丁琬璎

　　在银行业基本面整体向好的背景下，多家区域性银行2021年业绩实现双位数增长，而江阴银行（002807.SZ）交出的业绩答卷却有些失色。

　　2021年该行实现营业收入33.67亿元，同比仅增长0.46%，在A股农商行中排名垫底。

　　2019年和2020年，江阴银行的营业收入分别为34.04亿元和33.51亿元。可以看出，其近三年营业收入增长甚微，基本上“原地踏步”。

　　值得注意的是，去年末该行不良率在A股农商行中仍然较高，三个资本率充足指标较2020年末均有不同程度的下滑，在可转债转股遇冷的同时，资本承压。

　　营收增速较低

　　年报显示，江阴银行去年实现营业收入33.67亿元，同比增长0.46%，在A股农商行中排名倒数第一。

　　A股农商行2021年营收增速

数据来源：Wind

　　年报显示，该行主营业务收入主要由利息收入、投资收入、手续费及佣金收入和其他如公允价值变动损益等构成。

　　江阴银行主营业务收入及占比

　　数据来源：Wind、江阴银行2021年年报

　　投资收益在该行主营业务收入中排名第二，而数据显示，该行的投资收益变动并不乐观，由2020年的6.38亿元大幅降至2021年的3.05亿元，腰斩过半。

　　财经评论员张雪峰认为，银行目前主要的业务收入还是靠利息差，此外，中小银行的金融投资能力会影响其经营业绩，如果金融投资能力强，也会有利于其业绩的增长，如果金融投资能力弱，也不利于其经营业绩。

　　江阴银行主营收入中占比排名第三的是手续费及佣金收入，代表着银行的中间业务收入。从各大上市银行的2021年业绩报告来看，大部分银行的中间业务收入保持增长态势。但数据显示，江阴银行中间业务收入占比为2.98%，在A股农商行中排名较为靠后。

　　A股农商行2021年手续费及佣金收入占比

　　数据来源：Wind

　　好在江阴银行成本控制较好，在营收增长乏力情况下，归母净利润为12.74亿元，同比增长20.51%。

　　有专业人士分析，江阴银行地处长三角地区，发达的经济给了农商行发展的空间，但是长三角地区众多金融机构林立，政策引导下，大中型银行业务又不断下沉，对江阴银行来说，提升在长三角地区的竞争力是一大课题。

　　不良率在A股农商行中偏高

　　官网显示，江阴银行前身是江阴市信用合作社联合社，后在原江阴市35家法人信用合作社和3家城市信用社的基础上，组建为地方性股份制商业银行，是全国首批三家股份制农村商业银行之一，2016年9月2日，江阴银行在深交所正式挂牌，成为全国首家A股上市农商银行。

　　年报显示，截至2021年末，江阴银行不良贷款余额为12.05亿元，较上年下降2.31亿元，降幅16.1%；不良率1.32%，较2020年末下降0.47个百分点，拨备覆盖率330.62%，较上年末增长106.35个百分点。

　　尽管如此，该行不良率在10家A股农商行中排名仍靠前。对此，江阴银行向《投资者网》解释称，“江阴为制造业大市，近年来，由于受经济下行压力叠加新冠疫情的双重冲击，部分企业和集团出现了信用风险，影响了江阴全市银行的资产质量。”

　　A股农商行2021年末不良率

　　数据来源：Wind

　　此外需要注意的是，去年末该行拨备覆盖率大幅提升106.35个百分点至330.62%，一般情况下，拨备覆盖率越高说明抵御风险的能力越强。然而，4月15日，银保监会首席检查官、办公厅主任、新闻发言人王朝弟表示，“鼓励拨备覆盖率较高的大型银行及其他优质上市银行将实际拨备覆盖率逐步回归合理水平。”财政部2019年9月曾在《金融企业财务规则(征求意见稿)》提出，拨备覆盖率基本标准为150%。

　　银行业分析师吴洪君告诉《投资者网》，“计提拨备，一方面是利润调节；另一方面，潜在不良处置压力较大。三年来，疫情叠加强监管，许多银行依靠的房地产行业出现系统性问题，众多银行利润下降的同时不良贷款率也激增。”

　　可转债转股率低迷

　　去年末，该行资本充足率指标全线下滑，而股价低迷使得“江银转债”的转股率至今不足3%，资本面临压力。

　　年报显示，该行去年资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为14.11%、12.97%、12.96%，分别较上年末减少了0.37个百分点、0.39个百分点、0.38个百分点。

　　据悉，江阴银行于2018年1月26日公开发行了2000万张可转债，每张面值100元，发行总额20亿元，初始转股价格为9.16元/股。4年来，转股价经过多轮调整，截至目前，该行转股价格已经跌至4.32元/股，与初始价格相比跌超50%。

　　江阴银行今年5月10日收盘价为4.19元/股，与初始价格相比，跌幅超过50%。若投资者目前将手中的债券转换成股票，将面临亏损出局的尴尬处境。

　　江阴银行告诉《投资者网》：“目前本行市净率0.7左右，在上市银行中处于中游水平。未来，本行将全面落实战略布局，突出科技引领，强化创新驱动，加快零售转型，提升金融服务，实现本行企业价值的持续提升。”

　　目前看来，江阴银行想借可转债转股提升资本充足率的计划或难以实现。据江阴银行发布的关于2022年第一季度可转债转股情况公告，截至2022年3月31日，累计转股股数近4269万股，占江银转债转股前已发行普通股股份总额的2.4%。

　　据了解，“江银转债”将于2024年1月到期，此前尚无金融机构转股未成之先例，因此也有投资者对可转债最终的成功或失败表示关注。

　　部分投资者问答

　　数据来源：同花顺

　　江阴银行向《投资者网》表示：“持续关注可转债转股情况。一方面，深入把握发展机遇，突出科技引领，加快零售转型，提升金融服务，实现本行企业价值的持续提升，着力提升本行资本市场业绩；另一方面，加强与投资者沟通交流，切实推动可转债转股，充实本行资本。”

　　不过，江阴银行如何在金融机构林立、大中型银行业务不断下沉的长三角地区有效破局？目前尚未有确切答案，《投资者网》将持续关注。（思维财经出品）