8月末中报披露季结束，部分银行中报披露了理财业务状况。财联社综合相关渠道梳理，各机构的存续理财产品规模有所下降，利润不理想，少数理财子净利润录得增长，平安理财同比增长70%；负增长机构中，渝农商理财跌幅最大，为-64.81%。销售方面，理财代销成主流，直销进展不明显，上半年直销仅仅0.11万亿。如何利用销售渠道禀赋来吸引客群，对存量博弈至关重要。

　　客群流失压力仍在，理财存续规模较年初减少8.36%

　　据天风证券分析师孙彬彬在相关研报中的统计，上半年各类机构的存续理财产品平均规模有下降。截至2023年6月底，平均单只理财产品规模6.83亿元，较2022年末（7.97亿元）下降14.3%。赎回潮带来的客群流失压力并未全面缓释，单只产品平均规模下降，反映了理财资金募集可能仍然存在一定难度。此外，各机构也在监管框架之内，做了一些合规、而又有效提升投资者持有体验的调整，可能影响单只产品平均规模。

　　据第三方机构金融监管研究院统计，在2023年6月末理财规模普遍下降的情况下，部分理财公司仍然实现了逆风翻盘，呈现增长态势。根据有理财数据披露的母行半年报和理财子公司的理财业务半年报，23家理财公司仅有9家理财公司理财规模保持正增长，恒丰理财、贝莱德建信理财、高盛工银理财增长幅度较大，与其2022年末基数太小有关；剔除掉此三家理财公司，增长幅度由高到低排序分别为苏银理财、交银理财、光大理财、信银理财、南银理财、平安理财。其中，虽然平安理财保持较小幅度增长，但是根据平安银行半年报披露，其集团管理理财规模较上年末略下降0.4%。

　　盈利能力方面，上半年理财子公司净利润最高的前三家分别是：招银理财净利润16.6亿元，兴银理财净利润11.58亿元，建信理财净利润11.02亿元。除平安理财净利润同比上行70%以外，其他理财公司净利润均有不同程度的下跌。

　　投资者风险偏好降低，代销成为销售主流

　　理财结构方面，随着银行理财全面进入净值化时代，收益波动加剧，投资者的风险偏好降低进而影响着理财产品的结构。

　　理财产品的持有主力是个人投资者，根据半年报显示，截至2023年6月末，持有理财产品的投资者数量达1.04亿个，较年初增长7.24%，同比增长13.41%。其中，个人投资者数量新增679.06万个。机构投资者数量新增21.38万个。风险偏好为二级（稳健型）的投资者最多，占比34.31%。

　　财联社通过梳理半年报情况发现，理财类型以固定收益类产品为主，存续规模为24.11万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达95.15%。混合类产品存续规模为1.11万亿元，占比为4.38%。权益类和商品及金融衍生品类的存续规模，分别为0.08万亿元和0.04万亿元。

　　孙彬彬指出，如今保本保收益的时代已经过去，银行理财的优势退去，进入大资管全面净值化的时代，如果要保本，自然选择存款；当客户群体风险偏好明显重塑、更偏向收益，则又有公募基金这类竞品，理财如何利用销售渠道禀赋来吸引更广泛的客群，丰富自身产品体系以应对投资者多元化需求，提升投研水平通过收益来留住客户，决定了其在增量市场和存量博弈格局中的发展前景。

　　2023年上半年，30家有存续理财产品的理财公司中，有27家打通了其他银行的代销渠道，产品由母行代销金额占比进一步下降。全部合作代销机构数量进一步上升，6月有417家机构代销了理财公司发行的理财产品，较2023年初增加89家。

　　直销方面，由于技术投入和潜在客户等方面门槛较高，直销额增幅不大。根据金融监管研究院统计，截至2023年6月末，15家理财公司开展了直销业务，其中6家理财公司推出自己的APP，上半年累计直销金额仅0.11万亿，2022年全年这个数据为0.26万亿。