日前，经上市委2020年第18次审议会议，山大地纬软件股份有限公司（以下简称“山大地纬”）在科创板的发行上市已成功通过。

　　根据上交所官网显示，山大地纬由民生证券保荐，预计融资金额达3.79亿元。此次公司公开发行股票数量预计不超过4001万股，发行完成后不低于公司总股本的10%。

　　但发现网了解到，山大地纬八成收入依仗山东本地，市场空间深度受限，并且，半数子公司处于亏损状态，受到新型冠状病毒的疫情影响，今年一季度净利润同比下滑1912.05%。

　　对此，发现网已就相关问题致函山大地纬，但截至发稿，尚未收到公司方面作出的合理解释。

　　八成收入依仗山东本地，市场空间深度受限

　　山大地纬成立于1992年，所属行业为I65软件和信息技术服务业。作为新兴软件开发企业，山大地纬是专注于政务、医保医疗、用电等领域信息化建设的行业软件解决方案提供商和服务商，主要面向政府部门、医疗机构、国家电网及下属企业等客户提供行业新兴应用软件开发、技术服务及系统集成等一揽子解决方案。

　　按照具体业务类型，山大地纬的主营业务可划分为软件开发、产品化软件、运维及技术服务、系统集成、硬件销售，其中软件开发、产品化软件、运维及技术服务为公司主营核心业务。同时，为了维系客户以及拓展公司业务规模，公司也相应从事系统集成和硬件销售业务，但该类业务为公司主营非核心业务。

　　根据招股书，2017-2019年，山大地纬的营业收入分别为3.17亿元、4.06亿元和4.89亿元；同期，公司的扣非净利润分别为6173.60万元、8225.35万元和7817.66万元。

　　由上图所示，虽然营业收入在逐年稳定增长，但与同行业上市公司相比，山大地纬的资本实力和规模明显偏小。

　　以2019年为例，同行业其他上市公司的营业收入情况如下：国电南瑞324.24亿元、东软集团83.66亿元、万达信息21.25亿元、朗新科技29.68亿元、久远银海10.16亿元、易联众9.49亿元。相比之下，山大地纬4.89亿元的营收规模显得不堪一击。

　　值得注意的是，山大地纬的主营业务收入主要来自山东境内。

　　2017-2019年，公司的主营业务收入主要来自山东省内，并集中在山东省内人社、医保医疗以及用电信息化领域，山东省内主营业务收入占公司主营业务收入比例分别为80.03%、79.75%和79.53%，山东省内的主营业务毛利金额也分别占公司主营业务毛利额比例的76.22%、79.19%和76.02%。

　　八成左右的营业收入均依赖于山东境内，而在山东省外区域的业务竞争中，公司均处于相对弱势，若山大地纬一直在舒适区内“圈地自萌”，不去做省外市场的拓展，公司的盈利能力和市场发展潜力都或将受限。

　　对此，山大地纬也坦然承认，公司在山东省内人社、医保信息化领域的市场占有率约为85%，在用电信息化领域中的用电信息采集方面完成的系统模块和功能点占比在95%以上，该两项业务的市场占有率趋于饱和，未来市场拓展空间可能受限。

　　半数子公司亏损，一季度净利下滑1912.05%

　　截至招股书签署日，山大地纬的控股子公司有四家，分别是北京地纬赛博科技有限公司（以下简称“北京地纬”）、山东英佰德信息科技有限公司（以下简称“英佰德”）、山东山大地纬健康科技有限公司（以下简称“地纬健康”）和衢州地纬软件有限责任公司（以下简称“衢州地纬”）。

　　值得一提的是，山大地纬四家控股子公司中，有一半均处于亏损状态。

　　具体来看，北京地纬成立于2005年，用于协助公司开拓华北业务，以及华北地区的运营维护服务。根据招股书，北京地纬在2019年亏损金额达630.42万元。

　　同样处于亏损状态的还有地纬健康。该控股子公司成立于2017年，定位于健康领域软件开发与运营服务业务，但至今尚未开展业务。数据显示，2019年地纬健康的亏损金额为730.84元。

　　除上述两家公司以外，英佰德和衢州地纬两家公司尚处于盈利状态，为公司部分硬件产品提供服务，并负责协同开展衢州及周边区域的市场开拓工作。

　　根据招股书，英佰德和衢州地纬在2019年的净利润分别为33.18万元和65.64万元，两家子公司合计净利润不及百万，并未对公司业绩作出较大贡献。

　　值得一提的是，今年山大地纬一季度净利润出现了巨幅下滑。

　　据悉，由于公司主要面向政府部门、医疗机构、国家电网及下属企业等客户提供行业新兴应用软件开发、技术服务及系统集成等解决方案。

　　所以，在此次疫情中，各级政府、医疗机构全力推进疫情防控工作，国家电网公司推迟复工等，致使信息化工作正常的招标活动有所延缓，造成新签订单有所滞。与此同时，由于疫情全国各地区延期复工，公司已有项目进展放缓，现场需求调研、调试及验收工作相比正常进度有所延后。

　　受上述影响，山大地纬今年一季度营业收入和净利润同比双双下滑。2020年一季度，公司的营业收入和归母净利润分别较上年同期减少了1497.15万元和1319.21万元，下降程度分别高达27.76%和1912.05%。

　　但是，山大地纬对其影响表示，此次疫情将对全年经营业绩情况产生一定负面影响，但该等情况将不会对公司的持续经营能力构成重大不利影响。

　　《发现网》研究员 汪佳蕊