报告期内因环保问题被大额罚款，营收净利大幅低于同行业公司平均值，贝斯美能否顺利上市尚存疑问。

近日，绍兴贝斯美化工股份有限公司（300796.SZ）（以下简称“贝斯美”）首次公开发行股票并在创业板上市的申请已获中国证券监督管理委员会证监许可。

经发行人与保荐机构中信建投证券股份有限公司协商确定，本次发行数量为3030万股，全部为公开发行新股，发行人股东不进行老股转让。本次发行的股票拟在深圳证券交易所创业板上市。

公开资料显示，贝斯美是一家专注于环保型农药医药中间体、农药原药及农药制剂的研发、生产和销售的国家级高新技术企业。公司主要产品为环保、高效、低毒农药二甲戊灵的原药、中间体、制剂，是国内仅有的具备二甲戊灵原药、中间体、制剂全产业链生产研发能力的农药企业。

公司于2003年成立，目前是国内最大的二甲戊灵原药生产企业。

然而，拥有如此高名声的企业，也难抵出现净利呈现出“过山车”式波动、因环保等问题频受处罚，以及存在关联交易存质疑等问题。

针对上述问题，发现网记者日前发采访函试图联系贝斯美相关负责人，但是截至发稿，并未收到公司任何回复。

所处行业低迷 环保问题引焦虑

随着经济的持续增长，环保问题越来越受到重视，部分对环境造成影响的产业正在逐渐被更新迭代。

据农业部关于印发《到2020年化肥使用量零增长行动方案》和《到2020年农药使用量零增长行动方案》的通知，在目标任务中提到，到2020年，初步建立科学施肥管理和技术体系，科学施肥水平明显提升。2015年到2019年，逐步将化肥使用量年增长率控制在1%以内；力争到2020年，主要农作物化肥使用量实现零增长。

来源：农业部种植业管理司

受此影响，农药行业所面临的挑战自然不容小觑，农药行业的产量和业绩均受到不同程度的影响。

公开资料显示，贝斯美是一家农化企业，其主营业务为二甲戊灵原药及制剂，属于苗前选择性除草剂。

受行业低迷的影响，近年来，除草剂产量出现了大幅度的下滑。数据显示，2015-2017年，中国除草剂产量分别为177.2万吨、177.3万吨、114.77万吨，分别同比增长了-1.75%、0.06%、-35.27%。

据最新修订的《环境保护法》内容规定，未来将加大对环境违法行为的处罚力度，大大提高企业环境污染成本。不规范的企业将面临较大的环保压力，若没有足够的资金实力投入环保，将面临被淘汰的风险。

处在行业低迷状态的贝斯美，曾因环保问题多次遭到处罚。

公开资料显示，2015年1月14日，因综合废气处理设施出口臭气浓度超标，被罚款1.25万元；2016年4月12日以及2016年7月5日，绍兴市上虞区环境保护局下达了《行政处罚决定书》，经检测，贝斯美因两次未达到《恶臭污染物排放标准》，共计罚款人民币10.4万元；2016年11月7日，经检查公司没有将排查到的真空旁通阀未关闭的安全隐患进行记录，也未将隐患情况存在的危害性及时的告知操作人员，罚款人民币 3万元。

此外，2015年6月9日，其子公司江苏永安化工有限公司因超标排放污染物，被责令限制生产一个月并罚款6860.5元，并被列为重点监督检查作业。

归母净利润下滑 应收账款数额增加

行业承压下，贝斯美的业绩也受到不同程度的影响。

据公司半年报数据披露，公司今年上半年归属母公司股东净利润为3911.58万元，与上年同比下降10.99%。且公司自2015年以来，净利润增长趋势明显下滑。

归属母公司股东净利润情况（来源：wind）

不仅如此，贝斯美的营收及净利还低于同行可比公司。

据贝斯美2019年半年报数据显示，截至报告期末， 同行可比公司营业收入平均值为22.40亿元、行业中值为9.87亿元。而贝斯美营业收入仅为2.89亿元，远低于同行业可比公司平均水平且不及1/7；公司净利润也远低于行业均值。

业收入及净利润与同行相比情况（来源：东方财富网）

净利润下滑的同时，贝斯美的应收账款数额却高居不下。

数据显示，2016年-2019年上半年报告期内，公司应收账款分别为 3338.54 万元、6607.32 万元、7877.80 万元和 9807.50 万元，占报告期内流动总资产的比例分别为16.83%、18.82%、22.56%、23.27%。应收账款数额以及占流动总资产比例均呈现出逐年增加趋势。

历年应收账款情况（来源：wind）

此外，公司招股书还披露，2017 年末，公司应收账款账面价值占营业收入比重略高于同行业可比上市公司该指标的平均值；2018 年末，公司应收账款账面价值占营业收入比重较上年末小幅增长，略高于同行业可比上市公司该指标的平均值。

那么，从这个角度来看，贝斯美近几年的应收账款数额持续增加，随着公司规模的持续扩大，应收账款也将只增不减，很大程度上说明公司存在着因应收账款数额过大导致无法收回形成坏账的风险。

在较大的环境压力之下，公司还存在着坏账的风险，贝斯美的现状可谓“岌岌可危”。

股东业务大同小异 同业竞争存疑

在行业低迷、业绩不景气的情况下，贝斯美与股东业务重叠，为其上市之路再次“添堵”。

贝斯美招股书显示，上海焦点生物技术有限公司(以下简称“上海焦点”)是公司第七大股东，持股比例为3.76%。据江苏辉丰生物农业股份有限公司(以下简称“辉丰股份”)2018年年度报告，上海焦点是辉丰股份的全资子公司。

辉丰股份集研发、生产、国内国际贸易于一体的全国知名农药企业，主要产品涵盖农药除草剂、杀虫剂、杀菌剂原药及制剂、作物调节剂、微生物菌剂等品种。

辉丰股份2018年年报数据显示，年产2000吨甲氧虫酰肼原药技改项目是辉丰股份的承诺投资项目之一，而甲氧虫酰肼系列产品技改项目正是贝斯美此番上市募投项目之一。

不难看出，贝斯美与公司股东业务存在明显的“重叠”现象。

此外，据贝斯美招股书披露，宁波贝斯美化工进出口有限公司（以下简称“贝斯美进出口”）为公司报告期内的关联方。据了解，贝斯美进出口的营业范围是各类化学品的销售，且报告期内贝斯美进出口的主营业务中曾经包括邻二甲苯及3-戊酮的购销业务，而邻二甲苯及3-戊酮该项业务与贝斯美再一次的出现了“重叠”现象，之间是否存在着潜在的利益冲突，依然值得关注。

无论是环保方面还是业务方面，贝斯美都存在着种种“不健康”的现状，以公司现有的状态去冲刺资本市场之路，实属任重而道远。

（发现网记者 罗雪峰 刘蓓）