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停止使用争议商标并一次赔付UNICAL 万和电气业绩增速放缓

2021-04-06 10:06:07

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发现网

　　2月26日，万和电气（002543.SZ）发布了业绩快报。报告显示，受新冠肺炎影响，公司传统线下零售渠道因疫情影响导致消费受限，全年总体呈下滑趋势。

　　同时从整体业绩来看，万和电气营收净利增速放缓。产品毛利率走低，净资产收益率下降，公司营运能力渐弱。

　　此前，万和电气还公布了与UNICAL的特许经营合同纠纷案的民事调解书，最终以万和电气的赔付，双方达成和解。

　　对此，发现网针对上述问题向万和电气发送采访函请求释疑，但截至发稿前，万和电气并未给出合理解释。

　　业绩增速放缓净资产收益率下滑

　　广东万和新电气股份有限公司（以下简称：万和电气）2020年度业绩快报显示，公司2020年预计实现营业收入62.67亿元，同比上涨0.75%；归母净利润6.30亿元，同比上涨5.42%。

　　来自：Wind公司公告（万和电气）

　　对此，万和电气在公告中表示：新冠肺炎疫情冲击着全球经济，公司也难免其中，尽管万和电气整体业绩虽逐季度呈恢复态势，但各个渠道的表现分化还是较为明显。其中，线上渠道消费者的消费习惯受疫情影响较大，线上购物积极性变强，销售业绩实现持续平稳增长；传统线下零售渠道因疫情影响导致消费受限，全年总体呈下滑趋势。

　　回溯公司既往数据不难发现，万和电气仍处于转型艰难期。Wind数据显示，2016年-2020年万和电气实现营收分别为49.60亿元、65.32亿元、69.14亿元、62.20亿元和62.67亿元，同比增速分别为18.30%、31.71%、5.85%、-10.04%和0.75%；同期归母净利润分别为4.31亿元、4.13亿元、4.89亿元、5.98亿元和6.30亿元，同比增速分别为35.12%、-4.12%、18.27%、22.33%和5.42%。营收、净利增速波动较大，但整体呈下滑态势。

　　来自：Wind（万和电气）

　　而在披露的业绩快报中，还有一项值得关注的数据。万和电气2020年预计加权平均净资产收益率为16.06%，去年同期为17.18%，同比下降1.12个百分点。

　　来自：Wind公司公告（万和电气）

　　分析人员表示，净资产收益率的下降，表示万和电气2020年业绩有所下滑，盈利能力减弱。

　　合同纠纷案以赔偿告终毛利率持续处于低位

　　此外，万和电气1月3日公布的关于收到《民事调解书》暨诉讼进展的公告也吸引了投资者的注意。

　　2015年8月25日，万和电气和UNICAL双方就万和电气使用UNICAL的“Schuster”商标在中国经销、制造和销售原告供暖锅炉及配件，签订了独家经销协议和商标许可协议。

　　2020年2月5日，万和电气发布公告称，收到广东省佛山市中级人民法院送达的诉讼文件，UNICAL以“万和电气在履行协议过程中，存在未能达到最低采购数量及不正当注册商标的违约行为”提起诉讼，要求万和电气承担相应的违约责任。

　　2020年6月10日，万和电气发布公告称已提出反诉，理由为“UNICAL未按照《独家经销协议》的约定提供相关产品、产品技术支持和售后服务的技术培训致使市场无法开拓，并追究经营性赔偿1076.10万元赔偿金”。

　　最终这起特许经营合同纠纷案以万和电气作出赔偿双方达成和解而告终。万和电气将在2021年1月15日或之前向UNICAL指定账户一次性支付75万欧元作为和解款项，并同意无条件将争议商标（商标注册号：第16385056号）转让给UNICAL，并在此后停止使用争议商标，并不得宣称与UNICAL相关联。

　　来自：Wind公司公告（万和电气）

　　上述分析人员指出，从万和电气在这一起纠纷案中的表现，可以看出公司在市场开拓、品牌塑造方面或仍需进一步加强。

　　另外，万和电气产品毛利、净利率持续处于较低水平这一点也不容忽视。2020年中报显示，万和电气营收结构中：厨房电器品类实现营收14.29亿元，同比下滑6.02%；毛利率23.65%，同比下滑0.40%。生活热水品类实现营收13.41亿元，同比下滑27.99%；毛利率35.60%，同比下滑6.39%。

　　来自：2020年中报（万和电气）

　　公开资料显示，万和电气主营业务为厨卫电器产品的研发、生产和主售，主要产品包括热水器系列和配套厨房电器系列。然而，两项主营产品毛利水平均有所下降，万和电气的业绩下滑也是意料之中了。

　　值得注意的是，万和电气的毛利率较低并非偶然现象，近年来该数值始终低于行业内其他龙头企业。Wind数据显示，2016年-2019年万和电气毛利率分别为33.28%、27.77%、29.29%和33.27%；同期华帝股份毛利率分别为42.54%、45.47%、47.34%和48.26%。其中，无论是热水器系列，还是配套厨房电器系列，万和电气产品单独的毛利率也均低于华帝股份。

　　来自：Wind（万和电气）

　　来自：Wind（华帝股份）

　　此外，营运能力的渐弱也是万和电气业绩不断下滑的原因之一。Wind数据显示，2017年-2020年前三季度万和电气营业周期分别为114.06天、124.50天、141.35天和146.88天；同期存货周转天数为80.69天、90.74天、103.40天和96.61天；同期应收账款周转天数分别为33.37天、33.76天、37.95天和50.27天。