房地产贷款不良率暴增11倍，渝农商行回归A股半年，但略有失望的是，多项盈利指标衰减，76万元增持完成后股价仍腰斩。

　　虽然头上的光环不少，诸如“全国唯一一家万亿级农商行”、“全国首家‘A+H’股上市的农商行”等等市场耳目能详。但从渝农商行回归A股后的半年多来表现看，日子似乎并不好过。

　　公开资料显示，今年一季度，渝农商行陷入增收不增利，净利润同比下降6.07%，归属于股东的净利润同比下降近7%。更让人担心的是，在A股上市的8家农商行中，渝农商行的营业收入增速、归母净利润增速双双垫底，也是唯一一家归母净利润呈现个位数增长的银行。

　　多项盈利指标衰减 营收增速放缓

　　回归A股半年的渝农商行出现多项盈利指标衰减、营收增速放缓。近日，渝农商行披露了2019年度以及2020年一季度成绩单。

　　年报显示，截至2019年末，渝农商行资产总额突破1万亿元，达到10297.9亿元，同比增长8.38%，成为全国首家万亿农商行。

　　盈利方面，2019年，渝农商行实现营业收入266.30亿元，同比增长1.97％；归属于本行股东的净利润97.60亿元，同比增长7.75％；但扣除非经常性损益后归属于本行股东的净利润89.26亿元，同比减少1.15％。

　　值得注意的是，在A股上市的8家农商行中，渝农商行的营业收入增速、归母净利润增速双双垫底，也是唯一一家归母净利润呈现个位数增长的银行。

　　而这种趋势也持续到今年一季度，数据显示，2020年一季度渝农商行营业收入为69.7亿元，同比增长4.55%；净利润为31.44亿元，同比下降6.07%；归属于股东的净利润同比下降近7%。

　　其中，作为收入支柱的利息净收入（占比85%以上），一季度为59.3亿元，同比增速仅为1.56%，相比2018年同期增速15%已相去甚远。

　　值得注意的是，在一季度渝农商行的投资收益出现大幅萎缩，为1.55亿元，同比下降61.53%。而在2019年也同样出现大幅下降，彼时渝农商行的投资收益由2018年的33.29亿元下降至2019年的6.61亿元，减少了80.21%。

　　除了收入停滞不前外，渝农商行的盈利能力指标出现持续下滑，特别是ROE已连续多年下滑。年报数据显示，2015-2019年，渝农商行的加权平均净资产收益率分别为16.38%、15.99%、15.61%、13.47%、12.75%。

　　而一季度的ROA、ROE两项盈利指标延续了以往的下降趋势。截至2020年3月末，该行平均总资产回报率、加权平均净资产收益率分别为1.21%、13.77%，分别同比下降0.17个百分点、4.61个百分点。

　　此外，作为衡量商业银行生息资产获取利息收入能力的另一大重要盈利指标，渝农商行的净息差也正在逐年下降。2015-2019年，该行净息差分别为3.2%、2.74%、2.62%、2.45%、2.33%。一季度净利息收益率为2.30%，比2019年底微降。利差也在下滑，2015-2019年，净利差分别为2.99%、2.57%、2.44％、2.40％、2.16％；

　　不良双升资产质量堪忧 房地产不良率骤升11倍

　　渝农商行发布的一季度数据显示，截至2020年3月末，渝农商行总资产为10493.49亿元，同比仅增长1.9%。其中，客户贷款及垫款总额4504.02亿元，较上年末增长3.05%。

　　不过值得关注的是，多项盈利指标出现下滑的同时，渝农商行的资产质量令人堪忧。一季度渝农商行呈现“不良双升”局面。其中，不良贷款余额为57.35 亿元，较上年末略增2.75 亿元；不良贷款率1.27%，较上年末增加 0.02 个百分点。

　　实际上，渝农商行近几年就因逐年走高的不良贷款率备受市场关注，为了满足上市前夕的资本监管要求，渝农商行在2019年加大了资产处置力度，使得不良有所改善。不过，今年又重回上升趋势。

　　数据显示，2016－2018年，渝农商行的不良率分别为0.96%、0.98%、1.29%。2019年不良贷款率下滑0.04个百分点至1.25%，2020年一季度又升至1.27%。

　　除资产质量整体恶化外，分行业来看，该行去年的房地产业的风险急剧上升。

　　2019年，渝农商行针对房地产领域的贷款总额为80.33亿元，其中不良贷款由上年的0.58亿元增至6.92亿元，同比大增1193.10%，房地产业务的不良贷款率也由上年0.71%升至8.62%，同比增长超过11倍。

　　另外，渝农商行的关联交易也引发市场关注。从股权结构来看，渝农商行本身没有实际控制人。除香港中央结算公司外，其境内最大的股东为重庆渝富资产经营管理有限公司（简称“重庆渝富”）。重庆渝富是重庆市国资委下属全资企业，持股比例为8.70% ，不存在持股50%以上的控股股东。其他重要股东包括重庆城市建设投资集团、重庆交通旅游投资集团、隆鑫控股、财信等重庆当地企业。

　　从渝农商行信贷投放结构来看，从2016年开始，渝农商行的关联贷款交易金额每年都在上升，到2019年底关联交易余额达到了190.42亿人民币，占全部贷款余额的4.56%，连续四年保持上升势头。

　　近年来，随着商业银行关联交易规模不断扩大，不公允的关联交易给银行带来了巨大的信用风险。一些农商银行公司治理架构不完善，关联交易管理能力偏弱，亟需寻找不足、积累经验，提升内部关联交易管理能力。农商行股东股权问题是市场乱象整治的一个重点内容，也是影响农村中小银行健康发展的一个重要环节；合理透明的股权结构、规范良好的股东行为是农村中小银行公司治理的基础，也是机构稳健发展的保证。

　　76万增持落实难阻股价持续下滑

　　作为全国首家资产规模过万亿农商行，首家“A+H”上市农商行，渝农商行本来比其他银行具有更多的资本补充渠道以支撑业务发展需要，但似乎日子过得并不如意，除了业绩的不理想，其上市后股价的表现也不尽人意。

　　2019年10月29日，渝农商行以发行价为7.36元/股在A股上市交易，当日最高价上冲至10.6元。但好景不长，第二天便上演跌停板，此后股价一路跳水，第10个交易日并破发，堪称“2019年最惨新股”。

　　为扭转市场投资的信心，2019年12月10日，渝农商行公布了《重庆农村商业银行股份有限公司关于稳定股价方案的公告》。截至2019年12月9日，在渝农商行领取薪酬的非独立董事、高级管理人员共12人，通过上海证券交易所系统集中竞价交易方式，以不超过上一年度自本行领取薪酬（税后）15%的自有资金增持本行股份，增持实施期限为自2019年12月9日起6个月内。

　　2020年5月9日，渝农商行发布关于稳定股价方案实施完成的公告。渝农商行公告称，本次增持计划实施期间，增持主体以自有资金通过上海证券交易所系统以集中竞价方式累计增持该行A股股份11.22万股，成交价格区间为每股人民币6.57元至6.79元，合计增持金额75.70万元。

　　渝农商行还指出，本次增持主体为截至2019年12月9日，在该行领取薪酬的非独立董事、高级管理人员，共计12人。不过，最终实际只有11位高管参与了此次增持计划。

　　不过虽然去年底就推出了稳定股价方案，但是市场并不买账。渝农商行的股价依然一路下跌。截至5月21日收盘，渝农商行A股市场报收4.89元。较发行价跌幅达33.89%，总市值已缩水280.51亿元，距离历史最高价缩水超过648亿元。

　　（发现网记者罗雪峰 周子章）