2021年12月24日，江苏恒顺醋业股份有限公司（以下简称：恒顺醋业，600305.SH）发布公告称，根据公司聚焦调味品主业，公司拟向江苏恒顺集团有限公司（以下简称：恒顺集团）转让控股子公司镇江恒顺米业有限责任公司（以下简称：恒顺米业）72%股权，转让价格为1136.88万元。

　　值得注意的是，这并不是恒顺醋业第一次将旗下子公司股权转手出去了。2021年恒顺醋业还转让了镇江恒达包装股份有限公司（以下简称：恒达包装）、镇江恒顺商城有限公司（以下简称：恒顺商城）股权。而2021年前三季度，恒顺醋业营收净利双下滑，销售净利率出现下滑。针对上述情况，发现网向恒顺醋业发送采访函请求阐释，但截至发稿前，恒顺醋业并未给出合理解释。

　　多次转让子公司股权

　　公开资料显示，恒顺醋业始创于1840年清道光年间，是国内“老字号”企业，于1998年8月份进行股份制改造，并于2001年2月份登陆创业板上市，被称为“食醋第一股”。恒顺醋业旗下产品以香醋为主，同时生产料酒、酱油、复合调味品等产品。

　　2021年12月24日，恒顺醋业公告显示，根据恒顺醋业聚焦调味品主业，围绕“做深醋业、做高酒业、做宽酱业”三大核心主业发展的战略，进一步优化和调整现有产业结构，公司拟向控股股东恒顺集团转让控股子公司恒顺米业72%股权，转让价格为1136.88万元。

　　资料显示，恒顺米业成立于2001年，主要从事食品生产、销售，以及粮食收购等业务。2020年，恒顺米业营业收入为1.27亿元，净利润为426.51万元；2021年前5个月营业收入为5006.59万元，净利润仅为31.43万元。

　　来源：恒顺醋业公告

　　上述公告同时提及，截至评估基准日2021年5月31日，恒顺米业评估前资产总额为5248.45万元，负债总额为4146.06万元，净资产为1102.39万元；评估后资产总额为5518.35万元，负债总额为4026.1万元，净资产为1492.25万元；评估增值389.86万元，增值率为35.36%。

　　来源：恒顺醋业公司公告

　　值得一提的是，此次收购方恒顺集团为恒顺醋业控股股东，共持有恒顺醋业44.53%股份。企查查数据显示，恒顺集团成立于1988年，实际控制人为镇江市人民政府国有资产监督管理委员会，恒顺集团收购恒顺米业72%股权的同时，还将收购恒顺米业其他小股东股权，其中包括李建国6.56%股份、康文斌10.19%股份、孙龙喜3.28%股份和叶红旗1.09%股份，股权收购完成后恒顺集团持股比例将变更为100%。

　　来源：企查查

　　对于股权转让，恒顺醋业在公告中表示称：“转让持有的恒顺米业全部股权旨在实现公司产业战略性调整。本次股权转让有利于进一步整合资源，优化产业结构和资源配置，聚焦公司调味品核心业务发展，增强核心竞争力，符合公司战略发展规划。本次股权转让完成后，公司合并报表范围发生变化，恒顺米业将不再纳入公司合并报表范围。本次交易完成后，将减少公司总资产和净资产，对公司当期利润影响较小。”

　　值得注意的是，在恒顺米业之前，恒达包装与恒顺商城也先后“脱离”恒顺醋业。

　　2021年12月14日，恒顺醋业宣布筹划将持有恒顺商城100%股权出售给恒顺集团。据悉，恒顺商城是房地产企业，恒顺醋业持有100%股权。恒顺醋业和控股子公司镇江恒顺生物工程有限公司曾共计借款给恒顺商城高达2.45亿元，截至12月14日恒顺商城尚未偿还，对此，恒顺醋业拟在交易交割前采取措施确保款项收回。

　　来源：恒顺醋业公司公告

　　而在2021年4月，恒顺醋业发布公告称，根据恒顺醋业未来发展需要，为实现对现有产业布局实施战略性调整，加快公司非主营业务的整合和剥离，公司拟以1835.22万元将所持有的恒达包装45.95%股权转让给镇江国有投资控股集团有限公司（以下简称“镇江国投”）

　　值得注意的是，和恒顺米业一样，恒达包装的营业收入和净利润都出现了下滑。数据显示，2018年—2020年9月恒达包装的营业收入分别为5681.02万元、5735.52万、3808.9万元，同期净利润分别为286.38万元、389.55万元、217.69万元。

　　来源：恒顺醋业公司公告

　　营收净利双下滑，销售费用等投放力度不减

　　虽然2021年恒顺醋业多次转让子公司以“自救”，但公司业绩似乎也并不乐观，2021年前三季度营收净利双下滑，业绩承压。

　　wind数据显示，2021年前三季度恒顺醋业实现营收13.59亿元，较上年同比下降6.37%，实现归母净利润1.35亿元，较上年同比下降41.73%。

　　从单季度看，2021年一季度与二季度，恒顺醋业营收保持着增长的速度。到2021年第三季度，恒顺醋业实现营收3.24亿元，同比下降34.97%，净利润为0.06亿元，同比下降92.82%，相较于一季度二季度表现，三季度业绩拖了后腿。而对于三季度的下滑，恒顺醋业表示是受到疫情影响。

　　来源：wind

　　值得注意的是，2021年三季报显示，恒顺醋业第三季度食醋销售收入1.61亿元，同比减少48.66%；前三季度销售收入8.78亿元，同比减少8.95%。第三季度料酒销售收入7697.82万元，同比减少19.94%；前三季度销售收入2.27亿元，同比减少7.05%。

　　来源：恒顺醋业公司公告

　　而从销售区域看，三季度恒顺醋业在华东地区营收1.43亿元，同比下滑42.56%，在华南和西部地区营收分别为5520.18万元、2532.87万元，降幅达到30.34%和37.97%。

　　来源：恒顺醋业公司公告

　　此外，wind数据显示，2021年前三个季度恒顺醋业销售净利率分别为15.4%、12.35%、9.85%；销售毛利率分别为39.37%、38.17%、39.22%

　　来源：wind

　　值得注意的是，虽然恒顺醋业销售收入下降，但其费用投放力度却不减。wind数据显示，2021年三季度恒顺醋业销售费用、管理费用、研发费用分别为2.2亿元、0.89亿元、0.6亿元，同比增长10.65%、7.17%、35.72%；同期销售费用率16.15%，管理费用率6.56%，研发费用率4.41%。对此，业内相关认识分析称，或许因为费用的投放力度不减导致恒顺醋业利润被进一步压缩。

　　来源：wind

　　此外，截止1月17日收盘，恒顺醋业收盘价15.12元/股，最高价15.27元/股，最低价15元/股，涨跌幅-0.98%，最新市值为151.65亿元。

　　来源：wind

　　（发现网记者罗雪峰 实习记者曹小柒）