央行授权全国银行间同业拆借中心公布，5月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。自去年8月LPR非对称性下调以来，已连续9个月维持不变。

　　招联首席研究员董希淼对中国经济时报表示，5月15日央行开展1250亿元中期借贷便利（MLF）操作和20亿元公开市场逆回购操作，其中MLF加量不加价，中标利率2.75%，继续与上月持平。LPR由两部分组成，即公开市场操作利率与加点，其中公开市场操作利率主要指MLF中标利率。一般而言，MLF中标利率未变，LPR调整的可能性较小。本月MLF中标利率未变，已经意味着本月LPR下降的可能性较低。

　　值得注意的是，商业银行净息差持续收窄，对LPR报价加点产生一定影响。董希淼称，从银行加点看，尽管央行3月实施全面降准但幅度较小，近期银行继续降低包括通知存款、协定存款在内的多个存款品种利率，但银行保持息差稳定的压力仍较大，因此，银行减少加点的动力不足。

　　东方金诚首席宏观分析师王青对中国经济时报表示，受到今年初以来推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本，以及居民房贷利率持续下调的影响，2023年一季度末商业银行净息差降至1.74%，较上季度末下行0.17个百分点，降幅相当于2022年全年平均水平，再创有历史纪录以来最低点。尽管近期银行同业存单到期收益率等市场利率下行较快，一些银行也下调了存款利率，但仍难以抵消净息差大幅收窄带来的压力，当前报价行压缩LPR报价加点的动力不足。

　　首席经济学家温彬对中国经济时报表示，当前贷款利率已脱离LPR报价较多，银行净息差进一步大幅收窄，暂无继续下调的空间和动力。今年以来在信贷竞争性投放、加大实体经济的支持下，利率低于LPR的贷款占比进一步提升。一季度贷款利率降幅虽有所放缓，但仍处于下行通道，未见拐点。在今年初贷款重定价和新发放贷款利率延续下行的背景下，商业银行净息差进一步承压。如果进一步压降信贷成本，将有可能使商业银行整体的净息差跌破警戒线，潜在的压力和风险不容忽视。

　　5月15日，央行发布的2023年第一季度货币政策执行报告指出，贷款加权平均利率持续处于历史低位。3月，新发放贷款加权平均利率为4.34%，同比下降0.31个百分点。其中，个人住房贷款加权平均利率为4.14%，同比下降1.35个百分点。展望下一阶段，央行指出，将继续实施好稳健的货币政策，合理把握宏观利率水平，持续深入推进利率市场化改革，健全“市场利率+央行引导→LPR→贷款利率”传导机制，为促进经济实现质的有效提升和量的合理增长营造有利条件。

　　“5月LPR报价维持不变，短期内实体经济融资成本大幅反弹的可能性不大。”王青还表示，央行2023年第一季度货币政策执行报告要求，下一步要“推动企业综合融资成本和个人消费信贷成本稳中有降”。这意味着二季度实体经济融资成本因经济复苏而出现大幅反弹的可能性不大。5月新发放企业贷款加权平均利率将继续停留在历史低点附近，新发放个人消费贷款和居民房贷利率有望延续小幅下行势头。

　　董希淼称，未来银行仍将继续向实体经济减费让利，但融资成本下降的空间不大。下一步，应高度关注有效融资需求不足等问题，保持宏观政策的稳定性、连续性、灵活性，继续采取有力措施提振市场主体信心，进一步激发有效融资需求，推动宏观经济持续恢复。