原标题：网商银行已发行40亿永续债民营银行补充资本压力大

　　中国债券信息网显示，5月28日-31日，网商银行发行了今年内首单永续债，规模为15亿元。而就在去年，网商银行成功发行25亿元永续债，成为了首家发行永续债补充资本的民营银行。

　　永续债具有多重优势

　　网商银行本期债券名称为“浙江网商银行股份有限公司2021年无固定期限资本债券（第一期）”，根据上海新世纪资信评估投资服务有限公司评定，发行人主体评级和本期债券评级都为AAA级。

　　本期债券的存续期与网商银行持续经营存续期一致，每年付息一次。本期债券发行首日为5月28日，缴款截止日和起息日为5月31日。

　　发行文件显示，2018年、2019年、2020年，网商银行净利润分别为6.71亿元、12.56亿元、12.86亿元，近三年复合增长率为38.47%，近三年平均净利润足以支付本期债券一年的利息，偿债能力较强。

　　另外，网商银行注重对流动性缺口及流动性比率的管理，2018年末、2019年末及2020年末，网商银行流动性比例分别为137.87%、54.43%、54.13%，均高于25%的监管要求。

　　此前，2020年7月8日，网商银行发行了“20网商银行永续债01”，发行规模为25亿元，主体评级和债项评级亦是AAA级。

　　截至目前，网商银行已发行未到期的永续债规模共40亿元。

　　苏宁金融研究院高级研究员黄大智对《华夏时报》记者表示，民营银行发行永续债的目的就是为了补充资本。自去年起，民营银行首次获批发行永续债，网商银行作为民营银行中的佼佼者，在这方面起到了标杆作用。

　　整体上来看，银行的资本补充方式分为内源性和外源性两种。内源性资本补充方式即利润转增，将银行自身的利润作为资本的补充。但这种方式受限较多，一般情况下很难满足银行快速扩张的需求。

　　外源性资本补充方式包括发行优先股、永续债，以及股东注资等。黄大智指出，与优先股相比，永续债有多重优势。首先，永续债属于债权，不附加相关投票权，这是一个很重要的优点。

　　其次，以永续债补充资本效率较高。一般来讲，上市银行发优先股补充核心资本，必须要经过银保监会和证监会批准，流程很长。但永续债只需人民银行和银保监会批准，就可在银行间市场发行，流程相对简单。

　　最后，永续债适用主体更广泛。只有上市银行才能发行优先股，而非上市银行和上市银行都可发行永续债。

　　关于永续债的优势，光大银行(3.790,0.00,0.00%)金融市场分析师周茂华对《华夏时报》记者表示，永续债不会稀释股东权益或造成经营管理权旁落。对于投资者来说，永续债票面利率高于普通债券，如果发行人选择延期，还会给予相应的补偿。

　　“永续债是相对成本低的资本补充方式。在银行发生损失时，永续债可以减记来补充资本。所以被监管机构认可是可以用来补充二级资本的，而一级核心资本是通过股东增发和利润留存来补充。从利润留存这一银行内部补充资本方式来看，现在银行普遍ROE在10%以上，因此利润补充的机会成本是10%，但是永续债的票面利率一般不超过5%，这即是成本上优势。”《蚂蚁金服》一书作者由曦对记者这样分析道。

　　行业分析人士王赤坤认为，对于任何资金需求方来讲，考量资金优劣的要素基本有三点：时间足够长、成本足够低、额度足够大。理论上讲，永续债的时间足够长，一般情况下永续债的成本略高于保险资金成本，低于企业债券成本，永续债的额度规模通常情况下也不小。除了同业拆借、大额存单和协议存款外，永续债是民营银行获得优质资金的重要途径。

　　也正因为有以上种种优势，永续债成为小银行补充资本的重要方式，近年来发行永续债的中小银行不断增加。

　　但周茂华也指出，永续债也存在一些弱点，如发行人与投资者权力不对等、流通性相对较差，以及受偿顺序排在普通存款和二级资本工具之后。

　　“永债券是一种很好的银行外源性资本补充渠道，但也会给银行带来一些压力。”中央财经大学中国互联网经济研究院副院长欧阳日辉这样对记者说道。因为，任何资金都是有成本的，如何有效控制成本、覆盖成本，是银行在运营中需要面对的问题。

　　欧阳日辉认为，解决这一问题，要靠金融科技，如通过科技手段为客户做出精准画像，提升银行效益。另外，金融科技也可以降低银行内部的运营成本，节省人力。

　　民营银行资本压力较大

　　周茂华对《华夏时报》记者表示，近年来，由于国内宏观经济、监管和经营环境变化，部分银行表外融资需求逐步转入表内、部分银行加大风险处置力度等都消耗资本，尤其是部分中小银行补充压力上升。

　　某民营银行从业人士对记者透露，该行虽然去年业绩较好，但今年很难取得进一步发展，因为“资本金到顶了，没有增资进来，新股东并不好找。”

　　前段时间，多家民营银行股东将所持股权进行转让、拍卖，这固然与股东企业本身经营状况欠佳有关。但上述民营银行人士也指出，由于业务受限，一些民营银行的老股东认为民营银行变现很慢，所以会将股权转出。

　　王赤坤也对记者表示，民营银行在整个银行体系中竞争力非常弱，很难有机会也很难有能力通过承揽储蓄存款获得低成本、期限长、规模大的资金。

　　同时，民营银行拨备覆盖率面临较大压力。

　　网商银行本期债券信用评级报告显示，在不良贷款上升、贷款核销加大的情况下，商业银行拨备消耗较快，拨备覆盖率目前维持在近十年来的低位水平。2019年末，商业银行拨备覆盖率186.08%，其中民营银行的拨备覆盖率为391.12%。此外，鉴于商业银行不良贷款划分标准仍存在一定的可操作性，投资业务与表外理财业务的拨备计提仍不足，商业银行的真实拨备水平仍弱于其指标表现。

　　欧阳日辉对《华夏时报》记者指出，当前银行补充资本金的需求较强。首先，监管一再强调金融服务实体经济，倡导发展普惠金融，这对银行资本金的要求有所提高；其次，民营银行为扩大经营规模也需补充资本金；最后，补充资本金也利于银行抗击风险能力的增强。

　　因此，永续债这种补充资本的方式受到了监管的鼓励。