短短七日内，皇台酒业便从宣布进军酱酒市场改为观望。

　　7月26日，皇台酒业发布公告宣布将与贵州无忧酒业共同出资于茅台镇设立酒厂。

　　投资方式为双方共同投资设立贵州皇台无忧酒厂有限公司(简称“贵州皇台无忧公司”)，注册资本3000万元，其中公司认缴出资1650万元，占股55%，无忧酒业认缴出资1350万元，占股45%。主要业务为白酒酿造销售、酒类进出口贸易；绿色产业开发、酿酒原料购销。

　　然而，8月1日，皇台酒业再次发布公告，表示基于审慎性原则终止这起投资。

　　公告中提到，这是一起“与交易对方进行了充分沟通和友好协商后作出的决定”。由于新设公司尚未办理工商设立手续，且皇台酒业也未对其进行实际出资，因此这次投资事项的终止不会对公司的生产经营及财务状况产生不利影响，也不会损害公司及全体股东的利益。

　　由于公告发布时间间隔之短，引起了投资者的广泛质疑。此外，皇台酒业的现金流也较为紧张，若按原计划出资1650万元投资酱酒项目，或对其现金储备带来较大影响。

　　据证监会《监管规则适用指引》显示，上市公司在进行重大资产重组、收购等活动时应遵循的相应规则和程序，上市公司在进行证券投资或衍生品交易时，如果投资总额达到一定比例，需要经过董事会审议并及时披露，某些情况下还需提交股东大会审议。

　　对此，皇台酒业证券部相关人士回应称，在宣布合作之前，公司领导层肯定有实际考察过，但后续因为在合作的推进中有一些尚未明确的事项要进行处理，所以公司领导层开了一次会议后，决定暂时先终止这个投资，所有公示都按照交易所的规定进行。

　　在资本市场上，公告发布后的首个交易日(7月29日)，皇台酒业盘中股价一度涨超8%，当日收盘价为8.14元/股，涨幅2.52%。8月1日宣布终止计划后，股价收跌3%。

　　公开资料显示，皇台酒业是西北四家上市酒业公司之一，主营白酒、葡萄酒酿造与销售，以及酿酒葡萄种植，拥有“皇台”及“凉州皇台”两大白酒品牌。不过，上市24年来，公司的营收从未突破2亿元大关，业绩在白酒上市公司中屡屡垫底。

　　2020-2023年，皇台酒业净利润分别为3348.38万元、-1355.48万元、735.61万元、-1500.94万元，同比增长分别为-50.91%、-140.48%、154.27%、-304.04%。

　　此外，公司曾五次面临退市风险警示，处于资本市场的边缘。据统计，自2000年登陆深交所以来，皇台酒业分别于2004年、2009年、2015年、2018年和2022年被实施退市风险警示，最近一次发生在2022年4月(公司2021年度的净利润为负值且营业收入低于1亿元)。经努力，皇台酒业在2023年8月17日宣布将撤销退市风险警示。

　　2024上半年，皇台酒业再次陷入亏损。根据其业绩预告，该公司2024上半年归属于上市公司股东的净利润预计为亏损300万元—500万元，而上年同期为盈利303.85万元；扣除非经常性损益后的净利润预计为亏损400万元—550万元，而上年同期为盈利295.39万元。

　　此次合作起因，是皇台酒业认为与无忧酒业的合作有助于公司进行整合资源，通过布局酱酒市场，打造公司新的利润增长点，提升公司的综合竞争力，推进公司省外市场战略布局。

　　市场有声音表示，此次合作“告吹”，从另一个角度表明当前环境对酱酒的投资更理性审慎，酱酒行业的深度调整或仍将继续。

　　近年来，酱香型白酒逐渐成为市场的新宠。据统计，酱香型白酒市场规模持续扩大，展现出强劲的增长势头。

　　权图酱酒工作室发布2023-2024年度中国酱酒产业和市场相关观察时提出，2023年中国酱酒产能约75万千升，实现销售收入2300亿元，酱酒产业仍是我国白酒产业的战略级机会，未来20年仍具备很好的成长性。

　　然而，这一市场同样竞争激烈，新进入者需要面对品牌建设、市场认可和资金投入等多重挑战。

　　公开资料显示，无忧酒业成立于1983年，位于酱酒核心产区贵州仁怀茅台镇，拥有三个产业园区，占地面积350余亩，年产优质大曲酱香型白酒7000余吨，主营“无忧”品牌酱酒。

　　在贵州省白酒产业发展促进会5月发布的《2023贵州省白酒产业发展报告》中，无忧酒业也被提及。《报告》称，2023年，无忧与仁怀酱香酒、金酱、糊涂酒业、肆拾玖坊等170户贵州省规模以上中小白酒企业产能规模进一步提升，发展后劲持续增强。

　　目前，无忧酒业的股权正处于出质状态。天眼查显示，无忧酒业控股股东贵州嘉健实业有限公司于2023年11月29日将其所持无忧酒业80.5%股权全部出质，出质股权数额为1.74亿元。