10月19日，联储证券有限责任公司（以下简称“联储证券”）发布涉及重大诉讼事项的公告，或存在代偿风险。

　　据了解，广东南海农村商业银行股份有限公司（以下简称“南海农商行”）投资认购了联储证券发行的一款资产管理计划份额，投资本金为2.88亿元。

　　但因融资方违约，未能按资管合同约定兑付，南海农商行将联储证券诉至佛山市中级人民法院。

　　目前，南海农商行正在A股排队上市，当前该行的审核状态为“预先披露更新”。随着上市相关信息的披露，该行投资类资产占比较高、规模不断扩大等情况也受到关注。

　　在联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）今年7月出具的广东南海农商行2020年跟踪评级报告中认为，该行投资资产占比较高，在监管要求银行业务回归本源的背景下，其资产结构存在进一步优化的空间。

　　投资2.88亿资管计划遭遇兑付危机

　　10月19日，联储证券发布公告称，南海农商行投资认购了联储证券发行的聚诚7号集合资产管理计划份额，投资本金为2.88亿元。

　　该资管计划募集的资金用于认购陕西省国际信托股份有限公司集合资金信托计划，通过信托贷款给融资方亿阳集团股份有限公司。

　　因融资方违约，未能按资管合同约定兑付，南海农商行将联储证券诉至佛山市中级人民法院，认为联储证券作为管理人未履行尽职尽责义务，诉请联储证券偿还投资款本金、利息及诉讼费用。目前，佛山中院已立案，但尚未开庭审理。

　　关于诉讼对联储证券偿债能力的影响，其在公告中表示，目前该案件未对联储证券经营、财务状况及偿债能力造成重大影响。其将持续关注案件的进展情况，积极采取各项措施，维护公司及股东的合法权益，并依照法律法规的规定，及时履行信息披露义务。

　　针对上述情况，《中国经营报(博客,微博)》记者联系到南海农商行，但截至发稿暂未收到相关回复。

　　记者注意到，上海新世纪资信评估投资服务有限公司（以下简称“新世纪评估”）在今年6月底出具的联储证券2020年公开发行公司债券跟踪评级报告中表示，联储证券资产管理业务较快的规模增速亦使得其风险管理压力快速提升。

　　报告中显示，截至2019年末，根据Wind数据查询，该公司已累计有9只集合产品发生违约。鉴于该公司资管业务项目中仍有部分非标类民企融资项目处于存续期，在宏观经济增速放缓、民企经营业绩恶化的情况下，该类项目违约风险仍然较高，公司仍需加强对存续期项目的风险管理。

　　针对类似融资违约事件，法询金融资管研究部总经理周毅钦认为：“在打破刚兑的情况下，投资者应该对投资损失进行承担，但是投资者可以追责券商机构是否勤勉尽责。”

　　而在类似的融资计划中，作为管理人的机构应履行尽职尽责义务。

　　某券商机构人士表示：“管理人应当按照合同和相关法律法规进行尽责管理，主要包括对投资标的尽职调查等投前管理、跟进底层资产状况等风险管理，以及及时披露相关信息、及时预警止损等。”

　　投资类资产占比较高 资产结构有待优化

　　记者了解到，目前南海农商行正在排队A股IPO，拟上市板块为深市中小板，保荐机构为国泰君安。2018年，南海农商行召开临时股东大会审议通过了A股首发上市议案，2019年该行IPO申请取得证监会受理。而据证监会披露的最新A股IPO申请企业情况，截至2020年10月，该行的审核状态为“预先披露更新”。

　　值得注意的是，随着南海农商行上市进程的披露，其投资类资产占比较高的现状也不断受到关注。今年7月16日，联合资信对该行出具的跟踪评级报告显示，该行存在宏观经济环境对资产质量造成不利影响、需持续关注房地产贷款风险变化情况，以及资产结构存在进一步优化空间等方面的问题。

　　从资产结构方面看，南海农商行投资类资产规模连年攀升。2019年年报显示，2017年至2019年，该行投资类资产规模分别为651.8亿元、676.21亿元、744.29亿元。

　　从收入方面看，2019年末，南海农商行实现投资收益7.86亿元，同比增加4.91亿元，增长166.3%，占营业收入比重的14%。而到2020年上半年，仅半年时间，该行投资收益已为6.03亿元。

　　某城商行金融市场部人士表示：“中小银行多是区域性经营，贷款业务有地域限制，但投资类资产配置限制相对较少，因此，很多银行在综合考虑的基础上，会配置一些投资类资产。而且，在经济下行的影响下，优质企业竞争激烈，部分小银行放贷的欲望有所下降，转而对投资类资产配置较多。”

　　但投资类资产占比高，对中小银行来说有一定风险。某券商银行研究员表示：“从国内商业银行正常的业务占比看，应该是以存贷款业务收入占比为主，如果投资收益过高，至少说明银行存贷款等基础类业务相对薄弱，对银行的流动性管理也有一定挑战。”

　　此外，上述城商行金融市场部人士还表示：“债券等投资比重越高，银行经营收入与风险也与债市的关联程度越高，还应加强主动管理能力，合理把控风险。”

　　不过，记者也注意到，近年来南海农商行加大了对债券类资产和货币基金的投资力度，非标类资产的投资规模有所压降。2017年至2019年末，该行信托计划及资产管理计划余额分别为112.14亿元、90.42亿元和74.84亿元，占比分别为17.12%、13.31%和10.11%。

　　联合资信在评级报告中表示，2019年南海农商银行加强信用风险敞口管理，持续压降信托计划及资产管理计划的投资力度，并通过加大对货币基金和债券基金的投资力度提升资产的安全性和流动性，信托计划及资产管理计划交易对手主要为规模较大的信托公司以及连续监管评级较高的证券公司和资管公司，底层资产主要为标准化产品。