猎豹移动的一季报出现了断崖式下降，在与谷歌终止合作后，海外业务受损严重。同时，猎豹移动开始海归之路，但国内的竞争压力重重，备受挤压的猎豹移动选择聚焦人工智能业务。

自从与谷歌分手之后，猎豹移动在海外市场受到重创，在最新发布的一季报中可见，与谷歌合作终止的影响之大。今年一季度，猎豹移动总营收5.281亿元，同比下降51.4%，剔除直播业务LiveMe收入后，一季度总收入同比下降36.4%；亏损1.046亿元，去年同期盈利710万元。

来源：2020年一季度财报

此前，谷歌下架猎豹移动的45款应用和游戏。曾有第三方检测公司指控猎豹移动的应用软件存在广告欺诈、诱导下载、窃取收益等行为，也有观点指出，海外市场出于对本土公司的保护，在猎豹移动威胁到他们利益的时候便出手了。无论哪种原因主导，事实是猎豹移动在海外的发展变得十分艰难。

多业务承压 去年已经亏损

今年2月谷歌单方面解除了与猎豹移动的合作，并且全面下线其在谷歌商城中的产品，2020年2月21日，猎豹移动的Google Play Store、Google AdMob和Google AdManager帐户被禁用，这对猎豹移动吸引新用户和从谷歌获得收入的能力产生了不利影响。目前，猎豹移动尚未找到新的合作伙伴来接替谷歌的位置。

财报显示，2020年一季度，工具产品业务及相关服务收入为2.1亿元，同比下降了57.7%。

海外市场的移动工具业务收入为5430万元，同比下降62.6%。手机游戏业务收入同比下降5.3%，至2.855亿元人民币。其业务下降的主要原因都是公司自2020年2月起暂停与谷歌的广告合作。

此外，受国内网络广告市场逆风影响，公司2020年第一季度国内市场移动工具业务收入为6210万元同比下降75.4%，。2020年第一季度，工具产品业务及相关服务收入的约71.0%来自广告，其余部分来自杀毒软件销售和办公软件销售等。然而受新冠疫情影响，广告客户减少，这对在线营销服务收入产生了重大不利影响。2020年第一季度，由于中国互联网流量继续从个人电脑向移动设备转移，与个人电脑相关的收入为9450万元同比下降5.8%。

事实上，2019年第四季度，猎豹移动已经亏损8.2亿元，且在海外市场的移动工具业务收入减少了68.6%至9280万元，主要原因也是自2018年12月起公司暂停与Facebook的广告合作。

如果说谷歌的离开和疫情的到来，使猎豹移动遭受了双重打击，而导致业绩承压，那么自去年四季度就开始大额亏损或说明了危机早在去年就已浮现。从营收构成上看，猎豹移动的收入主要来自移动娱乐业务和工具产品及服务，二者总体上平分秋色。在猎豹移动官网有人工智能业务和互联网业务两大块，工具应用、互联网娱乐、互联网广告都属于互联网业务范畴，也是猎豹移动的传统业务，是营收的主要来源。其次，猎豹移动还在布局人工智能业务，包括智能服务机器人、AI赋能、AI to C和机器人生态。

海外出路在哪？ 转型难题待解

猎豹移动曾走的是“先海外，后中国”的路线，这是当初在国内市场竞争高压之下的无奈之举，却成了猎豹起死回生的重要一步。如今，海外工具类App遭遇谷歌下架，海外发展局势变得不利。

傅盛也曾透露，将会精简海外业务，发展国内业务，并且期待国内业务成为中期增长引擎。根据Wind数据，2020年一季度国内收入2.34亿元，海外收入2.94亿元，二者占比近乎持平。但回看近三年数据，其海外收入要远远高于国内收入，大约占到三分之二的份额。从2019年第四季度起，海外收入开始断崖式下降，从第三季度的6.21亿元下滑至3.3亿元，下滑幅度近50%。而相比之下国内收入较为平稳，小幅下降。

来源：Wind

巨大营收来源被突然斩断，猎豹移动回归国内市场面临的竞争压力颇大。首先，猎豹移动工具类APP主要依靠流量广告变现，在面对百度、360等劲敌围绕的情况下，可增长空间并不大。其次，猎豹移动在内容端缺乏有吸引力的产品，比如曾经抛售给字节跳动的短视频Musical.ly，如今被打造成了2019年“全球下载量最多”的TikTok，而猎豹移动只能遥遥相望不可及了。

来源：2020年一季度财报

在此情况下，猎豹移动把目光转向了To B业务——人工智能。持续大力发展如AI新零售等核心AI业务，为公司构建长期增长引擎成了猎豹移动的新目标。对于是否能快速找到谷歌的替代合作者？猎豹移动对发现网表示，随着更多的消费者在商场使用我们的机器人，也吸引了更多的商家加入我们的平台。为此，我们搭建了一个在线系统，使得商家可以实时填写、更新他们的商业数据。最近，我们尝试给一些商家流量倾斜，尝试流量变现。在接下来的几个季度，我们会把商场机器人的商业变现作为工作重点。

财报显示，今年一季度猎豹移动的AI业务收入上涨至3176万元，环比增长12%。有分析师认为，这是猎豹移动在业绩不佳的情况下，靠AI业务打了一针强心剂。但与此同时，人工智能业务在2020年第一季度的营业亏损为人民币1.49亿元，而去年同期为7010万元，主要原因是公司对人工智能相关业务的投资增加。一季度猎豹移动的毛利是3.8亿元，去年同期是7.19亿元，主要原因是AI业务的前期投入巨大。如何快速变现，缩短回报周期是猎豹移动押注AI的关键。不过，这一过程必然不会太容易，猎豹移动CEO傅盛也谈到“我们并不期望我们的机器人业务在短期内产生可观的收入。”

（发现网研究员 杨璐）