精锐教育最新财报出现亏损，在向线上教育业务转移的同时，将面临烧钱、获客、内部管理等多重考验。

近日，精锐教育发布了2020财年第一季度（截止2019年11月30日）的业绩报告，数据显示，期内营收为7.97亿元，同比增长23.2%。归母净亏损8993.3万元，去年同期为亏损1630.7万元。

来源：财报

值得注意的是，2019财年第二季度——第四季度的归母净利润为正，分别是0.65亿、1.09亿、0.48亿。而到了2020财年第一季度，利润断崖式下滑，导致再次出现亏损。从本次财报可看出精锐教育的发展遇到难题，当以线下业务为主体的教育机构遇到行业内线上业务的爆发，它会面临怎样的转型之痛？

转移线上挑战不小 现金流紧张

公开资料显示，精锐教育是由哈佛北大精英创立，旗下拥有精锐教育、至慧学堂、优毕慧、学汇趣、萝卜来了、佳学慧等多个子品牌。其主打线下一对一教学，在全国60多个城市拥有270多家校区。2008年精锐教育入局K12赛道，开始抢占K12高端市场。

不过，一直以来精锐教育在线教育方面并不突出。如今，突发性公共卫生事件——新型冠状病毒的爆发，使传统线下机构不得不停课，而线上转型又面临一定挑战。

一方面，线上教育的获客成本高，对精锐的资金分配是个挑战。如今线下业务暂停，一定影响其现金流。从财报可看出，自2019财年起，其现金流已经大幅缩减。2015年—2018年精锐教育经营活动产生的现金流量净额分别为3.959亿、6.137亿、7.733亿、8.674亿元，2019年这一数据骤降到3.454亿元。2020年第一季度经营活动产生的现金净额为1350万人民币。此外，受到疫情的影响，精锐教育CEO张熙称疫情这几个月现金流应该是之前的80%左右。

数据来源：iFinD

精锐教育CEO张熙对媒体表示，精锐之前线下的获客成本是不能超过销售额的10%，现在在线的平均获客成本是1500元左右，客单价平均在2万多。最新财报显示，期内销售和营销费用同比增长17.1%，为1.949亿元，比去年同期的1.66亿元人民币增长17.3%。增加的原因是销售和营销活动，以支持新生入学人数的增长和采用更有效的销售和营销渠道，而事实上，这一销售费用的增长率并不算高。

以跟谁学为例，其2019年第四季度财报显示，期内销售费用为4.42亿元，相比去年同期的0.58亿元上涨了662%，可见纯线上机构对获客的投入之大。在线教育行业一直以来竞争激烈，相比谁更能烧钱的情况下，能够盈利的很少。但线上教育已成为驶出的风帆，线下教育机构也只有向线上转移，好在还有线下流量可以往线上引流，获客成本会相对低一些。

财报中，精锐教育CFO左鸿刚表示，自2月初精锐在线启动以来的头两周内，我们已经成功地将大部分离线学生转换为在线平台。到目前为止，我们主要VIP业务的学生上在线课程的频率是他们以前上离线课程的两倍多。

线上业务也要创高端？ 突破难度大

精锐教育在线下占有较大优势，当前快速转移线上困难较大，因此精锐教育正在加大力度推行OMO模式（线上线下融合），而且强调做高端一对一OMO。本来线上教育的蓝海已被越来越多的入局者抢占，不惜砸钱换流量，而此时精锐教育却要挤入在线一对一的市场。

目前，在线一对一的市场格局也已成型。艾媒咨询数据显示，在线一对一全科辅导类用户份额占比调查中，78.5%用户偏好于选择掌门教育旗下品牌掌门1对1。艾媒咨询分析师认为，K12在线1对1全科辅导类行业格局基本形成，掌门1对1在在线一对一全科辅导领域上占据领先优势，未来将进一步优化盈利模型。

来源：艾媒咨询

对于拥有稳定用户群体的在线平台来说，进一步优化盈利模式的同时，进军高端市场会具有天然的流量优势。并且高端用户的多寡取决于国民经济水平的高低，这存在不确定因素，也正因如此，精锐走高端路线就必然面临着失去下沉市场的代价。

对此，精锐教育认为相比竞争对手，精锐在线不追求客户数量，而是追求含金量高的客户，坚持更好的本地化教研，进而收取一个高溢价。但这种模式的溢价标准与用户体验是否匹配尚存未知。

精锐教育CEO张熙接受36氪媒体采访时透露，2019年教育市场是8000亿的规模，不含线上线下，高端占20%，即1600亿，今年预计达到2000亿，其中在线教育占到20-30%。预计2023年至少是3000亿，精锐只要做到10%就行，精锐在线的比例在30%以上。

高管人事变动频繁 给公司发展带来波动因素

最近半年以来，精锐教育高层动荡不断。早前，高级副总裁Zhuxiu Dong和CFO李东离职，2019年6月，左鸿刚接任CFO。

2020年1月31日精锐教育独立董事张敏因个人原因离任，由合一资本创始合伙人、光影工场影业董事长许亮接任。

2月11日，精锐教育发布公告称，公司负责幼儿教育高级副总裁孟晓强和技术研发中心副总裁马牧原，因个人原因离职，二者均于2014年加入精锐教育。

今年1月份，原高级副总裁柯金书被任命为首席教育官。柯金书2017年8月加入精锐教育，担任高级副总裁。

来源：iFinD

由此可见，多位高管离职的时间段，公司业绩表现不佳，出现下滑。当然，这并不是公司业绩下滑的单一因素，但至少对其会产生影响。股价方面，自1月中旬起，精锐教育股价一路下跌，2月21日其股价已跌至4.94美元/股，创历史新低。

（发现网记者罗雪峰 杨璐）