年报亏损，研发费用偏低，此前还收到民事诉讼，在区域的局限性和终端消费市场的滞销的影响下，兰州黄河或发展滞后。

　　近期，啤酒上市公司兰州黄河企业股份有限公司（以下简称：兰州黄河）披露业绩预告，公司预计去年亏损额在2900万元至3200万元左右，上年同期盈利1563.23万元。

　　与此同时，兰州黄河三季度报告显示，2020年三季度兰州黄河营收8500.29万元，同比下降22.6%，同期净利润亏损1177.19万元，同比下降99.38%。此外，兰州黄河还存在研发费用和销售毛利率偏低的问题。

　　不仅如此，兰州黄河此前还公布了关于公司、公司直接控股股东兰州黄河新盛投资有限公司（以下简称：新盛投资）和间接控股股东甘肃新盛工贸有限公司（以下简称：新盛工贸）的重大诉讼进展公告。该诉讼是由兰州黄河第二大股东湖南昱成投资有限公司(以下简称“湖南昱成”)作为原告进行上诉。

　　对此，发现网向兰州黄河发送采访函就上述问题请求阐释，但截至发稿前，兰州黄河并未给出合理解释。

　　业绩预告亏损，研发费用偏低

　　公开资料显示，兰州黄河主营业务为啤酒、麦芽、饮料的生产、加工与销售，主要产品是“黄河”、“青海湖”系列啤酒和“黄河”麦芽等，经营模式为啤酒、饮料的生产与销售以及大麦原料采购到啤酒麦芽的生产与销售。

　　1月22日，兰州黄河发布2020年度业绩预告称，预计2020年归属于上市公司股东的净亏损2900万元-3200万元，2019年同期净利润为盈利1563.23万元，同比盈转亏；预计2020年营业收入为3.02亿元-3.06亿元，2019年同期则为4.56亿元。

来源：wind（公司公告）

　　对于业绩变动，兰州黄河说明为，2020年，受新冠肺炎疫情和二、三季度降水明显偏多影响，公司属地市场啤酒消费需求较上年继续下降，加之竞品加大营销投入、市场竞争压力加剧，导致公司啤酒产销量均较上年同期出现大幅下滑；属于非经常性损益的证券投资处置及持有收益亦较上年同期大幅下降（预计形成约875万元亏损），二者叠加导致本报告期出现较大亏损。

　　值得注意的是，兰州黄河的业绩并不乐观，wind数据显示，兰州黄河2020年前三季度实现营收2.49亿元，同比下降31.22%，归母净利润亏损2021.42万元，同比下滑高达221.41%。

来源：wind

　　同时跟踪数据发现，2017年-2019年兰州黄河营收分别为5.96亿元、5.09亿元、4.55亿元，同比增速分别为-12.01%、-14.68%和-10.45%；同期归母净利润分别为1623.60万元、-6755.04万元和1563.23万元，同比增速分别为164.70%、-516.05%和123.14%。

　　另外，wind数据显示，兰州黄河2020年前三季的销售费用分别为1013万元、2006万元、1840万元；同期研发费用分别为49万元、58万元、58万元。

来源：wind

　　业内人士表示，对于啤酒行业而言，兰州黄河的研发费用偏低，同时公司或还存在重销售轻研发的现象。

　　区域市场滞销 还存民事诉讼事件

　　公开信息显示，兰州黄河属于区域型啤酒企业，在其自身的市场区域内，主要竞争对手是青岛啤酒和雪花啤酒。但有所不同的是，雪花啤酒和青岛啤酒并不仅仅局限在甘肃、青海市场。

　　Wind数据显示，兰州黄河2020年上半年省内收入1.17亿元，业务收入比例为71.43%，2019年全年收入4.43亿元，业务收入比例97.32%。而同期省外收入分别为3632.33万元、1218.41万元，业务收入比例分别为22.12%、2.68%。

来源：wind

　　值得注意的是，在业绩不如意的同时，兰州黄河还涉及重大诉讼事件。1月19日，兰州黄河、控股股东新盛投资和间接控股股东新盛工贸收到甘肃省兰州市七里河区人民法院送达的二审《民事上诉状》，该诉讼由兰州黄河第二大股东湖南昱成作为原告进行上诉。

　　据悉，此次重大诉讼起因是2018年2月，兰州黄河披露了湖南昱成以新盛投资参会人员无权在兰州黄河临时股东大会上投票表决、新盛投资董事长杨世江代表新盛投资在兰州黄河临时股东大会上投票行为无效，由此向七里河区法院，对新盛投资和兰州黄河提起民事诉讼。

来源：公司公告

　　案件审理期间，被告新盛投资以甘肃省兰州市中级人民法院已受理湖南昱成诉新盛投资解散纠纷一案为由，申请中止审理。随后，七里河区法院于2018年7月做出《民事裁定书》，裁定中止诉讼。恢复诉讼后，案件于2020年9月开庭审理。2020年12月，法院判决驳回原告湖南昱成的诉讼请求。

　　2021年1月19日，湖南昱成因不服七里河区法院民事判决而提起上诉，上诉理由为公司决议纠纷，上诉请求为撤销七里河区法院民事判决书，并依法改判支持湖南昱成的全部诉讼请求等。

来源：公司公告

　　对此，兰州黄河在公告中表示，公司将密切关注诉讼进展，并预计诉讼进展情况不会对兰州黄河当期利润或期后利润产生影响。而未来兰州黄河如何发展，发现网将持续关注。

　　（发现网记者 罗雪峰 实习记者 曹晖）