拟投建全球发展中心大厦，与家装巨头合作，频频出手的背后是索菲亚业绩出现的负增长。与此同时，资产负债率和应收账款的不断增长、产品和销售渠道的单一也影响着其发展。

　　投建全球发展中心大厦，与家装巨头进行合作，索菲亚家具股份有限公司（以下简称：索菲亚）近期动作频频。然而频频出手的效果似乎并不美好。据索菲亚最新发布的2020年第三季度财报显示，公司前三季度实现营业收入50.94亿元，同比下滑4.09%；归母净利润6.97亿元，同比下滑3.17%；扣非后归母净利润为5.84亿元，同比下滑8.37%。

　　动作频频难遮业绩负增长

　　近期，索菲亚在发布公告称，计划在广州市海珠区投资建设索菲亚全球发展中心大厦，并拟与广州市海珠区人民政府签订《项目投资意向书》；项目总投资约为人民币20亿元由索菲亚全资四级子公司广州索菲亚置业有限公司负责实施本项目，并自筹项目所需资金。

　　同一天，索菲亚又与家装巨头圣都家装召开了战略合作发布会，公开宣告双方将通过资源整合，发力万亿整装市场。事实上，索菲亚试水整装市场有其自身的压力。

　　据索菲亚发布的2020年第三季财报显示，三季度公司单季营业收入25.30亿元，同比增长17.07%，归母净利3.54亿元，同比增长7.74%，扣非后归母净利3.71亿元，同比增长28.30%。

来自：三季度报（索菲亚）

　　值得注意的是，虽然索菲亚三季度单季业绩出现明显增长，但仍然难改公司前三季度整体业绩的下降态势。数据显示，索菲亚前三季度实现营业收入50.94亿元，同比下滑4.09%；实现归母净利润6.97亿元，同比下滑3.17%；扣非后归母净利润为5.84亿元，同比下滑8.37%。也就是说，今年前三季度，索菲亚的营收净利仍是双双下降的状况。

　　对于2020年业绩负增长，索菲亚向发现网解释道，迫于疫情，全国各行业均受到了不同程度的影响，索菲亚也难免其中。第一季度时，正值疫情期间严格防控，上门服务减少，订单减少，收入减少；第二季度以来，国内疫情有所缓解，业务逐渐开放，经营业绩已逐步恢复。据第三季度业绩报告显示，公司线上线下经营已经走出疫情的影响，环比逐步提升。

　　不过，仍有业内人士认为，索菲亚近年来的业绩情况并不乐观。据wind数据显示，2013年-2016年，索菲亚营收分别为17.83亿元、23.61亿元、31.96亿元和45.30亿元，同比增速45.98%、32.39%、35.35%和41.75%；归母净利分别为2.45亿元、3.27亿元、4.59亿元和6.64亿元，同比增速41.37%、33.51%、40.42%和44.66%。

来自：wind

　　2017年至2019年，索菲亚营收分别为61.61亿元、73.11亿元和76.86亿元，同比增速分别为36.02%、18.66%和5.13%；归母净利分别为9.07亿元、9.59亿元和10.77亿元，同比增速36.56%、5.77%和12.34%。由此可见，随着房地产行业整体增速放缓，同业企业集中上市，加之索菲亚自身管理和业务模式缺陷，索菲亚近三年来营收增速不断下滑，归母净利增速波动较大。

　　资产负债率与应收账款不断攀升产品单一

　　与业绩相对的是，索菲亚不断攀升的资产负债率和应收账款。Wind数据显示，索菲亚2015年-2019年的资产负债率分别为23.18%、25.22%、30.39%、31.41%和30.35%，2020年前三季度资产负债率35.84%。

来源：wind

　　此外，2015年-2019年，索菲亚应收账款分别为0.71亿元、1.19亿元、2.24亿元、4.07亿元和6.94亿元。

　　值得一提的是，2018年和2019年索菲亚应收票据激增，分别为1.89亿元和3.47亿元；2020年前三季度应收票据增至6亿元，较年初增长73.13%。

来源：wind（索菲亚）

　　对于应收票据增长，索菲亚在三季度报告中表示，主要是大宗业务的主要客户采用商业承兑票据进行结算。同时，据相关专业人士表示，在财务上，应收票据越多，则会拖累公司的现金流情况。数据显示，索菲亚同期的经营活动产生的现金流量净额为4.80亿元，同比下滑20.35%。

　　除此之外，索菲亚的产品和销售渠道也单一。据半年报显示，索菲亚2020年上半年定制衣柜及其配件收入21.95亿元、定制橱柜及其配件收入2.54亿元和木门收入0.89亿元，占其总营收比例分别为85.92%、9.95%和3.46%。

来源：索菲亚半年报

公开资料显示，索菲亚成立于2003年，于2011年4月在深交所上市，是中国定制家居行业内首家A股上市公司，占据先发优势。但这一先发优势逐渐被后来者赶超，主打橱柜的欧派家居加快了进军定制衣柜的脚步，并形成橱柜衣柜“并驾齐驱”的特色。为了应对挑战，索菲亚也于2013年提出了“大家居”概念，聚焦衣柜、橱柜和木门三大细分市场，力求向消费者提供一站式家居服务。然而，7年过去，索菲亚八成以上收入仍来源于定制衣柜及其配件，橱柜及其配件占主营收入比例不足10%。

对此，索菲亚在对发现网的回复中表示，定制衣柜是我国家装建材行业中快速成长，且具备高利润率的细分品类。目前，定制衣柜渗透率与行业集中度较低，该领域依然是空间广阔的蓝海市场。而索菲亚自身便是定制衣柜行业龙头，市场占有率居于行业首位，未来将会继续做大做强衣柜业务。

另外，从分渠道收入方面，据三季报显示，经销商渠道贡献收入82.05%，直营渠道贡献收入3.18%，大宗业务贡献收入14.39%。由此可见，经销商模式仍是公司主要经营模式，这也是今年索菲亚受疫情冲击较大的原因之一。

来源：索菲亚三季度报

　　就渠道贡献方面的问题，发现网询问了索菲亚，但未得到正面回应。但就现状而言，距离公司提出的“全渠道营销体系”仍差之甚远。

　　索菲亚近期一连串的大动作背后展现了索菲亚顺应行业新业态，打造全渠道营销体系的决心，那么能否完善自身管理和业务模式方面缺陷，逆转负增长的局势，重回行业“一哥”，发现网将对此将持续关注。

　　（发现网记者 罗雪峰 实习记者 陈康利）