因新冠疫情影响，普通门诊大都暂停，许多医药企业一季度业绩同比有所下滑，不过，也有药企业绩逆势增长，亿帆医药以一季度净利润翻倍的成绩突出重围。

    日前，亿帆医药发布2019年年度报告，公司全年实现营业收入51.87亿元，同比增加11.98%；归母净利润9.03亿元，同比增加22.51%。公司2020年第一季度业绩预告显示，一季度预计实现归母净利润2.80亿元至3.38亿元，同比上升90%至130%。

    亿帆医药并不生产与疫情防控相关的物资，业绩何以大幅增长？

    亿帆医药相关负责人向《证券日报》记者表示：“随着国内疫情逐步得到控制，公司的国内医药业务从3月份开始慢慢恢复，整体来看，公司医药业务受疫情的影响比之前预计的要小；而国外业务尤其是维生素的出口受影响不太大，反而是被刺激了，订单比较活跃。”

    泛酸钙价格有望持续高位

    据了解，亿帆医药的原料药产品主要包括维生素B5及原B5。其中，维生素B5又称D-泛酸钙，是一种重要的饲料添加剂和食品添加剂。根据《中国维生素产业报告》，2018年全球泛酸钙产能约为2.7万吨，其中国内产能约为2.2万吨，定价权掌握在国内企业手中。而国内又数亿帆医药产能最高，占全球产能35%。

    亿帆医药的互动易平台显示，“由于维生素的产能主要在中国，没有替代性，国内疫情的影响反而加速了海外客户积极下订单。亿帆医药在欧洲、美国都设有仓库，2月中下旬复工之后，公司全力恢复生产力，保障了订单的及时完成，因此维持了维生素销量的稳定。”

    近年来，环保趋严使得部分采用化学拆分法生产泛酸钙的企业被迫减产，而亿帆医药采用的生物酶拆分法成本更低更环保，且受到专利保护。环保压力叠加之下，2019年下半年以来生猪生产回升而带动猪饲料需求增加，泛酸钙价格持续上涨。2019年第三季度，泛酸钙价格在360元/千克上下波动。而公开资料显示，2019年第一季度全球泛酸钙价格在180元/千克左右。

    业内人士指出，预计泛酸钙全年价格能保持350元/千克以上的价位。

    不过，泛酸钙价格受供给端影响明显。上述负责人对记者坦言，“尽管公司的维生素产品毛利较高，但受到价格波动的风险也较大。”

    “公司一方面积极通过自主研发与合并研发方式，丰富维生素产品结构与产品线，减少单一产品价格波动对业绩的影响；另一方面，公司的医药制剂板块是对原料药板块的有力补充，抗风险能力更强且有持续上升的可能性。”上述负责人称。

    核心独家产品放量明显

    亿帆医药的产品主要有血液肿瘤类、妇科类、儿科类、皮肤类、骨科类等药品。通过并购整合，公司拥有药品批准文号478个，其中独家品种38个，独家医保产品17个。针对核心独家产品，公司计划在3-5年时间内，将约三分之一产品打造培育成5亿元销售级别的品种，另三分之一产品培育成3亿元级别的品种，其余培育成1亿元级别的品种，即“531”培育计划。

    带量采购政策的出现使整个医药行业发生较大改变。公司负责人并不避谈带量采购对公司医药制剂业务的影响。“带量采购政策下，对整个医药行业的影响是一定的，尤其是对于传统的化学仿制药企业，这也包括公司合作销售的产品。但对行业来说，仿制药质量与一致性评价规范了行业此前的诸多痛点，让医药企业回归本身，不断提高自身药品的质量与疗效，也更坚定公司坚持药品研发、创新与国际化的决心。”上述负责人称。

    亿帆医药2019年年报显示，报告期内，医药板块总体营收较上年同期增加19.05%，其中医药产品的营收占比同比增加，公司也在全力推进“531”等核心产品等的销售，国内医药板块业绩较上年同期有所增加。具体来看，亿帆医药“531”18个核心产品实现销售收入较上年同期增长70%以上，18个自有单产品销售收入过千万元。

    亿帆医药方面向记者透露，“公司目前自有或新合作的药品都有一定的特点，更加注重产品的质量与疗效本身，并具备一定的差异性，比如以中药独家产品或进口产品为主，因而目前受带量采购影响不大。如果纳入带量采购，因产品差异性及市场准入得以解决，反而可能会是积极的影响。”

    目前，带量采购主要影响用量较大的化学制剂药，暂未波及中成药。一位行业专家向记者表示，从华海药业的经验来看，带量采购大幅提高了该公司药品的销量，使公司受益明显，相同的逻辑同样适用于亿帆医药。

    研发激活自我造血功能

    据悉，亿帆医药收购健能隆后研发投入快速增长，研发投入金额已从2016年的不到3亿元增长到2018年的6.20亿元。2019年年报显示，公司近三年累计研发投入合计为15.63亿元，占同期营业收入11.02%。其中，研发核心子公司健能隆多次创造国内记录，旗下在研产品F-652已获得FDA孤儿药资格认证，另一个中美双报的重磅品种F-627则备受市场瞩目。

    亿帆医药相关负责人称，“新药研发比仿制药时间要长，难度更大，目前F-627国内80%－90%研发的进程已经完成，在美国的第二个国际III期临床试验也已接近尾声，正处于最后的数据统计与分析阶段，预计结果可以在2020年上半年公布。”

    东兴证券分析师指出，F-627国内三期临床结果非劣效于对照药物Neupogen，若F-627最终获得10%的市场，且价格相比Neulasta折扣20%，则F-627全球市场销售峰值可达4亿美元左右。