在专家看来，中小银行专项债发行规模扩大的背后，是各省正在加速推进中小银行改革。中小银行专项债的发行取决于各省改革方案的实施情况。

　　专家认为，此举旨在拓宽中小银行补充资本金的渠道，增强金融服务中小微企业能力。地方政府发行专项债来支持中小银行补充资本，可以增强中小银行资本实力，进而更好支持地方经济发展，是一个双向循环的过程。

　　今年以来，多地政府密集发行中小银行专项债，对区域内中小银行进行资本补充。

　　5月31日，陕西省完成发行80亿元中小银行专项债，资金用途为补充农信系统用款银行资本金。5月24日，新疆维吾尔自治区发行50亿元中小银行专项债，支持中小银行补充资本。

　　据统计，今年以来，已有包括辽宁、黑龙江、广西、宁夏、内蒙古、安徽、河北等多地披露了中小银行专项债发行进展。截至目前，各地中小银行专项债发行规模已达1288亿元，相当于去年全年的两倍。

　　中小银行专项债是用于补充中小银行资本金的地方政府专项债，与银行其他资本补充工具相比，债券票面利率相对较低，能够以较低的成本募集资金。在受访专家看来，近期，中小银行专项债发行加速的背后，是各省正在加速推进中小银行改革。

　　专项债发行规模已达1288亿元

　　原银保监会在今年3月24日表示，银行业保险业健全公司治理三年行动取得明显成效，其中提出，为促进中小银行补充资本，监管部门会同财政部门，3年累计支持20个省（区）发行5500亿元地方政府专项债，补充600余家中小银行资本。

　　今年4月以来，辽宁、广西、黑龙江、宁夏、内蒙古分别发行150亿元、84亿元、90亿元、30亿元和200亿元；5月以来，中小银行专项债发行保持加速趋势，陕西、新疆、河北、安徽分别完成发行规模80亿元、50亿元、150亿元、64亿元。Wind数据显示，截至6月5日，今年以来，中小银行专项债发行规模已达到1288亿元，远超2022年全年630亿元的发行规模。

　　此外，多地在2023年财政预算报告中表示，将支持中小银行防范化解金融风险，其中，对中小银行专项债的使用是重点之一。江西省财政厅就表示，要支持防范化解地方中小银行风险。辽宁省财政厅也提出，积极筹措改革化险资金，用好专项债券和中央专项借款，支持推进农信机构和城商银行改革。

　　中泰证券研究所固定收益首席分析师周岳介绍，中小银行专项债是专项债中一个特殊的品种，主要通过将专项债资金补充中小银行资本金，来化解中小银行资本金不足等风险，加大对中小微企业发放贷款能力，促进中小银行公司治理运作机制完善。截至目前，中小银行专项债额度合计下达5500亿元，累计发行规模2870亿元。截至今年3月，专项债发行共涉及20个省份和1个计划单列市。

　　在注资方式上，据业内人士介绍，当前，主要有地方政府控制的国资公司入股、认购可转换债券、转股协议存款三种方式。其中，入股方式补充核心一级资本，转股协议存款和认购可转换债券补充其他一级资本（当符合触发条件时可以补充银行核心一级资本）。实践中，目前认购可转换债券方式还未落地，部分省份采用其他两种方式的混用形式。近年来，通过认购转股协议存款注资被较多使用。上海金融与发展实验室主任曾刚表示，以转股协议存款方式补充银行资本在操作上相对简单、灵活高效，可以提高中小银行资本补充效率，优化专项债的资金使用成效。相比之下，通过金控平台间接入股涉及更多管理事项。在实践中，不同省份会依据实际情况选择更适合自己的方案。

　　中小银行改革加速推进

　　在专家看来，中小银行专项债发行规模扩大的背后，是各省正在加速推进中小银行改革。“中小银行专项债的发行取决于各省改革方案的实施情况。”曾刚告诉《金融时报》记者，近期发行较为密集，是由于部分省的改革开始加速推进。

　　2020年，国务院金融稳定发展委员会办公室发布了11项重大金融改革措施，其中一项是出台《中小银行深化改革和补充资本工作方案》，提出要进一步推动中小银行深化改革，加快中小银行补充资本，坚持市场化法治化原则，多渠道筹措资金，把补资本与优化公司治理有机结合起来。2020年7月1日，国务院常务会议首次明确“允许地方政府依法依规通过认购可转换债券等方式，探索合理补充中小银行资本金的新途径”。

　　专家认为，此举旨在拓宽中小银行补充资本金的渠道，增强金融服务中小微企业能力。招联首席研究员董希淼表示，地方政府发行专项债来支持中小银行补充资本，可以增强中小银行资本实力，进而更好支持地方经济发展，是一个双向循环的过程。

　　“目前，国内经济正在恢复，银行需要加大对实体经济的金融支持，在银行本身利润增速下降、内源资本补充受限的情况下，更需要外源融资补充资本。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，中小银行资本充足率较低，资本补充压力更大，因而采用中小银行专项债补充资本是一个可行的方式。

　　从2021年披露的情况来看，大型银行资本充足率在17%左右，而城商银行、农商银行的资本充足率基本维持在13%水平左右。相较于大型银行，中小银行资本补充渠道相对狭窄，面临较大的资本补充压力。近年来，金融管理部门创新和鼓励中小银行通过永续债、地方政府专项债补充资本。除中小银行专项债外，不少银行还通过发行二级资本债、定向增发、增资扩股等方式来进行资本补充。Wind数据显示，截至5月29日，今年共有54家商业银行发行二级资本债，合计发行规模超过3745亿元。

　　业内人士认为，随着近年来各地发行专项债补充中小银行资本金机制更加成熟，后续中小银行专项债或成为中小银行补充资本的重要来源。娄飞鹏表示，对中小银行来说，在通过专项债补充资本的同时，需要充分利用各种资本补充工具，实现资本补充多元化，从而不断提升自身经营的稳健性和服务实体经济的能力。董希淼认为，应支持中小银行加快建立资本补充长效机制，例如，支持中小银行引进合格股东进行增资扩股；加大力度支持更多优质中小银行优先上市；修订相关办法，为中小银行发行金融债等获得低成本资金提供便利等。

　　提升服务实体经济长期能力是根本

　　尽管对于缺乏融资渠道的中小银行来说，专项债的资本补充效果明显，但专家认为，长期来看，仍要通过改革，从根本上提升中小银行服务实体经济的能力。

　　“资本补充只是中小银行改革过程中的一部分。”曾刚表示，注资的同时往往伴随着体制机制的改革，以实现银行股权、治理和经营管理能力的优化。资本补充是要让银行风险得以化解，但更重要的是要实现机构重组，进一步完善中小银行的治理架构和提升经营管理能力，才能提升其长期可持续发展能力，让中小银行更好地发挥支持服务实体经济的作用。

　　对此，董希淼认为，对中小银行来说，更重要的是提升自身经营管理水平，增强持续发展与风险防控的内生能力。在做好外源性资本补充的同时，要优化资本使用，提升盈利能力和内源性资本补充能力。

　　在我国金融体系中，中小银行作用不可或缺。数据显示，截至2022年6月，全国共有中小银行合计3988家，如剔除财务公司等非银行金融机构，在银行业金融机构中占比为98.44%。中小银行机构在服务我国地方经济建设、提高金融服务广度特别是在缓解小微企业和民营企业融资难等方面发挥了积极作用。

　　近年来，由于规模偏小、风险抵御能力相对较弱，中小银行自身面临风险管理需求。专家认为，支持中小银行稳健发展要有新思维、新方法、新举措。董希淼建议，参照我国打造专精特新中小企业做法，应着力打造一批专业化、精细化、特色化和新颖化的中小银行，以此作为中小银行改革与转型的范例。他认为，打造专精特新中小银行应转变观念理念，加大政策支持力度，进一步深化中小银行改革，通过对中小银行进行准确定位，加大主动培育力度，实施差异化监管并适当放宽市场准入，支持中小银行拓宽资金来源等举措，进一步夯实中小银行发展基础，从根源上解决中小银行发展的体制机制问题。

　　此外，专家提醒，对地方政府来说，发行专项债补充中小银行资本需要量力而行。“不能盲目发行。”董希淼提醒，要对专项债的本息来源进行测算，考虑政府的偿债能力以及银行利润能否覆盖专项债利息支出，根据各省的实际情况适度发行。