东鹏饮料上市一个多月，多次发布关于股票交易风险提示的公告，股价下跌，在业绩增长的同时也被质疑上市圈钱。

　　7月29日，东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称：东鹏饮料，605499.SH）发布2021年半年度公告称，2021年上半年公司营业收入为36.8亿元，同比增长49.11%；净利润为6.8亿元，同比增长53.14%。

　　值得注意的是，6月16日，东鹏饮料发布关于股票交易风险提示的公告，称公司目前股价已严重背离公司基本面情况。多次风险提示似乎起到了效果，进入7月份后，股价快速回落。截至7月28日收盘，较7月初285.7元/股的高点已经回撤33%，总市值达761亿元。

　　业内人士认为，东鹏饮料的股价之所以能在＂风险提示＂后迅速刹车，最主要的原因可能还是“价格”向“价值”的回归。事实上，从东鹏饮料的公开财务数据来看，对单一产品依赖程度高，销售区域集中等问题不可小觑。针对上述情况，发现网向东鹏饮料发送采访函请求阐释，但截至发稿前，东鹏饮料并未给出合理解释。

　　多次风险提示股价迅速滑落

　　公开资料显示，东鹏饮料1987年创立于深圳，前身是一家国有老字号饮料生产企业“深圳市东方企业有限公司”。目前，东鹏饮料处于保健饮料赛道上的头部梯队，市场占比仅次于红牛。在与红牛的品牌竞争中，东鹏饮料采取包装和价格差异化策略。5月27日，东鹏饮料在上交所敲锣上市，成中国功能饮料第一股。从5月27日至6月15日，东鹏饮料已经收获连续13个涨停板，股价也从发行价46.27元/股飙升至约230元/股。

　　值得注意的是，进入7月后，东鹏饮料的股价开始迅速回落。7月28日，公司股价再触新低177元，收报190.15元，距离7月初285.7元/股的高点已经回撤33%，总市值达761亿元。对东鹏饮料而言，“千亿市值俱乐部”似乎仅仅只是“一日游”。

来源：wind

　　6月19日，东鹏饮料发布关于股票交易风险提示的公告，称公司目前股价已严重背离公司基本面情况，也显著高于行业平均水平，存在估值较高的风险。截止2021年6月18日，公司收盘价格为265.65元，市盈率为103.86倍，显著高于行业平均市盈率。自5月27日至6月18日，东鹏饮料股票累计换手率153.80%。

　　值得注意的是，这并不是东鹏饮料第一次发股票交易风险提示公告。针对股价的异常波动情况，东鹏饮料已于6月2日、4日、9日、12日、16日接连发布风险性提示公告。

来源：公司公告

　　wind数据显示，6月17日东鹏饮料交易异动显示，有五家机构合计买入金额高达11.39亿元；卖出前5席位均为游资营业部席位，合计卖出了3.1亿元。

　　而6月10日买入的前五家机构合计买入金额2.6亿元、6月15日合计买入金额11.5亿元。

来源：wind

　　有业内人士指出，刚上市没多久的新股，有5家机构同时进行大手笔买入，这种情况非常少见，这或许意味着机构对该股的后市非常看好。

　　从业绩看，东鹏饮料上市前三年增长迅猛。wind数据显示，2018-2020年，东鹏饮料营收分别为30.38亿、42.09亿、49.59亿元，净利分别为2.16亿、5.71亿、8.12亿元。而招股书披露，2018年-2020年，东鹏饮料广告宣传费用分别为4.8亿元、3.5亿元、2.8亿元。可以看出，东鹏饮料2019年公司广告宣传费用较上一年减少近1.5亿元，似乎成为公司净利润增长的关键。

来源：东鹏饮料招股书

　　上述业内人士分析称，一般来说拟上市企业募集资金规模将与前三年的净利润规模挂钩，东鹏饮料似乎明显存在做高公司业绩来为融资服务的嫌疑。而东鹏饮料的融资金额高达14.9亿元，也让人怀疑。

　　＂千亿＂市值成泡影或因成长性差

　　7月29日，东鹏饮料发布2021年半年度公告称，2021年上半年东鹏饮料营业收入36.8亿元，同比增加49.11%；归母净利润6.8亿元，同比增加53.14%。

来源：公司公告

　　从业绩上看，东鹏饮料成绩亮眼，但靓丽的业绩和股价背后，东鹏饮料也存有一定的经营风险。东鹏饮料在招股书风险提示中曾披露，东鹏饮料存在对单一产品的依赖程度较高。

　　wind数据显示，2018年—2020年东鹏饮料的能量饮料营业收入分别为28.85亿元、40.03亿元、46.55亿元；非能量饮料营业收入分别为0.99亿元、1.48亿元、2.40亿元；包装饮用水营业收入分别为0.37亿元、0.41亿元、0.41亿元。其中能量饮料占业务收入的比例分别为94.99%、95.11%和93.88%。可以看出，东鹏饮料营业收入主要依赖能量饮料收入。

来源：wind

　　值得注意的是，东鹏饮料广东区域营业收入占总营收的大部分。wind数据显示，2018-2020年，广东区域销售收入分别为18.46亿元、25.2亿元、27.51亿元，占公司主营业务收入比例分别为61.10%、60.12%及55.74%。可以看出，东鹏饮料的经营还依赖于广东区域销售。

来源：wind

　　另外，wind数据显示，2018年—2020年，东鹏饮料的存货分别为1.2亿元、2.14亿元、2.73亿元。存货周转天数分别为27.9天、26.81天、33.1天；存货周转率分别为12.9次、13.43次、10.88次。业内人士分析称，对于食品饮料行业来说，存货增加，存货周转率下降，或许意味着东鹏饮料存有一定的库存压力。

来源：wind

　　据了解，在上市前东鹏饮料曾多次给经销商分红。2017年分红8700万；2019年分红1.4亿；在递交招股书前半个月，在2020年分红3.6亿。然而，这样的举动是否能获得经销商的心尚不得知。

　　但在行业竞争越来越激烈的情况下，东鹏饮料真的想被“千亿市值俱乐部”接纳的话，收入依赖单一产品、销售区域过于集中等困局必须打破，否则对东鹏饮料来说终是“千亿市值俱乐部”一日游。未来东鹏饮料发展如何，发现网也将持续关注。

　　（发现网记者罗雪峰实习记者曹小柒）