信隆健康正在为2018年的高溢价投资武汉天腾动力科技有限公司（以下简称“天腾动力”）付出相应的代价。

    3月24日，信隆健康发布的关于变更参股公司业绩承诺补偿方式的公告显示，由于天腾动力2019年合并净利润为-1806.68万元，已触发业绩补偿条款，原股东刘罕、肖绪国需补偿天腾动力3006.68万元。然而，刘罕无法在短期30天内做到全额赔付，因此申请变更业绩承诺补偿方式，新的补偿方式变为原补偿金额的20%给信隆健康。

    虽然信隆健康表示：“补偿对象从天腾动力变更为公司，未损害上市公司利益。”然而，天腾动力在本身发展已举步维艰的情况下，本应补偿的金额无法到位，后续资金短缺的情况或影响其正常发展。长远来看，作为投资方的信隆健康也必将受到影响。

    针对此事件，《证券日报》记者于3月24日向信隆健康发去采访提纲。公司证券部一位姓彭的工作人员表示：“已收到发来的采访提纲，将转给领导。”随后，公司邮件回复记者称：“我们现在已经进入年报披露期，不方便接受采访，你想知道的信息，请参阅公司披露的相关公告。”

    未达业绩承诺触发补偿条款

    2018年8月，信隆健康通过自有资金出资3000万元增资天腾动力，完成增资后，持有20%股份。

    信隆健康当时发布的对外投资公告显示，天腾动力成立于2016年，自2017年运营以来，专注于电动助力自行车动力辅助系统的研发，产品为中置驱动系统，是E-Bike的核心组件，其主要客户为全球的E-Bike品牌商，ODM/OEM商以及希望进入到E-Bike领域的自行车厂商。

    财务数据显示，天腾动力截至2017年底和2018年6月30日，归属于母公司所有者权益分别为547.64万元和695.38万元。信隆健康增资入股时的估值为1.5亿元，估值溢价高达20.57倍。此外，2017年和2018年1-6月，天腾动力的营业收入分别为20.59万元和3.47万元；净利润分别为-143.76万元和-360.76万元。

    根据业绩承诺补偿条款，天腾动力实际控制人刘罕和股东肖绪国承诺天腾动力2018年度至2021年度的当年合并净利润应分别达到-300万元、1000万元、2100万元和3200万元；若当年实际完成业绩达到承诺业绩的90%以上，则不触发补偿条款，但四年累计合并净利润不得低于6000万元。若未达标，则补偿相应的现金给天腾动力。

    2018年，由于天腾动力中置电机产品直到年底才具备量产能力，且美国客户Lime的产品开发延迟，造成原计划2018年底产品无法完成出货，导致2018年业绩承诺无法按期完成，信隆健康于2019年3月19日调整了天腾动力业绩承诺。调整后的业绩承诺为2018年度至2021年度的当年合并净利润应分别达到-1200万元、1200万元、2200万元和3800万元。

    天腾动力实控人刘罕“哭穷”

    然而，即使调整了业绩承诺，天腾动力仍然无法达标。2018年，天腾动力实现合并净利润-1220.71万元，勉强达到业绩承诺；2019年实现合并净利润为-1806.68万元，距离实现1200万元的净利润相差甚远，已触发补偿条款。

    3月5日，天腾动力向信隆健康提交《关于变更武汉天腾动力原股东业绩承诺补偿方式的申请》。申请显示，刘罕创业3年来除工资薪金，未有其他收入，对3006.68万元的大额现金，无法在短期30天内做到全额赔付。同时，如按原协议执行，刘罕、肖绪国面临变卖所持天腾动力股权的可能，这样不利于天腾动力的稳定与长远发展。申请变更后的补偿方式为刘罕、肖绪国在天腾动力各年度审计报告出具之日起的三个月内以现金方式补偿给信隆健康，补偿金额=（当年应达到的合并净利润-当年实际合并净利润）*20%。

    天眼查数据显示，刘罕拥有11家公司的实际控制权，包括武汉倍速出行科技有限公司、武汉天腾之星贸易有限公司等。根据此前媒体报道，刘罕1986年高中没毕业就开始做小生意，这些年来，相继在汉正街卖过衣服、卖过汽车零件，自学编程开发库存管理软件，在淘宝未成立时就做过珠宝在线电商，在多次创业后，直到2015年刘罕才开始进入电动助力自行车领域。不过，由于国际市场形势发生巨大变化，特别是欧盟反倾销，以及国内共享单车的衰落，使得天腾动力业务拓展一再受阻，长期亏损。

    华讯投资高级分析师彭鹏对《证券日报》记者表示：“信隆健康对天腾动力这样一家初创企业在成立不久就以较高的估值进行增资，更多的是考虑企业的发展前景。但是，天腾动力自接受投资以来，虽然在产品研发、扩大产能、销售渠道建立等多方面实现了一定发展，但很明显距离实现预期盈利目标仍有一段距离。未来公司的发展情况值得密切关注，特别是面对国内外严峻形势，其何时能够重回轨道有待观察。”