大股东高比例质押股权且协议转让股权用以抵债，公司货币资金仅为短期借款的十分之一，股价即将跌破1元退市门槛，上海美特斯邦威服饰股份有限公司（以下简称：美邦服饰）近日可谓是危机重重。

　　业绩方面，美邦服饰发布的2020年第三季度财报显示，前三季度公司实现营业收入268.97亿元，同比下滑33.33%；归母净亏损7.06亿元，同比下滑196.78%。与此同时，据美邦服饰近期发布的2020年业绩预告，公司2020年归母净利润亏损82000万元-58000万元，比上年同期上升0.66%-29.74%。

　　然而，问题远不止于此。数据显示，美邦服饰还存在研发不足，产品出现质量问题被投诉和行政处罚的情况。

　　针对上述问题，发现网向美邦服饰发送采访函请求释疑，但截至发稿前，美邦服饰并未给出合理解释。

　　大股东转让股权抵债 股价新低或将退市

　　2月4日，美邦服饰发布关于控股股东协议转让股份完成过户登记暨部分股份解除质押的公告。公告显示，公司控股股东上海华服投资有限公司（以下简称：华服投资）将其持有的美邦服饰5427万股股份在完成解除质押后通过协议转让方式转让给赖星宇先生，以偿还其在中泰证券部分质押债务、降低股票质押风险，本次股份转让登记已完成，此笔股份占公司股份总数的2.16%。

　　来自：Wind公司公告（美邦服饰）

　　同时，华服投资还解除质押美邦服饰2.37亿股，本次解除质押完成后，公司控股股东及其一致行动人合计质押股数占其持股总数44.20%。值得一提的是，尽管华服投资本次解除了部分股权质押，但剩余质押股数为6.16亿股，占所持股份比例50.37%，占总股本比例24.50%。

　　对此，相关业内人士向发现网表示：作为美邦服饰第一大股东，如此高的质押比例，加之通过转让股份用以偿还质押债务的行为，或可以认为华服投资出现了资金压力。

　　事实上，不仅是股东缺钱，公司账户或也面临着同样的难题。Wind数据显示，截至2020年三季度末，美邦服饰货币资金仅为1.01亿元，而短期借款高达10.96亿元。上述业内人士称，美邦服饰这般捉襟见肘的困境或与其不断下滑的股价有关。

　　公开资料显示，2015年是美邦服饰最后的高光时刻，股价最高13.37元，市值413亿元；在此之后，美邦服饰便开始了漫长的熊市之旅。直至2021年1月19日和20日，美邦服饰因公司股票连续两个交易日收盘价涨幅偏离值累计达到20%以上，未能在规定时间内直通披露《股票交易异常波动公告》，造成较大的业务风险，收到了深交所监管函。

　　来自：Wind（美邦服饰）

　　随即，美邦服饰发布公告公示不存在应披露而未披露的事项，但1月21日、22日和25日连续三个交易日美邦服饰又出现了收盘价跌幅偏离值累计达到20%以上的情况。至此，美邦服饰股价再次阴跌，2月4日股价再创新低，跌至1.12元，较2015年最高价跌幅高达85.44%。这也意味着，美邦服饰或即将面临跌破1元被勒令退市的危机。

　　业绩“盈亏交替” 品控差投诉多

　　一切问题的背后，是美邦服饰愈发走低的业绩表现。2020年第三季财报显示，美邦服饰前三季度实现营业收入268.97亿元，同比下滑33.33%；归母净亏损7.06亿元，同比196.78%。对此，美邦服饰在三季度报只解释为，主要是由于上半年受新冠疫情影响收入下滑所致。

　　来自：Wind公司公告（美邦服饰）

　　另外，据美邦服饰近期发布的2020年业绩预告，公司2020年归母净利润亏损82000万元-58000万元，比上年同期上升0.66%-29.74%，上年同期亏损82547.29万元；基本每股收益亏损0.326-0.231元/股，上年同期亏损0.329元/股。

　　然而，发现网追溯美邦服饰过往业绩注意到，公司的业绩近年来呈现出“盈亏交替”的奇怪现象。Wind数据显示，2015年-2019年美邦服饰营收分别为65.19亿元、64.72亿元、76.77亿元和54.63亿元，同比增速分别为3.56%、-0.72%、18.62%和-28.84%；归母净利润分别为0.36亿元、-3.05亿元、0.40亿元和-8.25亿元，同比增速分别为108.37%、-942.95%、113.24%和-2145.20%。

　　作为知名国产服装，曾经辉煌一时的美邦服饰缘何没落至此。专业人士表示，这或许与美邦服饰的研发和品控有关。

　　一方面，美邦服饰研发投入不足。Wind数据显示，2016年-2020年前三季度美邦服饰的销售费用分别为24.46亿元、25.81亿元、27.11亿元、21.28亿元和10.12亿元；2016年和2017年美邦服饰并未单独计提研发费用，2018年、2019年和2020年前三季度研发费用分别为1.56亿元、1.09亿元和0.68亿元，两者相去甚远。

　　同时，2018年-2020年前三季度美邦服饰的存货周转天数分别为226.51天、257.39天和282.28天，存货周转率分别为1.19次、1.05次和0.96次。

　　上述专业人士称，美邦服饰存货周转天数渐长，存货周转率渐弱，究其原因系其缺乏研发能力，产品缺乏市场竞争性。在此情况下，美邦服饰仍然选择加大销售费用投入，并未从根源上解决问题。作为劳动密集型行业的纺织服装业，研发能力本就是重中之重，却被公司一再忽视。

　　另一方面，美邦服饰品控下降，屡次收到行政处罚。企查查显示，2020年11月2日，因生产、销售以不合格产品冒充合格产品，美邦服饰收到上海市浦东新区市场监督管理局发出的行政处罚，没收违法所得0.03075万元，罚款0.11715万元。

　　来自：企查查（美邦服饰）

　　据发现网不完全统计，美邦服饰累计收到行政处罚13条，均为2016年后所致；其中，2020年收到行政处罚3条，质量问题类行政处罚累计达8条。

　　此外，质量问题、虚假消费券和服务差都是美邦服饰被投诉的热点话题。黑猫投诉显示，美邦服饰品牌美特斯邦威累计投诉量296条，满意度仅为三颗星。

　　“冰冻三尺，非一日之寒”，从昔日国服巨头走到如今濒临退市，美邦服饰可谓是问题重重。（发现网记者罗雪峰实习记者陈康利）