新冠肺炎疫情在全球蔓延，多个国家发布暂停粮食出口的禁令。A股市场上，农业股行情大好，其中，金健米业（600127，SH）在截至4月3日的近10个交易日内收获8个涨停，实现股价翻倍，笑傲农业板块。

    4月2日晚间，金健米业发布年报，其2019年“扭亏为盈”的业绩也算得上喜人，但若细挖其中数据，则是另一番景象。

    根据年报，金健米业2019年实现归属于上市公司股东的净利润1272.27万元，但扣除非经常性损益后的净利润则亏损4841.95万元。《每日经济新闻》记者注意到，这是金健米业扣非净利润连续13年为负。

    拆解年报发现，2019年，两项数据对金健米业报告期内业绩起了支撑作用：一是计入当期损益的政府补助金额达到4893.65万元；二是其于去年3月交易完成的子公司拍卖，虽然交易总额只有1元，但金健米业借此实现股权转让收益5143万元。

    主要营收毛利率低

    4月2日，金健米业再次涨停，报收于8.97元/股。而在3月23日，金健米业开盘价仅为4.28元/股，9天之内，该股以7个涨停的姿势，实现股价翻倍。4月3日，金健米业再次涨停。

    金健米业股价翻倍的这段时间，农业股同步走强。近期，哈萨克斯坦、塞尔维亚、越南等国家宣布停止或限制粮食出口；同时，大豆、大米、小米、玉米及豆粕农产品价格整体向上。换句话说，农业股集体向好，带着资本市场对未来粮食价格的预期。

    4月2日晚间，金健米业发布了2019年业绩报告，实现营业收入41.08亿元，同比增长36.43%，同时归属于上市公司股东的净利润为1272.27万元。

    观察金健米业营收构成可以发现，其业务范围比较广，主营业务分产品包括粮油食品、农产品贸易、乳品、药品、休闲食品、园林及其他。其中，粮油食品和农产品贸易合计营收超过34亿元，是去年营业收入绝对主力，粮油食品实现营业收入20.94亿元，农产品贸易则为13.91亿元，二者同比分别增长24.35%、113.67%。

    但对比发现，前几年，金健米业的粮油食品毛利率均保持在10%以上，2019年下滑至9.58%。年报解释称，报告期内因原油价格持续上涨，零售价格没有调整。与此同时，营收增长幅度更大的农产品贸易，实际未能贡献较大的利润，根据披露，农产品贸易的毛利率仅为1.89%。

    此外，根据金健米业“主要产品销售情况”披露，其品牌包装油销售收入9.55亿元，品牌大米销售收入6.73亿元，品牌面制品销售收入1.14亿元。

    挂牌价1元获益5143万

    2019年度，金健米业虽然扭亏为盈，实现了1272.27万元的净利润，但扣除非经常性损益后，则为亏损4841.95万元。

    这并非金健米业首次出现扣非净利润亏损的情况，《每日经济新闻》记者统计发现，自2002年以来，金健米业仅在2006年以“100.3万元”的金额实现了扣非净利润为正，其余年份均为负值。2007年至今，其扣非净利润连续亏损13年。

    从最近3年（2018年~2016年）来看，金健米业扣非净利润分别为-7700万元、-145.3万元以及-1333万元，但净利润分别为亏损5431万元、盈利1037万元以及盈利927.1万元。

    进一步分析可以发现，金健米业2019年年报中，政府补助及投资收益这两项数据很关键。

    金健米业2019年度投资收益金额为人民币5104.72万元，其中处置长期股权投资产生的投资收益为人民币5143.40万元，系金健米业公司报告期处置湖南金健药业有限责任公司（以下简称药业公司）100%股权实现的股权处置收益。

    2018年底，金健米业挂牌转让药业公司100%的股权。当年12月7日，关联方湖南粮食集团以1元的价格摘牌成为最终的受让方，双方在2019年3月签订交易合同，这笔交易也在2019年确认投资收益。

    根据当时的评估报告，药业公司净资产（所有者权益）账面价值为-9564.09万元，评估价值为-4174.38万元，评估增值5389.71万元，其中无形资产增值3622.56万元，账面价值3.59亿元的流动负债也增值了591.70万元。

    政府补助方面，2019年，金健米业计入当期损益的政府补助金额为4893.65万元，审计报告称，这是报告期利润总额的主要来源，对于该部分的确认被确定为关键审计事项。

    实际上，一直以来，金健米业获得的政府补助不少，2018年度、2017年，金健米业分别收到政府补助款并确认收益6201万元、4964.62万元，这两年的审计报告中均提到，政府补助为报告期利润的主要来源，确定为关键审计事项。

    4月3日，金健米业低开高走，临近收盘涨停，报9.87元/股。