原标题：广州农商行持续高速放贷不良率连增三年资产减值损失126亿为利润2.8倍反噬业绩

　　作为万亿级别农商行中的一员，广州农商行（1551.HK）近两年的业绩表现屡屡不及预期。

　　据广州农商行披露的业绩报告，2021年该行实现营业收入234.8亿元，同比增长10.66%；归属于母公司股东的净利润（简称归母净利润，下同）为31.75亿元，同比减少37.51%，并连续两年下滑。

　　长江商报记者注意到，近年来广州农商行一直保持较高的生息资产扩张力度，2017年至2019年该行各年度贷款增速均超20%。2020年末该行资产规模首超万亿，2020年和2021年的贷款增速依然保持在18.53%、15.6%。

　　贷款规模的持续扩大，使得广州农商行收入规模稳步提升，但在复杂的外部环境以及疫情的冲击下，广州农商行信贷资产质量明显恶化，该行加大拨备计提以应对风险，而计提资产减值损失增加则对该行的利润端起到反噬作用。

　　2021年，广州农商行资产减值损失共计126.03亿元，同比增长59.67%，占该行当期税前利润的比例高达282.75%。

　　截至2021年末，广州农商行不良率由2018年末的1.27%增长至1.83%，连续三年不良率抬头。

　　连续两年净利润下降超30%

　　此前广州农商行的盈利能力一直较强。2009年广州农商行完成股份制改革并成立开业，成为广东省内第一家农商行。2017年6月广州农商行在香港联交所挂牌上市，成为广州地区首家上市银行。一年后，该行宣布筹划回A，并在2019年3月首次披露招股书，上市地定在深交所。

　　数据显示，赴港上市前后，2016至2019年，广州农商行分别实现营业收入152.03亿元、134.87亿元、204.03亿元、236.57亿元，归母净利润分别为50.26亿元、57.09亿元、65.26亿元、75.2亿元。其中，在宣布回A的当年，广州农商行经营业绩达到近年来的最高峰。

　　然而，2020年末，此时已经排队21个月的广州农商行在上会前一晚突然宣布撤回A股IPO申请，引发市场猜测。此后广州农商行披露的年报更是令市场大跌眼镜，2020年该行实现营业收入212.18亿元，同比减少10.31%；归母净利润为50.81亿元，同比减少32.43%，在全国十家上市农商行中（含A股及H股）业绩增速处于垫底水平。

　　年报显示，2021年广州农商行实现营业收入234.8亿元，同比增长10.66%；归母净利润为31.75亿元，同比减少37.51%。

　　其他已经披露业绩的万亿级别农商行中，2021年重庆农商行（渝农商行、601077.SH、3618.HK）实现营业收入308.42亿元、归母净利润95.6亿元，同比增长9.42%、13.79%。上海农商行（沪农商行、601825.SH）去年实现营业收入241.48亿元、归母净利润96.96亿元，同比增长9.57%、18.81%（业绩快报数据）。换言之，广州农商行去年的净利润数仅为重庆农商行和上海农商行的三分之一左右。

　　不过，尽管回A暂停，去年广州农商行采取了其他融资方式进行资本补充，股权结构也发生变化。去年12月，广州农商行完成内资股发行，募集资金总额78.81亿元，发行对象为包括广州地铁、城更集团、广州工控、广州商控等在内的四家广州本地国企。

　　得益于此次募资，2021年末，广州农商行的资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别止跌回升至13.09%、11.06%、9.68%。

　　目前，广州农商行正在筹划200亿元规模的二级资本债券发行，用于充实该行二级资本，提升资本充足率。

　　贷款规模快速增长 质量却在下滑

　　事实上，广州农商行一直保持高速增长的生息资产扩张力度，这使得广州农商行收入规模快速提升，但同时该行也面临着在宏观环境影响下资产质量恶化、计提资产减值损失增加反噬利润的风险。

　　长江商报记者注意到，2016年末至2019年末，广州农商行的资产总额由6609.5亿元增长至8941.54亿元，发放贷款净额则由2379.35亿元增长至4630.51亿元，其中，2017年至2019年该行贷款增速分别高达20.08%、27.74%、26.87%，均超过20%。

　　2020年末，广州农商行资产规模达到10278.72亿元，较上年末增长14.95%，成为全国第三家资产规模突破万亿的农商行。其中，贷款和垫款总额5689.26亿元，较上年末增长18.53%。2021年末，该行总资产11616.28亿元，贷款和垫款总额6576.63亿元，较上年末分别增长13.01%、15.6%。

　　随着贷款规模的不断提升，2021年广州农商行实现利息净收入195.59亿元，同比增长10.83%，占营业收入总额的比例为83.3%。

　　但同时，广州农商行的信贷资产质量却在不断下滑。2016至2020年各年末，广州农商行的不良率分别为1.81%、1.51%、1.27%、1.73%、1.81%，拨备覆盖率分别为178.58%、186.75%、276.64%、208.09%、154.86%。

　　2021年末，广州农商行不良率再次提升至1.83%，且连增三年。其中，公司贷款不良率2.57%，较年末提升0.26个百分点。不良公司贷款主要集中在批发和零售业、租赁和商务服务业，期末不良贷款47.94亿元、26.32亿元，不良率7.35%、2.64%，其中批发和零售业公司贷款不良率较上年末增长5.13个百分点。

　　相较而言，广州农商行的个人贷款质量有所提升，2021年末该行个人贷款不良率0.99%，较上年末下降0.1个百分点。

　　外部复杂环境和疫情冲击的影响下，资产质量正在恶化的广州农商行不得不加大拨备计提力度，以增强风险抵御能力。

　　2021年，该行计提资产减值损失共计126.03亿元，同比增长59.67%，占该行当期税前利润的比例高达282.75%。其中计提信用减值损失125.4亿元，同比增长59.71%。这也是造成该行当期增收不增利的主要原因。

　　而2017年至2020年，广州农商行各年度的减值损失分别为7.88亿元、59.67亿元、70.86亿元、78.93亿元。