近日，新天绿能在上海主板成功过会，并将在6月12日进行申购。但从招股书看，新天绿能尚有大量的行政处罚需引起投资者警惕。

　　近日，证监会按法定程序核准了新天绿色能源股份有限公司（以下简称“新天绿能”）的首发申请，将于6月12日进行申购。

　　据悉，新天绿能将在上海主板上市，拟发行13475万股，占发行后总股本的3.50%，由中德证券保荐。此次新天绿能预计筹集资金14.73亿元，主要用于河北建投丰宁森吉图风电场(三期)150MW工程项目。

　　已经在港上市的新天绿能带着一身的债务想回A股“圈钱”，但连续不断的行政处罚也引起了投资者的注意。发现网向新天绿能官方邮箱发送采访函请求解释，但截至发稿，新天绿能并未给出合理解释。

　　债务缠身，应收账款承压

　　公开资料显示，新天绿能成立于2010年，系华北地区领先的清洁能源开发与利用公司，主营业务为天然气销售业务及风力发电业务。

　　作为国有地方企业，近年来，新天绿能的业绩连年上涨。2017-2019年，新天绿能的营业收入分别为70.71亿元、99.92亿元和119.69亿元，同比增长60.88%、41.31%、19.79%。同期归母净利润分别为9.40亿元、12.69亿元和14.15亿元，同比增长73.53%、34.98%和10.97%。新天绿能的业绩虽有所上涨，但增长速度处在明显的下滑趋势。

　　数据来源：wind 制表：发现网

　　在业绩增速放缓的同时，繁重的债务也像山一样压在了新天绿能的肩膀上。2016-2019年，新天绿能的负债合计分别238.48亿元、267.62亿元和312.05亿元，同期的资产负债率（合并）分别为69.43%、68.34%和67.90%，新天绿能的资产负债率也高于同行业可比上市公司平均值。

　　来源：招股书

　　对此，新天绿能在招股书中表示，负债规模与公司业务规模的扩张相适应，呈持续增长态势，这主要系公司所属风电行业和天然气行业前期需要投入大量资金建设长期资产，除股东投入及经营积累以外，公司主要通过银行借款、发行债券等来满足项目建设的资金需求。

　　发现网注意到，新天绿能大量的负债可能与其居高不下的应收账款有关。2017-2019年，新天绿能的应收账款余额分别为21.11亿元、28.05亿元和35.14亿元，占当期营业收入的比例分别为29.85%、28.07%和29.36%。

　　对此新天绿能在招股书中解释到，报告期内公司应收账款逐年较大增加，主要原因系为公司报告期内转商运的风电场逐年增加，风力发电收入大幅增长，而风电收入中可再生能源电价补贴部分，因财政补贴拨款时间不定期，回款期限相对较长，导致公司应收账款增加。

　　有专业人士表示，应收账款的大量增加在一定程度上增加了新天绿能的坏账风险，可能导致公司的资金链断裂，给新天绿能的生产经营造成不利影响。

　　大量的借款也让新天绿能付出了一定的的代价，2017-2019年，新天绿能的财务费用利息支出分别为9.19亿元、9.75亿元和 10.98亿元（包括已资本化利息），利息支出占营业收入的比例分别为13.00%、9.76%和9.17%。也就是说，新天绿能每年都要花费数十亿元来支付利息。

　　违规占用土地，行政处罚不断

　　随着我国经济的不断发展，人民群众对于生态环境建设的需求日益提升，环境保护已成为我国社会主义建设进程中的核心任务，天然气作为优质高效的清洁能源，在我国一次能源消费结构中占比逐步提高。

　　而主营天然气和风力发电的新天绿能，在生产过程中却并不那么清洁。截至2019年12月31日，新天绿能尚未取得土地使用权证的境内自有土地共计133宗，面积共计410,695.71平方米。虽然新天绿能表示上市无证土地的手续目前正在办理当中，但是一旦政策有所变化，新天绿能便会面临着土地被收回等一系列行政处罚。

　　而在土地使用方面，新天绿能已经受到有关部门的多次行政处罚。

　　其中，新天绿能子公司涞源新天风能有限公司临时占用林地142.35亩，逾期不归还，被有关部门勒令恢复原状，并罚款137.9万元。

　　新天绿能子公司保定建投天然气有限公司未经批准擅自占用国有建设用地 13,333平方米建设“保定CNG加气母站”，被有关部门要求退还非法占用土地，并罚款173,329元。

　　新天绿能子公司建投燕山（沽源）风能有限公司未经批准擅自占用集体土 地，用于建设制氢站项目，占地面积共计19,439平方米（29.1585 亩），被有关部门罚款242,460元。

　　子公司卫辉新天绿色能源有限公司未取得合法用地手续，擅自占用土地建风力发电升压站及七个风力发电基座，宗地占地总面积13,566.92 平方米，占地类型为林地13,532.36平方米，建设用地34.56平方米，被有关部门处罚款共计 108,362.56元。

　　短短三年时间内，新天绿能就非法占用141,238.92平方米的土地，处罚金额累计190.32万元。可以说在非法使用土地方面，新天绿能屡次触碰到有关部门的监管红线。

　　而新天绿能目前133宗土地尚未取得使用权证就像一颗颗暗雷，随时会因此而遭受到有关部门的处罚。

　　除上述4起因非法占用土地而遭受到的行政处罚之外，2017-2019年，新天绿能还受到5000元以上行政处罚25次，5000元以下行政处罚8次，原因包括未经允许擅自开发项目，开发过程中对历史文物进行破坏，安全生产问题，环境保护问题等等。

　　而这样“劣迹斑斑”的企业，想来A股上市圈钱，还需要市场的重重考验。

　　发现网记者罗雪峰 实习记者左星月