顺鑫农业上半年营收净利双下滑，股价近乎腰斩，且净资产收益率远低于行业平均值，同时公司拟剥离房地产业务，发展生猪养殖。

8月26日，主营“牛栏山二锅头”的北京顺鑫农业股份有限公司（以下简称：顺鑫农业，000860.SZ）发布了2021年半年报，今年上半年顺鑫农业营收净利双双下滑，业绩不及预期。

在业绩不及预期后，9月15日顺鑫农业发布公告称，为公司拓展生猪养殖产能，实现公司生猪产业的可持续发展，公司拟设立河北顺鑫小店畜牧发展有限公司，注册资本2000万元。但上半年业绩报告显示，顺鑫农业屠宰业务占营业总收入同比下滑21.72%。

同时，上半年顺鑫农业应收帐款和短期借款增多，净资产收益率也远低于行业平均值。针对上述情况，发现网向顺鑫农业发送采访函请求阐释，但截至发稿前，顺鑫农业并未给出合理解释。

营收净利双下滑，股价腰斩

8月26日，顺鑫农业公布2021年上半年业绩报告，顺鑫农业的总资产为192.79亿元，较2020年末下降11.04%；实现营业收入91.91亿元，同比下滑3.46%，实现归母净利润4.76亿元，同比下滑13.27%，扣非归母净利润为4.76亿元，同比下滑14.74%。

来源：wind

公开资料显示，顺鑫农业主要业务包括以白酒、猪肉为主的两大产业，其中主要以白酒产业为主。资料显示，顺鑫农业白酒产业拥有“牛栏山”和“宁诚”两大品牌，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”、“传统二锅头”、“百年牛栏山”、“珍品牛栏山”、“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”主要产品为绵香型宁城老窖白酒。

wind数据显示，2019年—2021年上半年顺鑫农业白酒业务的营收分别为66.58亿元、64.66亿元和65.36亿元；同期毛利率分别为44.59%、38.89%和35.62%，今年上半年的毛利率较去年同期下降约3%。

来源：wind

据了解，顺鑫农业将旗下的白酒产品按照出厂价分为低档酒、中档酒和高档酒。其中，1-6月，牛栏山高档酒、中档酒以及低档酒分别实现营业收入7.96亿元、7.65亿元和49.76亿元，同比增减-1.96%、-17.42%和5.24%。同时，为顺应消费升级，改变低端产品结构，入局高端领域，顺鑫农业推出超高端产品魁盛号樽玺，定价1598元/瓶。

来源：顺鑫农业2021年半年报

对于上述情况，业内相关人士认为，白酒行业分化进一步加剧，定位为“民酒”的顺鑫农业需要加速提档升级，在消费升级的驱动下进一步产品升级。

除此之外，2019年-2020年及2021年中期顺鑫农业应收帐款分别为6556万元、4629万元和5296万元。其中顺鑫农业2018年-2020年短期借款分别为20亿元、32亿元和40.7亿元。

值得关注的是，顺鑫农业的净资产收益率也远低于行业平均值。wind数据显示，2018年—2020年及2021年中期顺鑫农业净资产收益率分别为10.06%、10.69%、5.54%和5.99%，同期行业平均值分别为18.99%、23.07%、23.56%和15.79%。

来源：wind

在二级市场方面，截止9月28日，顺鑫农业收盘价36.21元/股，涨跌幅-51.54%。较今年1月5日最高价74.77元/股，股价近乎腰斩；目前最新市值为244.56亿元。

来源：wind

拟剥离房地产业务，发展生猪养殖

尤为注意的是，顺鑫农业除了白酒业务之外，主营业务还有猪肉业务。猪肉产业包括“小店”牌种猪及商品猪、“鹏程”牌生鲜及熟食制品。

顺鑫农业2021年半年报显示，猪肉产业板块整体实现营业收入21.50亿元，其中，屠宰业务销售收入19.25亿元，占营业总收入的比重为20.94%，同比下滑21.72%。按区域方面，北京地区实现收入38.44亿元，同比下滑8.67%；外阜地区实现收入53.48亿元，同比增长0.68%。另外，种畜养殖业销售收入2.25亿元。

来源：顺鑫农业2021年半年报

针对猪肉产业的发展情况，上述业内相关人士表示，2021年上半年，生猪养殖端产能恢复较快，猪肉行业供需形势持续改善，生猪产能过剩以及养殖成本增加，使得生猪养殖行业利润不断下滑。

因此，9月16日，顺鑫农业发布关于拟投资设立全资子公司的公告，公司拟以认缴形式独资设立新公司，资金来源为公司自筹，拟设立河北顺鑫小店畜牧发展有限公司，注册资本2000万元。顺鑫农业表示，本次对外投资目的是完善公司生猪养殖业务布局，掌控自有生猪资源供应。

来源：wind（公司公告）

另一方面，顺鑫农业还存有房地产业务，且常年处于亏损的状态。据悉，北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司（简称“顺鑫佳宇”）是顺鑫农业的子公司，主要从事房地产开发。顺鑫农业2021年半年报显示，今年上半年，公司地产板块实现营业收入4.22亿元，净利润亏损2.30亿元。

而在2011年-2020年十年间，顺鑫佳宇仅在2014年实现了盈利，为顺鑫农业贡献了8219万元的净利润。2019年顺鑫佳宇亏损额为3.39亿元，2020年亏损数字攀升到5.34亿元。

来源：公司公告

据报道，今年4月，顺鑫农业总经理、董事会秘书安元芝线上业绩说明会上表示，公司将继续聚焦主业发展，大力发展肉食和白酒产业，推动房地产业务剥离。7月初，顺鑫农业还透露，公司退出地产业务的决心是坚定的，今年外埠项目有望完成清退，北京项目也在积极推进去化。公司新的五五战略中，剥离地产业务仍然是坚定不移推进的重点工作。

2021年上半年营收净利双下滑，股价近乎腰斩，拟剥离房地产业务，布局生猪养殖的顺鑫农业或迎来困局，未来顺鑫农业如何发展，发现网将持续关注。

（发现网记者 罗雪峰 实习记者 曹小柒）