3月5日，据证监会官网披露的第十八届发审委2020年第23次会议审核结果公告显示，广东豪美新材股份有限公司（以下简称“豪美新材”）首发获得通过。由于疫情的原因，作为鼠年的首场发审会，豪美新材的成功上会也备受关注。

　　据悉，豪美新材此次于中小板成功上会，拟发行5821.41万股，占发行后总股本的25.01%，由光大证券保荐。预计筹集资金7亿元，主要用于铝合金新材建设项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。

　　值得注意的是，虽然成功上会，但是豪美新材仍然存在应收账款连年升高，涉嫌股权纠纷诉讼案件等一系列问题。发现网记者向豪美新材公开邮箱发送采访函请求解释，但截至发稿，豪美新材并未给出合理解释。

　　应收账款连年上涨

　　据公开资料显示，豪美新材成立于2004年，是一家集专业研发、制造、销售于一体的国内大型铝型材制造商，主营产品为铝合金型材和系统门窗研发、设计、生产及销售。产品广泛运用在通讯、LED、机械、汽车、电脑科技、船舶运输、航空航天、地铁轨道及耐用消费品电器等多个行业和领域。

　　在多年的积累之下，豪美新材的营业收入也有了稳步的提升。2016-2019年上半年，公司的营业收入分别为19.44亿元、23.63亿元、26.82亿元和13.73亿元。然而在营业收入上涨的同时，归母净利润却并未同时走高。2016-2019年上半年，豪美新材的归母净利润分别为9064.47万元、1.13亿元、9433.85万元和9786.23万元，归母净利润出现了逐渐下滑的趋势。

　　来源：choice

　　来源：choice

　　值得注意的是，2016-2019年上半年，豪美新材的应收账款余额分别为5.51亿元、6.40亿元、7.29亿元和7.80亿元，占当期营业收入的比例分别为28.34%、27.08%、27.19%和56.85%。随着公司的业绩不断增长，应收账款余额也连年上升。

　　此外，在报告期内，豪美新材的应收账款周转率分别为3.91、3.97、3.92和3.64，连年下滑。而同行业可比上市公司的应收账款周转率平均数分别为6.86、5.35、4.76和4.07，豪美新材的应收账款周转率也远远低于同行业可比上市公司。

　　来源：招股书

　　对此，豪美新材在招股书中表示，公司主要客户信誉度较高，回款记录良好，公司应收账款总体质量较好，报告期内账龄1年以内的应收账款余额占比平均89.30%，公司的销售收款能力较强。

　　发现网记者发现，豪美新材的应收账款较多可能与其赊销的销售模式有关。拿2018年为例，豪美新材的第三名客户为杭州杭州科铭铝业有限公司及其关联方（以下简称“科铭铝业”），销售金额为7784.34万元。而2018年豪美新材对科铭铝业的应收账款为5542.19万元，也就是说，豪美新材对科铭铝业销售金额的71.20%都为赊销。

　　前五大客户（合并口径）的销售情况（来源：招股书）

　　2018年司应收账款前五名客户（来源：招股书）

　　面对激烈的市场竞争，豪美新材通过赊销的方式来吸引客户，然而面对应收账款剧增带来的坏账风险，赊销的方式可能会给豪美新材带来源源不断的资金压力。

　　涉嫌股权纠纷案件

　　根据豪美新材招股书显示，公司第一大股东为豪美控股，占发行前公司股份的比例为50.37%，董卫东以及董卫峰两兄弟各占豪美控股50%股份。豪美新材第二大股东为占豪美新材发行前股份33.63%的南金贸易，由李雪琴控制100%股权，而李雪琴为董卫东的妻子。

　　豪美新材股权结构（来源：招股书）

　　而豪美新材的实际控制人为李雪琴、董卫东以及董卫峰三人。虽然董卫东和董卫峰为亲兄弟，但俗话说亲兄弟明算账，面对利益，兄弟之间的利益纠葛也似宫斗剧一般暗潮汹涌。

　　据中国裁判文书网显示，2018年4月豪美控股将董颖瑶与清远市汇裕投资置业有限公司（以下简称“汇裕投资”）告上法庭，案由为股权转让纠纷。

　　据悉，董颖瑶为李雪琴和董卫东之女，于1991年出生，2015年9月至今担任豪美新材总经理助理，2017年8月至今任豪美新材董事。董颖瑶同时是汇裕投资的执行董事，而汇裕投资为豪美新材子公司。

　　来源：中国裁判文书网

　　而上述股权转让纠纷于2019年1月24日由和解为由撤诉。由于裁判文书以及招股书中并未提及此次股权纠纷案件，因此股权纠纷的具体原因我们不得而知。

　　上市前突然撤诉是否与豪美新材的IPO有关？公司内部的股权矛盾无疑是给豪美新材埋下了一颗地雷，何时爆炸？发现网将持续关注。

　　（发现网记者 罗雪峰 左星月）