3月25日，江西昌九生物化工股份有限公司召开重大资产重组媒体说明会，就本次重大资产重组的必要性、标的方上海中彦信息科技股份有限公司（以下简称“返利网”）的持续盈利能力、商业模式及业绩承诺的可实现性等问题，与媒体和投资者进行沟通和交流。

    年均百亿以上交易规模

    商业模式引关注

    本次说明会，标的方返利网因其独特的商业模式，吸引了众多投资者的互动与关注。资料显示，返利网主要提供电商导购服务、广告展示服务、商家会员、和技术服务。

    预案显示，报告期内，返利网APP及网站保持了每年百亿元以上的导购交易规模，在同行业中具有明显的市场规模优势。截至2019年末，返利网的累计注册用户数超过2.4亿。在用户规模、研发能力、运营经验和合作商家等方面均处于行业内领先水平。

    会上，中小投服对返利网的商业模式、持续盈利能力等方面提出询问，并指出返利网已不是单纯的价格类导购平台，而是将两种导购模式融合发展。除了中小投服，多位媒体及投资者均问及返利网与值得买的核心差异。

    对此，返利网首席运营官朱旻详细阐述其核心壁垒。“从商户端来看，品牌商既关注效果转化，也重视品牌建设，处于行业领先地位的返利网，是头部品牌优先合作的对象，例如华为、苹果、NIKE、Airbnb等国内外知名品牌，其官方商城都与返利网建立起了深度合作关系，为其带去大量站外流量，因此在同行业中具有明显的市场规模和品牌优势。从用户端而言，用户希望能够更为便捷地获取全场景的优惠和生活服务，返利网一站式接入了电子商务、外卖、旅游等高频生活服务场景，提升用户在返利网站内的粘性和使用频次。”

    发力本地生活

    月活数据支撑盈利能力

    盈利能力同样是市场高度关注的重心，预案显示，返利网将有三年的业绩承诺期，但尚未披露具体业绩承诺金额。由于目前在线导购行业竞争愈发激烈，同质竞争者不断涌入，留住用户的难度也不断加大的同时，还面临电商客户引流需求大幅下降的风险，因此返利网业绩承诺的可实现性受到市场关注。

    预案显示，中彦科技（返利网）2017年、2018年和2019年营收分别为9.27亿元、7.15亿元和6.11亿元，三年归属于母公司净利润分别为2.01亿元、1.47亿元和1.51亿元。

    行业分析人士指出，相较于短期业绩，互联网公司的核心价值及盈利能力，月平均活跃用户人数（月活）才是重要核心指标。据行业权威统计机构Quest Mobile的数据，返利网平均月活数据从2017年705.52万，2018年989.01万，增长至2019年1063.94万，整体趋势向好。

    Quest Mobile还指出，2019年第三方电商导购类应用中，返利网APP在月平均活跃用户数、总使用次数名列同类移动应用第一，总使用时长名列同类移动应用第二。

    返利网首席执行官葛永昌指出，未来电商导购依然会是中彦科技的主要收入来源，基于本地生活类服务的收入会是未来重点布局及发力的方向。随着“返利网”在行业内的影响力不断提升，有望吸引更多合作伙伴展开深度合作，对于广告收入、会员服务及技术服务收入有望带来较大帮助。