华谊兄弟传媒股份有限公司（下称“华谊兄弟”），作为“中国影视娱乐第一股”，以“引领亚太传媒”为核心，华谊兄弟曾经一路高歌，推出《唐山大地震》、《集结号》、《手机》等一系列卖座的优秀作品。然而，自2018年范冰冰偷税漏税事件后，华谊兄弟就“一落千丈”，电影没有爆款，净利润大幅下降，陷入了极大的经济危局。

　　8月16日，华谊兄弟董事长王忠军在2019亚布力中国企业家论坛夏季高峰会上说道，“我最近卖掉了一批艺术品，我拿过来一些现金来解决自己的流动性问题，为了公司的安全性，我什么都可以卖掉，这个没有什么丢人的。”

　　质押股份，出租设备，出售藏品，华谊兄弟可谓是遭到了凌冽的“寒冬”。针对这些问题，发现网记者向华谊兄弟发送了采访函。但令人遗憾的是，截止本文发稿，华谊兄弟方面仍然没有回复。

　　电影无爆款，上半年预亏超3亿

　　自2018年5月崔永元引发的冯小刚、范冰冰偷税漏税事件后，华谊兄弟内部的问题就一直被大众所诟病，更有媒体称，华谊出品，必属抵品。

　　而其后推出的《狄仁杰之通天帝国》票房6亿元，票房未达到预期。而《胖子行动队》的票房虽有2.22亿元，但口碑却一路“扑街”，豆瓣评分仅4.2分。与《我不是药神》和《红海行动》等口碑佳作相比“黯然失色”。

　　数据显示，2018年华谊兄弟的归属于上市公司股东的净利润为-10.93亿元，和2017年相比下降幅度达231.97%，上市以来首次告负。

　　华谊兄弟净利润走势图（来源：wind）

　　到了2019年，华谊兄弟更是“惨淡”。据悉，上半年上映的影片包括跨期电影《云南虫谷》票房为1.5亿元，而《把哥哥退货可以吗？》票房仅170万元。而原本被寄予厚望的两大作品，即管虎导演的战争巨制《八佰》以及田羽生导演的青春爆笑喜剧《小小的愿望》也相继撤档。

　　面对暑期档《哪吒之魔童降世》、《烈火英雄》等电影相继热映，华谊兄弟只能独自哀叹并未在其中分得一杯羹这一事实。

　　7月12日，华谊兄弟发布《2019年半年度业绩预告》称，根据公司财务部门初步测算的结果，2019年上半年归属于上市公司股东的净利润为-3.25亿至-3.30亿。

　　对于净利润亏损的原因，华谊兄弟表示，是由于2018年同期上映的电影《芳华》、《前任3：再见前任》的票房以及电视剧《好久不见》的收视率都得到了良好的成绩，与2019年相比拉开较大差距。

　　有业内人士称，把2019年的亏损归咎于2018年的好成绩，华谊兄弟并未披露其根本的亏损原因。

　　发现网就亏损的原因以及解决办法向华谊兄弟发出采访函，但截至发稿，并未收到回复。

　　债台高筑与现金流瓶颈

　　华谊兄弟资金困难的局面早有端倪。根据华谊兄弟2018年年报数据，经营活动产生的现金流量净额为5.82亿元，而在2019年一季报中，该数据降为了-1.45亿元。

　　短短一个季度，经营活动产生的现金流就流出7.72亿元，较上年同期下降 120.99%，较上年同期现金流入下降61.61%。

　　华谊兄弟也在2019年一季报解释称，主要是因为收到的影视剧应收账款减少所致。

　　然而，鉴于华谊兄弟“轻资产”的影视作品生产模式及产品制作周期长的特点，公司在扩大生产经营的过程中，如果资金不能顺利筹集到位或需要支付高额融资成本，将会对公司正常生产运营造成极大的负面影响。

　　显然，现金流现在已经成为华谊兄弟的当务之急重中之重，影响着公司未来进一步提升核心竞争力。

　　华谊兄弟经营活动产生的现金流量净额（来源：wind）

　　据发现网了解，不仅是现金流的问题，华谊兄弟还存在高额负债。根据公开数据显示，2018年公司负债高达82.11亿元，而当年的营业总收入才仅有38.9亿元，其负债达到公司当期营业总收入的2.11倍。

　　华谊兄弟负债合计（来源：wind）

　　对此，公司解释称，是由于预收影片投资款增加，2018年年末预收款项为11.91亿元，相比报告初期增加了82.89%，公司一年内到期的非流动负债，较报告期初相比增长314.25%，主要是因为一年内到期的应付债券重分类所致。

　　华谊兄弟负债表（来源：公司公告）

　　“砸锅卖铁”的华谊兄弟

　　面对“债台高筑”，华谊兄弟开始了“砸锅卖铁”的“自救行为”。

　　7月3日，华谊兄弟发出公告，将下属的4家影院的放映设备及附属设备、设施与河北省金融租赁有限公司开展售后回租融资租赁业务，融资金额为人民币4,000万元，租赁期限为24个月。

　　而后，华谊兄弟分别于7月23日、7月26日和8月14日连发三个《关于股东部分股份质押及解押的公告》。

　　据公司公告，王忠军持有华谊兄弟6.30亿股，占公司总股本的22.52%。然而，其中被质押的公司股份为5.77亿股，占公司总股本的20.64%。也就是说，王忠军得将其所持公司股份的91.65%均用于股权质押。

　　值得注意的是，8月15日华谊兄弟再次发出《关于控股子公司北京华谊兄弟创星娱乐科技股份有限公司（下称“华谊创星”）在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的公告》。

　　对此，华谊兄弟表示，这一举措有利于华谊创星进一步提高经营效率，降低运营成本，不会影响其正常业务的开展，并且该事项不会对公司的生产经营产生重大影响。

　　公开资料显示，华谊创星是华谊兄弟的控股子公司，于2015年挂牌上市，负责华谊兄弟传媒集团各条业务线的新媒体领域的IP管理、粉丝经济生态搭建、新媒体营销矩阵经营、网生IP原创及泛娱乐人才库储备等工作。然而，其经济状况并不乐观，营业收入连年下降。

　　华谊创星营业总收入（来源：wind）

　　对于华谊兄弟子公司退市的消息，有业内人士表示，这与母公司华谊兄弟的资金紧张有关。针对此问题，发现网记者向华谊兄弟发送采访函询问，但截至发稿，并未收到回复。

　　如今，华谊兄弟通过质押股份、出租设备、出售藏品、子公司退市等“砸锅卖铁”的手段展开“自救”，这样的日子还能持续多久？发现网将持续关注。

　　（发现网记者罗雪峰 左星月）