，疫情对经济的影响存在区域、行业等结构性特点，经济发展中的结构性问题将进一步凸显，小微企业等主体面临更大的困难，需要在采用总量政策对冲疫情影响的同时，用好结构性政策工具强化对实体经济的结构性支持。

　　“疫情对供需两端有冲击，经济的恢复必须从生产和消费两端一起着手。”中商智库首席研究员李建军建议，从总量政策角度看，主要是加大逆周期调节力度，保障市场流动性充裕，量足价低，满足资金的可得性。同时，在确保企业经营资金到位的基础上，引导利率下行，满足企业长期投资的需要。他表示，预计货币政策重点仍是通过各项精准措施，向中小银行和中小企业倾斜，护航实体经济发展。