多家银行理财子：当前A股机会大于风险，正积极布局

　　近期境内市场股债齐涨，带动理财产品收益率全线反弹。而含“权”类理财的收益优势迅速凸显。

　　兴业研究数据显示，受益于权益市场回暖，权益类、商品及衍生品类理财产品当月净值增长率大幅领先于固定收益类理财。

　　含“权”理财产品收益喜人，带动需求端也有扩张态势。财联社记者观察到，有理财公司发行含权产品仅三天，就宣布将募集上限上调20亿元。更早之前，招银理财一只R3风险等级的含权理财产品首发募集资金超13亿元，一度引发市场广泛关注。

　　多家银行理财公司人士对财联社记者表示，基于多元化客户理财的需求，叠加无风险利率持续下行，权益市场处于周期底部向上的时期，此时布局权益类理财产品或是理财公司重大发展机遇。

　　含权理财产品收益优势凸显 多家机构发新品

　　据兴业研究，2月存量理财产品平均净值增长率为0.45%。对比来看，现金管理型、固定收益类、混合类、权益类、商品及衍生品类理财产品净值增长率分别为0.16%、0.32%、0.74%、2.38%、6.01%，环比1月分别变动-0.04、0.07、1.33、4.74、15.48个百分点。

　　从投资性质来看，截至2月末，存量理财产品累计净值破净率为3.34%，环比上月上升0.01个百分点。固定收益类理财产品破净率继续下降。混合类、权益类理财破净率的上升趋势显著放缓，环比增幅降至1个百分点以内，商品及衍生品类破净率上升至高位，但环比升幅也有所收窄。

　　含权市场回暖，市场需求也同步上调。多家理财公司布局含权产品。据光大理财3月11日发布的公告，根据客户需求，光大理财将上调阳光橙安盈5号（15M定开）理财产品募集规模上限，从30亿元上调至50亿元，新增近七成额度。

　　上一个月，含“权”理财产品发行稳中有升。开放式理财理财市场共发行12支权益类理财产品，而在此之前三个月，该类产品发行量分别为3支、17支、7支。近两个月，已有光大理财、招商银行、渤海银行等多家理财子公司、银行发行权益类或者混合类产品。

　　市场含“权”量上升？背后有何原因

　　不少理财机构人士认为，权益市场周期性机会，一定程度上也解决了“资产荒”的问题，带动含“权”理财市场兴旺。

　　招银理财相关负责人告诉财联社记者，当前A股市场估值水平、交易情绪等指标均处于历史偏底部位置，市场下行空间有限。预计2024年A股市场机会大于风险，市场后续筑底上行的幅度和持续性取决于国内政策与改革加码的方向及力度、经济修复进程和企业盈利回升的幅度，预计市场整体以结构性机会为主。

　　“2024年随着海外有望重新进入宽松周期，制约市场的外部环境因素有望迎来改善。同时活跃资本市场的定调，提振了市场风险偏好，资金供需紧张的状况也有望在2024年得到改善。”上述人士进一步分析。

　　“上证指数逐渐修复，含‘权’类理财产品或可稍加关注。”普益标准研究员李霞也告诉财联社记者，在资产配置上，由于年前股市行情欠佳，相对处于较低点，理财公司整体对权益类、偏股混合产品布局未有偏向，但部分理财公司已在逐步布局“固收+”、“混合类”等含“权”类理财产品。

　　光大理财相关负责人告诉财联社记者，在市场的低点位置，公司已积极开始推进布局含权类产品的布局。

　　赛道规模进一步扩张仍然面临诸多难题

　　尽管含权投资市场有所回暖，但放眼整个市场，含“权”理财依旧“小众”。普益标准研究员赵伟告诉财联社记者。“当前理财公司在布局权益类产品时，更多是出于丰富产品线的目的，投资规模并不大。”

　　据光大证券分析师王一峰测算，截至2月21日理财规模升至27.5万亿元附近。而据普益标准数据统计，截至2月25日理财公司权益类产品存续规模为371.5226亿元。也就是说，理财公司权益类产品在总规模内占比尚不足0.2%。

　　光大理财相关负责人告诉财联社记者，这种现状一是因为过去两年资本市场整体回报相对较差，资管机构对于权益类资产的配置热情较低。

　　“另一方面，银行理财主力客群是低风险偏好客群，他们的风险承受能力随着近期股市的下跌和债市的波动，进一步被向下压缩，从投资者的需求和渠道反馈回来的信息，也直接导致了管理人逐步调整权益资产的配置比例，更多地去选择固收、存款等非权益类资产。”上述人士补充。

　　招银理财相关负责人也谈到：“银行股票型理财产品销售面临客户认知、风险测评限制等困难，也需要通过机制创新、主动跟投等动作吸引更多潜在客户关注。”

　　不过，市场也不乏乐观的声音。普益标准研究员董丹浓告诉财联社记者，随着净值化时代全面到来，经历过破净潮的投资者投资风格愈发谨慎，且更注重多元化资产配置。在利率持续下降和“房住不炒”的大背景下，居民多元化资产配置需求提高，权益资产逐步受到关注。