发现网记者 罗雪峰

　　摘要：从产业新城运营商到中国领先的核心都市圈综合不动产开发、运营及资产管理平台，不管定位怎么变，但万变不离其宗的是，华夏幸福努力抓住不确定性中的确定性——在城镇化和都市圈背景下，全力提升相关区域的区域价值，发展产业、建设产业园区，推动实体经济，实现多赢。展望未来，华夏幸福在做强做大产业新城基础上，开拓了轻资产模式，为落实其提出的“新模式、新领域、新地域”战略奠定了重要基础。

　　做大做强是每家公司始创时的初心。但做大做强的同时，让资产质量保持一个好的态势发展，却并不容易。因为这需要企业有足够长远的战略眼光与坚忍强大的执行能力。这也恰恰是华夏幸福基业股份有限公司（简称“华夏幸福”）成为千亿公司之后，饱受外界关注的重要原因之一。不过，可以放心的是，最新披露的华夏幸福半年报，用数据告诉投资者：华夏幸福不但成功突破了“千亿”这个发展瓶颈，而且向上空间完全打开。
　　
　　8月16日晚，华夏幸福发布2019年半年报。据悉，2019年上半年，华夏幸福归属于上市公司股东净利润84.8亿元，同比增长22.4%；营业收入387.3亿元，同比增长10.7%；总资产4570.7亿元，同比增长11.6%。过去五年，华夏幸福归属上市公司股东的净利润年复合增长率达到35%，充分展现了华夏幸福产业新城模式的强劲生命力。
　　
　　千亿之后：回款及融资能力提升迅猛
　　
　　圣经有句名言：因为凡有的，还要加给他，叫他有余。千亿之后的华夏幸福，不但业绩持续向好，回款率显著提升，而且与去年同期相比，出借机构也蜂拥而至。
　　
　　报告显示，2019年上半年，华夏幸福经营数据总体稳中向好，多项业绩指标均有突破。期内，华夏幸福综合毛利率为48.7%，同比提升2.9个百分点；整体净利率为22.1%，同比增加2.1个百分点；加权平均净资产收益率为21.3%，同比增加4.8个百分点，持续为股东创造价值。
　　
　　事实上，华夏幸福的过往情况也充分证明了其模式的强劲生命力。发现网记者根据Wind数据对华夏幸福近五年来的发展情况做了统计，发现其近五年总资产复合增长率高达38%；近五年净利润复合增长率达35%，5年来累计分红达115亿元。
　　

　　（制表：发现网 数据来源：Wind）
　　
　　尤其值得一提的是，凭借优异业务模式和中国平安入股加持，2019年上半年华夏幸福也一改去年融资难的局面，筹资性现金流量净额由上年同期的-97亿，提升为317亿。
　　
　　报告显示，2019年上半年华夏幸福新增融资为632.55亿元，筹资性现金流入达760.6亿元，其中，84%为非房融资。例如，2019年6月，“武汉市新洲区问津产业新城PPP项目资产支持专项计划”成立，发行规模21亿，发行期限1-6年，发行利率6%-7.3%。该项目是自2018年以来唯一一单园区类PPP项目资产支持专项计划。
　　

　　（制表：发现网 数据来源：Wind）
　　
　　除了融资方面“长线资金支持力度加大，成本较低”的可喜变化，在回款能力方面华夏幸福同样得到了较大的提升。报告期内，华夏幸福经营稳健，因经营活动产生的现金流入持续增长，共计407.9亿元，回款率由去年同期的46%大幅跃升至今年的62%。截至2019年6月末，华夏幸福预收账款余额1403亿，超千亿元的预收账款在未来3年将逐步转结为公司营业收入与利润。
　　
　　穿越周期：“提前布局”打开向上空间
　　
　　穿越周期其实并不难，难的是找到好资源，且能够提前布局。这两件事，对华夏幸福来说，都是拿手好戏。
　　
　　自2018年年中，中国平安入股华夏幸福，目前已持股25.26%，稳居第二大股东。业内人士指出，平安集团不仅能够增厚华夏幸福信用，更能给予华夏幸福资金支持；而金融与地产行业的基因匹配，更是为未来的合作带来空间。此外，华夏幸福引入了原华润置地灵魂人物吴向东，并启用南北双总部机制，并共享中后台部门。考虑到吴向东团队过往的履历，人们对华夏幸福未来在城市更新、商业运营和住宅产品体系等领域的突破充满期待。
　　
　　8月16日，华夏幸福发布公告称，将项目公司100%股权及相关债权作价58.28亿转让给平安人寿，以轻资产模式开启全新发展。据悉，该项目位于北京丽泽商务区内，是继2018年9月华夏幸福与中国平安签订合作协议后在业务层面的首单合作。对此，接近华夏幸福的市场人士认为，这可能标志着华夏幸福以资产管理输出的模式，开拓商业办公及相关新业务，体现了中国平安对华夏幸福运营管理能力的充分信任与高度认可。
　　
　　如今，华夏幸福已在全国15个都市圈布局产业新城，其强大的产业发展团队获得产业大数据的加持，在十大产业锚定深耕，华夏幸福打造了稳固的业绩增长壁垒，随着核心城市的产业、人才将逐步向都市圈周边扩散，未来公司的业绩有望重回快轨道。
　　
　　公开资料显示，华夏幸福坚持核心都市圈聚焦战略，打造“3＋3＋X”核心都市圈格局，在精耕京津冀都市圈的基础上，密集布局长三角（环南京、环杭州、环合肥）都市圈，加快布局粤港澳大湾区；推进布局郑州都市圈、武汉都市圈和成都都市圈三个高潜核心都市圈，以及长沙都市圈、西安都市圈、贵阳都市圈和沈阳都市圈四个潜力核心都市圈。据悉，报告期内，百亿级欣旺达电池项目入驻南京溧水产业新城，助力南京打造新能源汽车产业地标；中国500强、上市公司之奇美偏光片项目落户长丰产业新城，助力合肥打造千亿级新型显示产业集群。
　　
　　数据会说话。报告显示，2019年上半年，华夏幸福投资运营园区新增签约入园企业328家，新增签约投资额1052亿元。华夏幸福新增签约投资额连续4年保持高速增长，全年复合增长率近33%，今年中期同比上升9%。其中，非环京区域业绩贡献比例显著提升，实现收入158.22亿元，同比增长109.99%，占公司主营业务营收比例从上年同期的21.69%提升至41.10%。非环京区域的销售额为375.64亿元，同比增长16.82%，占公司整体销售额比例从上年同期的39.94%大幅提升至58.21%，非环京区域业绩贡献比例显著提高。
　　
　　值得一提的是，截至报告期末，华夏幸福布局在各都市圈的产业新城项目，入选财政部政府和社会资本合作项目库的达到30个，其中包括5个国家级PPP示范项目，1个省级PPP示范项目。报告期内新增的5个入库PPP项目，全部位于非环京区域。
　　
　　事实上，从产业新城运营商到中国领先的核心都市圈综合不动产开发、运营及资产管理平台，不管定位怎么变，但万变不离其宗的是，华夏幸福努力抓住不确定性中的确定性——在城镇化和都市圈背景下，全力提升相关区域的区域价值，发展产业、建设产业园区，推动实体经济，实现多赢。展望未来，华夏幸福在做强做大产业新城基础上，开拓了轻资产模式，为落实其提出的“新模式、新领域、新地域”战略奠定了重要基础。
　　
　　报告期内新增的5个入库PPP项目
　　

　　（制图：发现网  来源：公开资料）