随着生活节奏的不断加快，人们休息的时间也越来越少，亚健康的问题普遍存在，而养生自然而然的就成为了眼下比较热门的话题。大势之下，各种从事保健品、养生器具以及养生食材类别的企业蠢蠢欲动，纷纷谋求上市，深圳市北鼎晶辉科技股份有限公司（以下简称“北鼎股份”）就是其中一家。

      据中国证监会审核结果显示，北鼎股份首发获通过并于6月10日进行申购，拟登陆创业板，此次拟公开发行不超过5435万股，占发行后总股本不低于25%。

      据悉，北鼎股份本次拟募集资金3.56亿元，其中1.23亿元用于“厨房小电扩建项目”，8291.50万元用于“品质生活厨房小电综合用品线下营销网络建设项目”，5076.33万元用于“品质生活厨房小电综合用品研发设计中心建设项目”，9940万元用于“品质生活厨房小电线上营销网络及品牌建设项目”。

      尽管已经成功过会，但北鼎股份产品销售较为集中、外销收入占比高存汇率波动风险以及多家贴牌供应商因生产标签不符合食品安全法受到行政处罚等种种行为的存在，无疑将会构成影响北鼎晶辉未来走向的重要因素。

      发现网就相关问题已向北鼎股份发送采访函请求释疑，公司方面也作出了相应的回复。

营收增长乏力 产品销售较为集中

      北鼎股份成立于2003年，主要从事养生壶、饮水机、电热水壶、多士炉、烤箱、蒸锅等厨房类家用电器，以及周边食材、用品的研发和销售。

      数据显示，2016-2019年上半年，公司实现的营业收入分别为4.89亿元、5.30亿元、6.07亿元以及2.47亿元，同比分别增长17.39%、8.46%、14.47%以及-2.22%。不难看出，报告期末营收同比增长已出现负值，较报告期初出现明显的下滑。

      营收增长乏力的背后是公司销售产品的高度集中。

      从北鼎股份主营业务来看，公司销售产品种类似乎并不少。但查阅招股书相关数据时发现，真正为公司带来收益的产品屈指可数。

      据招股书显示，2016-2019年上半年，多士炉、养生壶、电热水壶的销售是公司收入和利润的主要来源，占各期主营业务收入的比重分别为94.34%、85.43%、77.91%和71.45%，占各期主营业务毛利的比重分别为 92.76%、78.73%、66.31%和57.67%，不难看出，公司对该三类产品存在一定的依赖性。

主营业务毛利率按产品分类情况（来源：招股书）

      主要产品营收的下滑无疑是公司总体营收下滑一重要原因。从以上数据不难看出，报告期内，多士炉、养生壶以及电热水壶三者营业收入合计所占营收以及毛利比重不断下降，且呈扩大趋势。

      针对销售产品较为集中这一问题，北鼎股份表示，由于报告期内，公司不断加大研发推动产品升级换代和新品开发，如烤箱、饮水机等，并聚焦养生场景生态圈，养生食材及周边用品销售大幅增加所致。

      与此同时，北鼎股份在招股书中也坦承，较为集中的产品销售给公司的经营带来一定风险，多士炉、养生壶、电热水壶不利变化或竞争加剧，都有可能对公司的经营情况产生不利影响。

外销占比较高 存汇率波动风险

      尽管北鼎股份即将进入资本市场，但事实上，其背后除了销售产品较为集中以外，还有不少问题值得商讨，外销收入占比较高就是其中之一。

      据招股书数据显示，公司主营业务收入按照内销和外销构成情况来看，报告期内，公司的外销收入分别为2.91亿元、2.80亿元、2.97亿元以及1.23亿元，占主营业务收入比例分别为60.25%、53.48%、49.74%以及50.43%，连年处在较高水平。

来源：招股书

      业内人士分析，外销占比处在较高水平，国际贸易摩擦、新冠肺炎疫情蔓延、汇率波动等多方面不确定性因素将给公司带来诸多经营方面的风险。

      招股书披露，公司境外销售货款主要以美元结算，同时进口原材料主要通过美元、港币结算。报告期内，公司发生汇兑收益金额分别为654.34 万元、-692.67 万元、365.41万元和-32.54万元。

      对此，公司向发现网表示，报告期内公司主要的外汇交易为对外销售实现的外汇收入，境外采购的外汇支出相对占比较低。公司在满足经营需要的情况下，已采取多种方式减少汇率波动的影响。

     但知情人士分析，尽管公司已采取了必要的外汇管理措施，减少汇率波动对发行人业绩的影响，但并不能排除未来人民币汇率的大幅波动对业绩产生影响。

贴牌供应商存众多违规案例 产品安全引担忧

      除了以上公司存在的种种“不健康”经营行为以外，公司的贴牌供应商似乎也并不“省心”。

      资料显示，北鼎股份采取的是自主生产与外包贴牌生产相结合的生产模式，厨房小家电主要为公司自主生产，周边食材与部分用品为外包贴牌生产。

      需要提及的是，公司多家贴牌供应商曾存在因生产标签不符合食品安全法而受到行政处罚。

      报告期内，中山市大地之作食品厂（以下简称“大地食品厂”）一直为北鼎股份第一大贴牌供应商，北鼎股份对其采购金额占贴牌采购比例分别为60.71%、41.22%、29.81%以及28.61%，采购内容均为食材。

      据企查查，2018年12月5日，大地食品厂因未按规定从事食品生产活动案，被中山市食药监局处以5000元罚款的行政处罚。

来源：企查查

      2018-2019年上半年，佛山市绿健源中药科技有限公司（以下简称“绿健源科技”）分别系北鼎晶辉第三大、第二大贴牌供应商，北鼎晶辉对其采购金额占贴牌采购比例分别为11.08%和16.72%，采购内容为食材。

      2018年10月16日，绿健源科技因生产标签不符合规定的食品，被佛山市南海区食品药品监督管理局处以没收违法所得及罚款的行政处罚。

来源：天眼查

      2017年，广州草粤行生物科技有限公司（以下简称“草粤行生物”）系北鼎晶辉第三大贴牌供应商，北鼎晶辉对其采购金额占贴牌采购比例为10.07%，采购内容为食材。

      2018年7月11日，草粤行生物因生产标签不符合食品安全法的食品案，被广州市白云区食品药品监督管理局处以罚款2.93万元的行政处罚。

来源：企查查

      对此，相关人士分析，在食品安全上屡屡出现问题的食材供应商，或为北鼎股份的声誉带来诸多不利影响，北鼎股份的产品质量以及供应商的管理制度都将因此遭受质疑。

《发现网》研究员 刘蓓