日前，新疆成功发行50亿元支持化解地方中小银行风险专项债券，用于补充天山农村商业银行、乌苏农村商业银行等9家基层农合机构资本金。值得一提之处在于，这是新疆首次发行该类专项债券。

　　《中国银行保险报》记者注意到，今年二季度以来，多地陆续发行中小银行专项债，通过转股协议存款、间接入股等方式对区域内中小银行进行资本补充。业内专家表示，受疫情和经济下行压力加大等因素影响，中小银行信用风险有所上升，补充资本的压力增大，政府专项债支持越来越重要，辽宁、甘肃、河南等金融压力较大区域的中小银行专项债累计发行规模相对更高。

　　二季度中小银行专项债发行提速

　　中小银行专项债属于地方政府专项债的一个特殊品种，主要通过专项债资金补充中小银行资本金，化解中小银行资本金不足风险，加大对中小微企业发放贷款能力，促进中小银行公司治理运作机制完善。

　　为深化新疆农村信用社改革，多措并举增强农村信用社资本实力和风险抵御能力，2022年，新疆申请50亿元专项债券，用于补充9家基层农合机构资本金。今年1月，财政部下达新疆2023年支持化解地方中小银行风险新增专项债券额度50亿元。据当地财政厅金融工作处负责人介绍，发行地方政府专项债券补充农合机构资本金，有助于增强农合机构抵御风险能力，促进可持续经营，改善资本状况，增强信贷投放能力，在农村信用社深化改革、防范化解风险、服务实体经济等方面起到关键性作用。

　　除新疆外，今年4月以来，辽宁、广西、黑龙江、宁夏、内蒙古也分别发行150亿元、84亿元、90亿元、30亿元和200亿元中小银行专项债。与此同时，河北、陕西等地的中小银行专项债发行亦在路上：5月12日，河北省财政厅公告，拟发行2023年河北省支持中小银行发展专项债券（一期），规模150亿元，涉及23家金融机构；5月24日，陕西省财政厅通知，拟发行规模80亿元的2023年陕西省支持中小银行发展专项债券（一期），将通过阶段性持股或转股协议存款的方式补充用款银行资本金。

　　中泰证券固定收益首席分析师周岳介绍，专项债补充中小银行资本主要有三种模式：金控模式、协议存款和认购可转债。其中，金控模式和协议存款是主要方式。金控模式用于补充商业银行核心一级资本，通过资金运营主体向商业银行认购股份或是给商业银行注资；协议存款和认购可转债已被认定为银行其他一级资本，而当转股触发事件发生，转股协议存款和可转债转股后可以补充银行核心一级资本。

　　支持效果未达预期或引发地方债务压力

　　2020年，国务院常务会议允许地方政府依法依规通过认购可转换债券等方式，探索合理补充中小银行资本金的新途径，至今已有超330家中小银行获得支持。

　　从历史发行情况来看，累计发行规模最高的为辽宁、甘肃、内蒙古、河南和黑龙江等地。Wind数据显示，上述地区中小银行专项债累计发行规模分别为886亿元、426亿元、362亿元、337亿元和313亿元。

　　“辽宁、甘肃、河南由于涉及银行数量较多，单家银行平均获得支持规模在7亿-10亿元之间。山西、辽宁、河南用于支持重组后的城商行补充资本金，单家银行获得金额较大，其他地区多用于支持多家农商行、农信社，单家银行获得金额较少。”国盛固收杨业伟团队表示，受疫情和经济下行压力加大等因素影响，中小银行信用风险有所上升，补充资本的压力增大。展期资产未计入不良资产，银行实际的不良率可能高于报表上的不良率数字，影响银行真实的资本充足率。随着不良资产的逐步暴露，未来银行补充资本的压力进一步抬升。从经营指标来看，农商行2022年前三季度净息差下降了0.27个百分点，资本充足率下降到了2014年以来的最低值12.03%。

　　在中小银行补充资本存在困难的情况下，政府专项债支持越来越重要，但也要重点关注可能引发的地方债务压力。杨业伟团队提示称，银行经营如果无法获得预期收益，补充资本金偿付压力可能落到地方政府头上，可能形成潜在的地方政府债务负担。“转股协议存款如果未发生触发条件转股，那么在存续期后5年将采取等额本金的方式偿还本金。而间接入股形式在存续期后5年将逐步转让股权实现退出。这两种方式还本付息都需要银行改善经营，如果银行经营没有好转，那么很可能还本付息能力不足，而本来中小银行的股权流动性就较低，这种情况下股权转让可能更难以实现顺利退出。另一端影响到的是地方政府信用，最终偿债压力将落到地方政府身上。”