价格水平在货币政策目标中的权重或加大
2023-12-14 09:16:13
文章来源
证券日报

  一年一度的中央经济工作会议是经济发展和政策走向的重要风向标。货币政策方面,今年的中央经济工作会议要求,“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”。这一表述与12月8日召开的中共中央政治局会议要求保持一致。


  民生银行首席经济学家温彬在接受《证券日报》记者采访时表示,“灵活适度”表明2024年稳健的货币政策将根据内外部形势、流动性情况变化等相机抉择,充分运用各类总量和结构性政策工具灵活调整,保持流动性合理充裕,满足实体经济融资需求。在外部加息周期步入尾声、掣肘减弱以及国内稳增长、防风险的诉求下,货币政策稳健宽松的基调未变,降准降息仍有一定空间,以助力银行体系流动性保持稳定、促进社会综合融资成本稳中有降,着力营造良好的货币金融环境。


  温彬还表示,在“精准”的方向下,货币政策将更加注重做好跨周期和逆周期调节,平衡好短期经济增长和长期结构优化问题,包括PSL(抵押补充贷款)在内的结构性工具有望发挥更大作用,着力加强对“五篇大文章”和“三大工程”领域的支持,推动经济发展动能转变,助力房地产业新模式构建,并积极配合房地产风险化解、地方政府化债。为使政策效果更为有效,下一步也将强化货币政策和财政、产业、区域、科技等政策之间的协调配合,积极盘活被低效、无效占用的金融资源,实现信贷结构有增有减、融资结构有升有降,提高资金使用效率,为经济高质量发展注入新动力。


  在货币供应量方面,会议要求,“保持流动性合理充裕,社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”。这一表述与2022年中央经济工作会议“要保持流动性合理充裕,保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”的表述相比有着明显变化。


  温彬表示,与去年的中央经济工作会议表述相比,今年的中央经济工作会议将原有目标“名义经济增速”拆分为“经济增长”和“价格水平预期目标”,侧重强调货币政策在稳定价格水平预期方面的重要作用,通胀或成为下一阶段判断货币政策是否有效的重要因素。


  近段时期,物价维持低位运行。国家统计局公布的数据显示,10月份,全国居民消费价格指数(CPI)同比下降0.2%,环比下降0.1%;工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降2.6%,环比持平。11月份,CPI同比和环比均下降0.5%;PPI同比下降3.0%,环比下降0.3%。中国人民银行在近期发布的《2023年第三季度中国货币政策执行报告》中指出,物价短期还将维持低位,未来将回归常态水平。


  在中信证券首席经济学家明明看来,“保持流动性合理充裕,社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”这一表述,或意味着政府希望通过货币金融政策发力,增加流入实体经济的广义货币供应量,进而提振价格水平,价格水平在货币政策目标中的权重或将加大。


  仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞溟对《证券日报》记者表示,此次会议单独提出要考量“经济增长和价格水平预期目标”,说明要准确把握货币信贷供需规律和新特点,全面考虑发展基本面、宏观经济增长形态、供需形势、价格水平、市场预期,综合运用多种货币政策工具,保持货币信贷总量和社会融资规模增长合理、节奏平稳、效率提升。


责任编辑:周子章

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