居然之家新零售集团股份有限公司（以下简称：居然之家）发布了2021年半年度业绩预告，公司上半年预计盈利10.70亿元-11.60亿元，同比增长159.72%-181.56%。虽然业绩预告盈利增长，但市场对于调整了业绩承诺的居然之家今年能否如约完成，尚且存疑。

　　此外，业绩大幅预增并没有挽回接连下滑的股价。7月19日，居然之家股价再触新低5.42元，6月以来公司股价持续下滑，累计跌幅高达22.71%。

　　业内人士表示，居然之家此次股价大幅下滑或与公司5月31日发布的解除限售公告有关。同时这或许也是居然之家大肆吸收投资所显现出的弊病所在。针对上述问题，发现网向居然之家发送采访函请求释疑，居然之家接受了发现网的独家专访，针对业绩承诺的调整，居然之家表示，受疫情影响家居连锁未能完成2020年业绩承诺，本次疫情属于不可抗力，一季度公司各项主要经营及财务指标均已重拾升势。

　　净利大增但还需警惕业绩承诺风险

　　7月14日，居然之家发布了2021年半年度业绩预告：公司上半年预计盈利10.70亿元-11.60亿元，较去年同期4.12亿元同比增长159.72%-181.56%。

　　来自：Wind公司公告（居然之家）

　　对于本次翻倍增长的业绩表现，居然之家在公告中表示，“主要原因为：1、2021年家居行业景气度持续回升；2、公司市场竞争力凸显，市场营销效果显著，品牌影响力不断提升；3、公司家装家居行业产业服务平台完成闭环，躺平设计家、居然装饰、辅材、卖场零售运营平台（洞窝）、居然管家等六大赛道数字化开发和运营力度持续加大，业绩增长迅速。”

　　值得注意的是，一个月前，居然之家方才发布了《关于调整北京居然之家家居连锁有限公司（以下简称“家居连锁”）有关业绩承诺事项》的公告。公告显示，原业绩承诺为家居连锁2019年、2020年和2021年实现的扣非后归母净利润分别不低于20.60亿元、24.16亿元、27.19亿元，调整后家居连锁2019年、2021年和2022年实现的扣非后归母净利润分别不低于20.60亿元、24.16亿元、27.19亿元。

　　上述业绩承诺事项须追溯到2019年，居然之家借壳武汉中商上市之时，便签署了业绩承诺协议。然而，受2020年新冠肺炎疫情影响，居然之家实际盈利12.98亿元，较承诺数悬殊11.18亿元。因此，居然之家经与业绩承诺人协商，家居连锁在2020年不再承担扣非归母净利润的业绩指标；原业绩承诺顺延至下一财年，即2021年。除此之外，原盈利预测补偿协议中关于业绩补偿方式及计算公式、整体减值测试补偿、利润补偿的实施等其他主要条款均不作调整。

　　来自：Wind公司公告（居然之家）

　　对于2021年需要完成的业绩要求，居然之家在与发现网的沟通中表示，公司预计可以顺利完成。“2020年度新冠肺炎疫情爆发及持续蔓延的影响之下，居然之家所处市场环境及其生产经营活动均受到不可抗力的猛烈冲击。因此，家居连锁未能完成2020年业绩承诺，本次疫情属于不可抗力。而2021年一季度，公司实现净利润6.3亿元，较2019年同期增长30%左右，公司各项主要经营及财务指标均已重拾升势。”

　　事实上，分季度来看，居然之家2021年第二季度业绩或许并不如上一季度。如贵公司所言，居然之家2021年第一季度实现归母净利润6.3亿元。按照业绩预告，居然之家2021年第二季度预计实现归母净利润4.4亿元-5.3亿元，环比下降15.87%-30.16%。对于居然之家的乐观态度，专业人员表示，居然之家或许还需警惕。

　　股价颓势，现金流堪忧

　　尽管居然之家对半年度业绩抱以乐观态度，投资者们却似乎对此并不买账，较大的净利润增长并没有能够挽回居然之家近期接连下滑的股价。更有甚者，7月19日，居然之家股价再触新低5.42元，6月以来公司股价持续下滑，累计跌幅高达22.71%。

　　来自：Wind（居然之家）

　　上述专业人员表示，居然之家本次股价暴跌，或与公司5月31日发布的《关于非公开发行限售股上市流通的提示性公告》有关。公告称，去年，居然之家非公开发行人民币普通股（A股）5.09亿股，募集资金总额35.95亿元，扣减已支付的相关发行费用后发行人实际募集资金净额为35.68亿元。该次非公开发行股票完成后，公司股份总数由60.20亿股增至65.29亿股。同时，23名认购对象共同承诺自居然之家本次非公开发行的A股股票上市之日起6个月内不转让本次认购的股份。

　　如今，限售期限已过，23名股东均申请解除股份限售，解除限售股份的上市流通日期为2021年6月2日，解除限售的股份数量为5.09亿股，占公司总股本的7.80%，该部分股份解除限售后，占上市公司无限售条件股份的比例为66.97%。

　　来自：Wind公司公告（居然之家）

　　对此，业内分析人员指出，居然之家去年年底刚完成非公开认购的23名股东，限售期限刚过便纷纷申请解除股份限售，恢复上市流通，这或许表示股东对公司发展的不够看好。而直线下滑的股价，也印证了居然之家大肆吸收投资之举的不妥之处。

　　同时，wind数据显示，截至2020年底，居然之家现金流余额为74.43亿，2019年底为43.27亿，2020年较2019年多出31.16亿。正如上文说到，居然之家2020年因受疫情影响，实现营收89.93亿元，同比下滑2.56%；归母净利润13.63亿元，同比下滑56.81%，经营活动净现金流20.55亿元，较2019年的25.74亿元同样处于下滑态势。那么，居然之家2020年现金流大幅增长，来源何处？

　　从数据看，这或许是公司通过吸收投资获得的增量。wind数据显示，居然之家2020年吸收投资收到的现金为35.73亿，而2019年仅为1660.70万元。然而，这种非主营业务带来的现金流量并不具备可持续性，据最新财报，居然之家一季度吸收投资收到的现金便仅为1880万元。

　　来自：Wind公司公告（居然之家）

　　与此同时，居然之家分别于3月10日和24日发布了关于子公司提供担保的公告，公告称由于业务需要，特此申请贷款，两次共申请了15.30亿元贷款，家居连锁提供担保。值得注意的是，两次贷款金额合计已超2020年居然之家净利润。

　　来自：Wind（居然之家）

　　关于是否存在“举债扩张”行为的讨论上，居然之家只向发现网表示，“公司并不存在“举债扩张”行为，公司账面现金非常充足，主营业务同样产生非常丰沛的现金流。”

　　（发现网记者罗雪峰 实习记者陈康利）