5月15日上午，内地与香港利率互换市场互联互通合作（以下简称“互换通”）正式上线运行。

　　当天，在中国人民银行、香港证监会、香港金管局联合举办的“互换通”上线仪式上，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜表示，“互换通”在“债券通”基础上，通过内地与香港基础设施机构的连接，高效支持境内外投资者参与两地金融衍生品市场，更好满足投资者对利率风险的管理需求。

　　“互换通”上线后，境内外投资者可经由内地与香港金融市场基础设施机构在交易、清算、结算等方面互联互通的机制安排，在不改变交易习惯、有效遵从两地市场法律法规的前提下，便捷地完成人民币利率互换交易和集中清算。接受《金融时报》记者采访的业内专家表示，“互换通”的上线交易，是我国坚定不移扩大金融市场高水平对外开放的又一重要事件。初期开通的“北向互换通”，丰富了境外投资者对冲利率风险的工具箱，有利于境外投资者更好地管理利率风险，同时，有利于境内金融衍生品市场发展。

　　自宣布“北向互换通”上线以来，作为报价商参与交易的中资银行纷纷摩拳擦掌，为服务我国资本市场双向开放做足了准备。

　　首批报价商银行迅速入场

　　5月5日，中国外汇交易中心发布了首批“北向互换通”报价商名单。名单中共包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、中信银行、招商银行、浦发银行、平安银行、兴业银行、汇丰中国、渣打中国、德意志中国、摩根大通中国、法巴中国、花旗中国、中信证券、国泰君安证券、中金公司和东方证券等10家中资银行、6家外资银行和4家券商。

　　《金融时报》记者了解到，“北向互换通”开通当日，多家作为报价商的银行完成了首单交易。农业银行便是其中之一。“在4月份《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》发布后，农业银行迅速开展筹备工作，并获得‘北向互换通’首批报价商资格。”农业银行相关负责人向《金融时报》记者表示，“北向互换通”上线首日，农业银行积极开展报价交易服务，与多家境外大型商业银行达成了交易。

　　中国银行同样积极助力“北向互换通”先行开通并实现首日业务落地。中国银行相关负责人透露，中国银行境内外机构在“北向互换通”开通首日便与中资银行、外资银行、券商等境内外市场机构达成多笔人民币利率互换报价交易。

　　作为我国债券市场对外开放业务最活跃的参与机构之一，交通银行在“北向互换通”开通首日的交易成果颇丰。“当日，交通银行总行作为报价商与11家境外金融机构达成12笔‘互换通’交易，交易金额共计4.7亿元人民币，包括FR007、Shibor3M等多个基准品种。”交通银行相关负责人在接受《金融时报》记者采访时表示，此外，交通银行香港分行作为境外参与机构也成功在“互换通”项下完成首批交易，各品种交易金额共计4.3亿元人民币。

　　中信银行表示，要以成为首批报价商为契机，为推动我国债券市场高水平对外开放持续贡献力量。“中信银行当日与中银香港、汇丰银行、信银国际等多家境外投资者达成利率互换交易。”中信银行相关负责人表示。

　　中国外汇交易中心发布的数据显示，上线首日，20家“北向互换通”报价商与27家境外投资者通过交易中心系统达成人民币利率互换交易162笔，名义本金总额82.59亿元人民币，覆盖境外银行、境外券商、境外资管产品等各个类型境外投资者，交易品种包括Shibor和FR007。

　　有利于衍生品市场开放

　　受访的业内人士普遍认为，“互换通”是香港与内地金融市场加强互联互通的又一里程碑，能够与“债券通”产生良好的协同效应。应凭借香港国际金融中心地位，协助持有内地债券的国际投资者更有效地管理利率风险，提高国际投资者配置人民币资产的意愿，从而进一步推动人民币国际化。

　　“境外投资者的参与，将有助于推动内地衍生品市场的发展，完善市场的风险定价机制，促进内地债券市场的发展。”渣打香港及大湾区金融市场部主管曾继志表示。

　　2005年5月，中国人民银行发布《全国银行间债券市场债券远期交易管理规定》，提出在银行间债券市场推出债券远期交易并通过全国银行间同业拆借中心交易系统进行，标志着我国银行间衍生品市场正式扬帆起航。

　　以人民币利率互换作为主要品种，经过多年稳步健康发展，我国银行间衍生品市场交易规模逐步扩大、参与主体日益丰富、风险管理功能有效发挥。中国人民银行公布的数据显示，截至2023年3月末，境外机构在银行间债券市场的托管余额为3.2万亿元。

　　如今，“互换通”的上线，为推进银行间衍生品市场发展增添了新的动力。业内专家普遍认为，“互换通”利用内地与香港两地金融市场良好的合作基础，采取类似“债券通”的金融市场基础设施连接方式，允许境外投资者通过境内外电子交易平台、中央对手方清算机构的互联参与境内人民币利率互换市场，将有助于推动衍生品市场发展。

　　金融市场对外开放蹄疾步稳

　　在“互换通”上线仪式上，潘功胜表示，继续坚定不移地扩大中国金融市场高水平对外开放，支持香港国际金融中心的繁荣发展，维护国家金融安全，是党中央既定的大政方针，也是中国人民银行的一项重要工作任务。

　　“下一步，中国人民银行将坚决贯彻落实党中央的决策部署，持续深化与香港的务实合作，坚定支持香港国际金融中心建设，继续稳步推动中国金融市场改革开放与高质量发展。”潘功胜表示。

　　交通银行金融市场部高级经理王之剑向《金融时报》记者表示：“金融机构自身业务发展，一定要符合经济社会发展的战略导向，并融入市场的发展趋势。‘互换通’业务是我国金融市场对外开放过程中的重要一环。”而作为首批报价商的多家银行均表示，会不断为金融市场高水平对外开放增添动力。

　　“下一步，农业银行将积极发挥境内外业务经验与优势，持续丰富产品服务体系，为境外投资者提供债券、外汇、衍生品等多元化金融服务，以实际行动助力中国金融市场高水平对外开放。”农业银行相关负责人表示。

　　中信银行相关负责人在接受记者采访时表示，中信银行将积极参与我国债券市场改革开放实践，抢抓“互换通”业务机遇，充分发挥银行间衍生品做市业务的核心优势和跨境投资者服务的领先优势，为客户提供更加丰富、专业、高效的报价及交易服务。