日前，福莱特披露2020年A股定增预案。继可转债完成融资14.5亿元后，公司拟再度融资扩张产能，进一步扩大公司光伏玻璃的规模效应。公告显示，本次定增目标融资额为20亿元，其中14亿元将用于年产75万吨光伏组件盖板玻璃二期项目，其余用于补充流动资金。

    今年以来，国内外疫情影响叠加光伏玻璃产能的刚性特征，光伏玻璃4月、5月主流指导价连续下调。古瑞瓦特首席产品经理刘继茂对《证券日报》记者表示：“由于组件价格下降，对玻璃成本带来很大的压力；且硅片尺寸的变化也带来组件尺寸的变化，同时也影响玻璃的尺寸。各种因素都需要玻璃厂家增加新设备和新工艺，来适应组件价格不断下降，尺寸不断增加的趋势。”

    “内生+融资”驱动扩产提速

    东方证券分析师卢日鑫指出，福莱特收入从2012年十亿元规模增长到2019年的五十亿元规模，主要依赖于公司的经营现金流投资再扩张和两次IPO融资，其中前者为主。

    据了解，福莱特于2015年底和2019年初分别在港股和A股IPO募资10亿元港币和2.5亿元人民币（净额）。福莱特相关负责人对《证券日报》记者表示：“我们一直看好光伏行业的发展，此前因为融资渠道有限，公司的扩产步伐比较慢。随着公司的壮大，我们选择H和A两地上市，希望在提高公司知名度的同时，拓展融资渠道来更好地服务公司。”

    自2019年2月回归A股上市以来，福莱特已先后公布多项重要扩产计划，分别为：安徽凤阳年产75万吨光伏组件盖板玻璃项目（包含2条窑炉日熔化能力为1200吨/天的原片生产线）、75万吨导电膜玻璃项目、年产75万吨光伏组件盖板玻璃二期项目，计划投资额分别约为17.5亿元、18亿元、16.3亿元。

    上述负责人称：“目前，可转债募资所投的两条1200吨/天窑炉线正在建设过程中，窑炉预计2021年陆续点火投产。本次非公开发行募集资金用途为另外两座1200吨/天的窑炉。待公司在手扩产计划完成后，日熔量可达到12200吨，市场占有率会进一步提高。”

    由于光伏玻璃扩产周期较长且重资本开支，厂商仅靠内生增长通常难以跟上需求增速。招商证券建筑建材首席分析师郑晓刚在接受《证券日报》记者采访时表示，“从扩大市场占有率，加速小企业出清，与信义光能形成双寡头竞争的行业格局来看，福莱特的扩张是正确的。”

    “大窑炉+技术”加快行业洗牌

    福莱特方面表示，公司新的光伏玻璃生产基地均为大型窑炉，应用了新的生产技术，将进一步提升集团的规模效应和生产效率。

    截至目前，福莱特在手扩产计划包括，5月末发行的A股可转债支持的凤阳第一、二条1200吨/天生产线，在越南开发的2条1000吨/天生产线，以及此次通过A股定增补充的凤阳第三、四条1200吨/天生产线。

    受益于光伏玻璃产能周期向上和凤阳1000吨/天产线的点火，福莱特2019年实现营收48.07亿元，同比增长56.89%；扣非归母净利润6.88亿元，同比增长85.64%。

    值得一提的是，作为行业少数几家能够运营千吨线的厂商之一，2019年福莱特光伏玻璃毛利率达到32.87%，较上年增加5.18%。同时，公司不断加强光伏玻璃生产工艺和功能性方面的研发工作，年报显示，福莱特2019年全年研发投入达到2.04亿元，较上年增加80.27%，且研发投入全部费用化。

    郑晓刚认为，“光伏玻璃行业每年可达到10%左右的增速，而目前已经公告的、在建的或计划建设的产能太大，如果都能够顺利投放出去，未来的竞争将会十分激烈。”

    东方证券在研报中指出，2016年9月，我国光伏玻璃企业数量为24家，合计日熔量为17580吨/天；到2019年2月，日熔量扩张到20180吨/天，企业数量反降至17家。郑晓刚向记者分析道，“若未来产能集中爆发，大企业降低产品价格，小企业由于毛利率较低将被迫退出市场，行业更向头部企业靠拢。”