近日，广东万里马实业股份有限公司（以下简称：万里马，300591.SZ）先后三名高管提出辞职。与此同时，万里马2020年年报显示，公司去年业绩巨额亏损，亏损额超上市以来净利之和。

　　尽管万里马将业绩亏损解释为疫情影响，但万里马自2019年净利便大幅下滑，并且自身走出影响速度较慢。值得注意的是，在1月份万里马发布融资预案之前，公司实控人却进行频繁减持。业内人士称此举或存在“套现”行为。

　　对此，发现网针对上述问题向万里马发送采访函请求释疑，但截至发稿前，万里马并未给出合理解释。

　　高层变动 净利巨亏1.45亿

　　今年以来，万里马先后有三名高管提出辞职。3月10日，欧映虹女士因个人原因，申请辞去万里马第三届董事会独立董事及董事会下设专门委员会委员职务，辞职后不再担任公司任何职务。而欧映虹女士原定任期至公司上市之日起6年（即至2023年1月9日）届满。

　　5月19日，林炎辉先生因个人原因，申请辞去万里马第三届监事会职工代表监事职务，辞职后不再担任公司任何职务。而林炎辉先生原定任期至2023年10月29日届满。

　　同时，因欧映虹女士和林炎辉先生的辞职，将导致公司独立董事人数和职工代表监事人数少于公司章程规定人数，公司仍需在股东大会和职工代表大会选举产生新任独立董事和职工代表监事。

　　6月15日，施立斌先生因工作岗位调整原因，申请辞去万里马董事会秘书职务，辞去上述职务后，将继续担任公司财务总监职务。施立斌先生担任董事会秘书的原定任期为2020年11月2日起至第三届董事会届满为止。同时，万里马聘任苏继祥先生为公司副总经理和董事会秘书，任期自董事会审议通过之日起至第三届董事会任期届满之日止。

　　来自：公司公告（万里马）

　　值得注意的是，去年约同一时间，万里马时任副总经理、董事会秘书黄晓亮先生也因个人原因申请辞去公司副总经理、董事会秘书职务，辞职后黄晓亮先生不再担任公司任何职务。高层频繁变动，背后原因耐人寻味，尤其是在4月上下这个年报披露的重要关口。

　　4月28日，万里马发布了2020年年度报告：公司实现营收3.44亿元，同比下滑49.14%；归母净亏损1.45亿元，同比下滑705.05%。

　　来自：2020年度报告（万里马）

　　1.45亿元的净利亏损额，对于万里马来说，已经亏掉了上市以来的净利之和。Wind数据显示，万里马2017年1月登陆A股市场，2017年-2019年分别实现净利润0.37亿元、0.38亿元和0.24亿元，共计0.99亿元。

　　对于本次巨额亏损，万里马在公告中解释道：受新型冠状病毒疫情影响，公司主营业务受到较大冲击。销售端，受疫情影响，团购渠道延缓验收延缓招标，直营渠道客流大幅下滑，各营销渠道收入减少；生产和费用端，延期复工导致产能下降，固定成本费用抵减利润。

　　此外，万里马于2018年收购的超琦科技，2020年度经营业绩不达预期，存在减值迹象。经与评估机构预沟通，初步估算本期计提减值金额为3000万元至4500万元。

　　盈利减弱实控人疑似“套现”

　　尽管万里马将自己2020年“首亏即巨亏”解释为疫情影响，但就单季度均亏损这一情况来看，万里马走出疫情影响的速度也稍显缓慢。

　　Wind数据显示，万里马2020年第一季度-第四季度营收分别为0.43亿元、1.15亿元、1.12亿元和0.73亿元，同比增速分别为-66.78%、-46.04%、6.08%和-67.67%；净亏损分别为0.28亿元、0.27亿元、0.14亿元和0.76亿元，同比增速分别为-550.75%、-246.72%、-833.59%和-704.49%。

　　来自：Wind（万里马）

　　值得欣慰的是，万里马2021年第一季度终于扭亏为盈。一季报显示，万里马报告期间营收1.04亿元，同比增长140.57%；归母净利润329.89万元，同比增长111.68%。

　　来自：一季度报告（万里马）

　　加之，万里马2019年第一季度实现营收1.30亿元，净亏损433.88万元。对比可以得出，万里马2021年第一季度基本走出疫情影响，恢复正常阶段，甚至较2019年的下滑有所回升。

　　除去疫情影响，万里马自身业绩也处于下滑态势，2019年下滑力度尤甚。Wind数据显示，万里马2017年-2019年实现营收分别为6.04亿元、6.93亿元和6.76亿元，同比增速分别为0.38%、14.77%和-2.58%；净利润分别为0.37亿元、0.38亿元和0.24亿元，同比增速分别为0.89%、1.25%和-36.51%。也就是说，万里马2017年上市，2019年便大幅下滑。

　　来自：Wind（万里马）

　　业绩难以维持的背后或与万里马盈利能力较弱有关。Wind数据显示，万里马2017年-2020年净资产收益率分别为10.13%、7.96%、4.52%和-27.44%%。公司净资产收益率持续下滑，2020年更是暴跌。同期销售毛利率分别为30.46%、33.54%、31.10%和12.33%；销售净利率分别为6.18%、6.16%、4.36%和-41.97%。对此，业内专业人士分析称，从财务指标表现看，万里马盈利能力持续减弱，同时毛利净利持续下滑且两者差距较大，或存在期间费用过高侵蚀利润空间的问题。

　　而萎靡且亏损的万里马再次打起了融资的主意。2021年1月12日，万里马发布公告称，计划向特定对象发行A股股票，发行总股本不超过本次发行前公司股本总数的30%，募集资金不超过6.3704亿元。其中，3.755亿元用于高性能陶瓷基复合防弹衣产业化建设项目，2.115亿元用于轻量化非金属防弹头盔产业化建设项目，5000万元用于补充流动资金。

　　来自：Wind公告（万里马）

　　紧跟着，万里马发布业绩预告公司亏损，计提商誉减值。而在这一连串动作之前，万里马实控人偷偷减持了公司股份。

　　据不完全统计，在2020年3月至12月份期间，公司实际持有人及一致行动人林氏四兄妹累计减持股数占总股本13.08%。不由得令人怀疑万里马实控人存在套现之嫌。对此，深交所专门发函询问。万里马则一口咬定，公司实际控制人减持股票主要用于偿还质押融资本金及利息，不存在滞后披露商誉减值事项配合其减持公司股份情形。

　　来自：Wind公告（万里马）

勉强走出疫情影响的万里马，能否再次崛起，一骑绝尘？

　　（发现网记者罗雪峰 实习记者陈康利）