业绩下滑，海外业务开展受阻，实际控制人股份全部质押，喜临门转让影视子公司或为进一步聚焦家具主业，优化公司资产结构。

　　2月11日，喜临门家居股份有限公司（以下简称：喜临门）近日发布了实际控制人解除质押再质押的公告，公告显示，公司实际控制人陈阿裕先生、控股股东华易投资及其一致行动人杭州之江本次解除质押及再质押后，累计被质押股份0.86亿股，占公司总股本22.32%。

　　此前，喜临门完成了转让子公司浙江晟喜华视文化传媒有限公司(以下简称“晟喜华视”)的公告，业内人士表示，此次喜临门转让子公司或是出于跨界影视发展失败后的无奈之举。

　　因疫情的爆发，大部分家居企业的业绩表现均未达预期，喜临门也不例外。数据显示，喜临门2020年三季度归母净利润1.80亿元，同比下降37.33%。此外，喜临门还存在海外业务频频受阻，存货量攀升等问题。

　　对此，发现网针对上述问题向喜临门发送采访函请求释疑，但截至发稿前，喜临门并未给出合理解释。

　　实控人质押股权比例高 转让子公司股权或为减负

　　2月10日，喜临门发布了关于公司实际控制人、控股股东部分股份解除质押及再质押的公告。公告称，实际控制人陈阿裕先生在本次股份解除质押及再质押后，被质押股份422.81万股，占其所持股总数的100%，占公司总股本的1.09%；公司控股股东绍兴华易投资有限公司被质押股份8223.89万股，占其所持股总数的96.98%，占公司总股本的21.23%。

　　来自：Wind公司公告（喜临门）

　　即，实际控制人陈阿裕先生、控股股东华易投资及其一致行动人杭州之江新实业投资管理有限公司本次股份解除质押及再质押后，累计被质押股份0.86亿股，占其所持总股数的68.71%，占公司总股本的22.32%。

　　与此同时，喜临门在其公告中表示，控股股东质押不会对上市公司主营业务、融资、持续经营能力等生产经营事项产生影响，也不会对公司治理、股权结构等方面产生影响，不会导致公司实际控制权发生变更。

　　因此，分析人员指出，尽管喜临门作出解释，但实际控制人股份全部质押这一举动不免仍人心生疑窦，或是喜临门出现了现金压力。

　　1月26日，喜临门还发布公告称，将全资子公司晟喜华视60%的股权转让给岚越影视，转让价格为人民币3.6亿元。

　　来自：Wind公司公告（喜临门）

　　公告资料显示，喜临门成立于1984年，是国内床垫行业的领军企业，专注于设计、研发、生产、销售以床垫为核心的高品质家具。晟喜华视成立于2005年6月，是喜临门全资子公司，其前身为浙江绿城文化传媒有限公司。2015年5月，喜临门以7.2亿元收购其100%股权，专业从事影视剧制作与发行。

　　初期，晟喜华视确实为喜临门带来了业绩增量。Wind数据显示，2015年-2017年喜临门营业收入分别为16.87亿元、22.17亿元和31.87亿元，其中影视剧销售分别为2.10亿元、2.83亿元和3.66亿元。同时，影视业务毛利率均为50%以上，高出家具业务毛利率十个百分点以上。

　　来自：Wind（喜临门）

　　好景不长，继接连爆出“限薪令”、“限古令”、税务风波以及收视率造假等问题后，国内影视行业迎来了严厉监管整治。在此背景下，喜临门影视业务受到重创，2018年和2019年该部分营收分别为0.73亿元和1.25亿元，毛利率跌至11.26%。

　　值得注意的是，2018年喜临门净亏损4.38亿元，同比下滑254.54%，这是自2012年上市以来，喜临门首次出现亏损。

　　来自：2018年年报（喜临门）

　　疫情影响，2020年国内影视行业更是迎来凛冽寒冬。或许此时出手影视业务，对喜临门来说应该是止损之举。

　　业绩下滑 海外业务开展受阻

　　除了股权质押和子公司转让外，喜临门整体业务也面临着业绩压力。

　　据三季报显示，喜临门2020年前三季度实现营业收入34.53亿元，同比增长3.02%；实现归母净利润1.80亿元，同比下滑37.33%。

　　来自：三季度报（喜临门）

　　对此，喜临门在三季报中解释道，业绩下滑原因主要系疫情影响，但公司业绩逐季度改善，盈利能力逐步提升。随着新冠疫情的不利影响基本消除，零售订单将进入集中交付期。目前订单基本饱和，预计公司第四季度营收仍将保持快速的环比增长。

　　对于喜临门四季度以及全年的业绩情况，公司目前尚未发布业绩预告。但依据Wind盈利预测显示，喜临门2020年预计实现营收51.84亿元，同比增长6.43%；归母净利润仅为3.42亿元，同比下滑10.11%。因此，喜临门2020年业绩能否实现增长，还需要静候年报出具。

　　来自：Wind（喜临门）

　　与此同时，据不完全统计，自2018年起，喜临门海外业务便频频受阻。

　　2018年，美国对中国进口产品包括家具加征关税，并对进口自中国的床垫发起“反倾销”立案调查；随着中美贸易摩擦不断升级，2019年5月10日起,美国对自中国进口的包括床垫在内的2000亿美元清单商品加征的关税税率由10%提高到25%；2020年10月28日，美国国际贸易委员会公布对泰国等7国的进口床垫反倾销税调查的初步裁定，在初裁关税清单中，喜临门在泰国工厂被初裁为763.28%的倾销率。随着外贸政策的收紧，喜临门的海外业务受到冲击。据媒体报道，2020年12月，喜临门泰国莎芬公司已出现了大量裁员、订单锐减和工厂半停工等问题。

　　伴随而来的，是喜临门进一步增长的存货数量。Wind数据显示，喜临门2020年前三季度存货11.33亿元，较去年同期的8.99亿元增长25.93%。分析人员指出，喜临门本年度出现逾五分之一的存货增长率，或表示公司存在一定的库存压力，同时还与订单骤减有关系。

　　来自：Wind（喜临门）

　　此外，wind数据显示，截至2020年9月30日，喜临门货币资金仅为9.65亿元，短期借款却高达15.49亿元。另外，喜临门2017年-2019年及2020年前三季度资产负债率分别为52.57%、59.22%、56.80%和54.30%，持续处于高位且均高于行业平均值。

　　这或许就印证了上述分析人员的猜想，喜临门确存在资金压力，公司实控人不得已全数质押股权。而流动资金不足，资本负债率过高，都将对公司的业绩发展造成不良影响。

　　来自：Wind（喜临门）

　　受疫情影响，喜临门下滑的业绩尚未复苏，海外业务开展又频频受阻，其想要迎来新的增长点尚需时日。而此次出手影视业务，或许能让公司更加潜心于家具主业发展，对公司的资本结构进行优化。（发现网记者罗雪峰 实习记者陈康利）