日前，上交所披露了科创板上市委2019年第44次审议会议结果公告。公告显示，福建赛特新材股份有限公司（下称“赛特新材”）（688398.SH）首发获通过。同时，赛特新材将于2020年1月22日在网上发行申购。

        据上交所官网显示，赛特新材由兴业证券保荐，此次拟公开发行新股2000万股，发行完成后不低于公司总股本的25%。

        意外的是，赛特新材舆论满天飞。与松下电器的专利纠纷、第三大股东锒铛入狱，以及超97%营收比的主营产品真空绝热板行业发展趋窄等问题层出不穷。

        对此，发现网记者向赛特新材发送采访函请求释疑，遗憾的是，公司方面并未作出合理解释。

曾因与松下电器专利纠纷终止IPO

        公开数据显示，赛特新材于2007年成立，所属行业为C3061玻璃纤维及制品制造业，主营业务为真空绝热材料的研发、生产和销售。

        发现网注意到，此前赛特新材曾于2016年拟在创业板IPO，但最终被证监会终止审查。

        对此，证监会给出的原因是，2015年归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润为950万元、拟引入战略投资者以改善产品及股本结构将引起股权变动，以及核心产品涉及的专利被诉讼未有明确的结果。

        据发现网了解，2014年1月和2015年4月，赛特新材与松下电器先后发生两项专利纠纷，涉及松下电器的两项中国发明专利。

        涉诉以来，赛特新材的主要客户并未流失，但在诉讼发生初期，部分主要客户基于防范采购风险、保持自身供应链稳定等因素阶段性降低了对公司主要产品的采购量，且相关专利纠纷对公司新客户及市场的拓展带来了一定的不利影响。

        在招股书中,赛特新材表明，行业竞争对手此时借机通过降价手段抢占市场份额，从而导致公司2014-2016年业绩由于销量降低、产品降价而出现一定时期的下滑。其中，真空绝热板销量从2013年的164.13万平方米降到2016年的100.23万平方米，销售额从2013年的1.99亿元降到2016年的1.09亿元。受该主要因素影响，公司净利润也从2013年的3541.56万元降至2016年的689.04万元。

        对于相关专利纠纷的结果及其产生的影响，赛特新材表示,上述两项专利诉讼已分别于2017年5月和2018年11月陆续完结或和解了结。但是，未来不排除公司仍会与松下电器或其他方发生知识产权纠纷的可能性。且公司主要产品为真空绝热板，现阶段产品结构单一，因此如果公司未来与松下电器或其他方发生与真空绝热板相关的新的知识产权诉讼或纠纷，将会对公司的业务发展造成不利影响。

        财务数据显示，2012-2014年，赛特新材的营业收入分别为1.34亿元、2亿元和1.58亿元；净利润分别为2239万元、3541万元和2152万元。受专利纠纷的影响，公司营收及净利均呈现一定程度的下滑。

        而此次归来拟通过科创板登陆资本市场，赛特新材的业绩表现又是否有所好转呢？

        根据招股书，2016年-2019年上半年，赛特新材的营业收入分别为1.12亿元、2.05亿元、3.08亿元和1.94亿元；同期，分别实现归母净利润689.04万元、524.93万元、4066.25万元和3593.41万元，业绩波动依然较大，登陆A股后的风险仍不容小觑。

（数据来源：招股书）

第三大股东李文忠“涉恶”获刑未信披

        祸不单行。就在即将发行申购之际，多家媒体纷纷爆出“大料”，对赛特新材的信披提出质疑。

        日前，《惊呆！赛特新材带着“涉恶入罪”股东闯关科创板了！》、《震惊！赛特新材启动科创板路演 第三大股东涉恶获刑》、《赛特新材最大外部股东曝服刑中 规避持股5%信披红线》等报道层出不穷。

        上述报道均剑指赛特新材第三大股东李文忠涉恶获刑事项未在招股书中进行信披一事。

        据招股书显示，赛特新材的第三大股东为李文忠。截至招股书披露日，李文忠持有公司股份数量为297万股，持股比例为4.95%。

（数据来源：招股书）

        根据《上市公司信息披露管理办法》，直接或者间接持有上市公司5%以上股份的自然人，为上市公司的关联自然人；由上市公司的关联自然人直接或者间接控制的，或者担任董事、高级管理人员的，除上市公司及其控股子公司以外的法人或者其他组织，为上市公司的关联法人。上市公司应当及时将上述关联人情况报交易所备案。

        有意思的是，持股4.95%的李文忠，恰好低于5%的信披红线，由此未在招股书中披露，打了个“擦边球”。

        俗话说得好，常在河边站哪有不湿鞋。赛特新材“用心隐瞒”的李文忠涉恶案件还是随着一则法院公开宣判书而浮出水面。

        2019年11月26日，湖里法院公开宣判全市首个医疗领域敲诈勒索犯罪集团案等两起涉恶案件。

        该判决书显示，2015年以来，案件被告人李文忠等多次结伙实施寻衅滋事反对，不顾多次纠纷警情中民警的口头劝阻和法院停止侵权的生效判决，任意损毁公私财物等造成了恶劣的社会影响，最终以被告人李文忠为首的6名被告人被依法判决有期徒刑一年至二年四个月不等。

（图片来源：湖里法院网）

真空绝热板行业发展受限

        与上述专利诉讼和涉恶事件相比，赛特新材的产品结构过于单一也十分值得关注。

据悉，赛特新材的产品为新型高效节能环保绝热材料，根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》目录，公司产品属于重点产品和服务目录中“3.4.4.4隔热隔音材料制造”中的“真空绝热板”。

        财务数据显示，2016-2019年上半年，赛特新材的真空绝热板的销售收入分别为1.09亿元、2.01亿元、3.02亿元和1.92亿元，分别占到公司主营业务收入的97.36%、97.92%、98.08%和99.20%。

        与此同时，由于下游冰箱冷柜制造行业的客户市场集中度较高。报告期内，公司向前五大客户的合计销售收入占营业收入的比例分别为66.90%、66.76%、69.86%和67.53%，年均超过六成。因此，赛特新材现阶段存在产品结构及主要应用领域单一、下游客户集中度较高的风险。

        对于行业的未来发展前景，赛特新材称，未来如果真空绝热板市场需求和供给情况发生不利变动、真空绝热板在冰箱、冷柜等家电行业的渗透率提升低于预期、市场中出现真空绝热板的替代产品或技术，以及主要客户扩大真空绝热板供应商范围、削减对公司的采购量，或者出现大客户流失的情况，都将对公司的成长性和盈利水平产生不利影响。

        值得一提的是，赛特新材还将2.49亿元（占总募资金额的61.82%）的募集资金砸向真空绝热板扩产项目。

        据招股书披露，赛特新材发行的募集资金在扣除发行费用后，将按轻重缓急运用于以下图标中的三项项目。其中，位列第一的是年产350万平方米超低导热系数真空绝热板扩产项目。

（数据来源：招股书）

        发现网了解到，真空绝热板作为一种新型高效节能环保绝热材料，受到成本、市场发展等多重因素影响，真空绝热板产品的应用领域较窄，目前主要应用在能效等级要求较高、容积率要求较高的冰箱和冷柜领域。

        在行业市场发展空间过窄的同时，公司还面临产品结构单一的风险。对于赛特新材此番孤注一掷的行为，究竟能否逆风翻盘？市场才能给出答案。

        （发现网记者 罗雪峰 汪佳蕊）