保壳路上，*ST美讯(600898)交出的2020年上半年成绩单再度让公司亮起了红灯，公司今年上半年净利亏损1.47亿元。业绩承压之下，*ST美讯8月10日的股价表现也让逾2万户股东捏了一把汗。除了净利亏损之外，*ST美讯今年上半年的净资产、资产负债率、流动比率等财务指标均较前一报告期出现恶化。暂停上市风险加大的同时，*ST美讯也在筹划出售资产重大重组事项，这也被投资者视为公司保壳的救命稻草，但最终能否如愿还要打上一个问号。

　　亏损幅度同比加大

　　在去年上半年净利亏损1.21亿元的背景下，*ST美讯今年上半年出现增亏的情形，公司在报告期内实现归属净利润约为-1.47亿元。

　　根据*ST美讯披露的2020年半年报显示，公司在报告期内实现营业收入约为2.79亿元，同比下降55.06%；当期对应实现归属净利润约为-1.47亿元，亏损幅度较去年同期出现加大。对此，*ST美讯表示，在报告期内公司合并报表各主体中，母公司及子公司均出现不同程度亏损，其中德景电子亏损1.33亿元，主要原因是受到金融机构收贷影响、应收账款大量逾期导致德景电子的流动性资金紧张，经营所需资金难以保证，ODM业务基本停滞，收入较同期下降幅度较大；其次，应收账款大量逾期，计提比例增加，当期计提坏账准备8516.25万元，加剧了公司亏损。

　　连续两年净利亏损之后，*ST美讯交出的半年报成绩单显然未能让公司投资者满意。东方财富数据显示，截至今年6月30日，*ST美讯股东数达2.13万户，较今年一季度末的2.26万户减少了0.13万户。

　　财务数据显示，2018、2019年*ST美讯实现归属净利润分别约为-3.82亿元、-8.51亿元，由于连续两年净利亏损，公司股票在今年4月30日被实施了退市风险警示，股票简称由“国美通讯”变更为“*ST美讯”。

　　业绩承压之下，*ST美讯的股价也进入了下行通道，自2018年以来公司股价已累计跌去四成。截至8月7日收盘，*ST美讯最新股价7.14元/股，公司总市值仅18.03亿元。

　　资不抵债情形恶化

　　2019年末*ST美讯净资产为-6.76亿元，而今年上半年末*ST美讯净资产为-8.1亿元，公司资不抵债的情形出现恶化。此外，若*ST美讯2020年经审计的期末净资产为负值，公司同样将面临暂停上市的风险。

　　数据显示，2020年上半年末，*ST美讯资产总额为14.68亿元，负债总额为22.79亿元，公司净资产为-8.1亿元。根据*ST美讯披露的2019年年报显示，公司2019年末净资产为-6.76亿元。净资产持续为负值的同时，*ST美讯的资产负债率也在走高。数据显示，2019年末、2020年一季度末、2020年上半年末，*ST美讯资产负债率分别为144.88%、151.34%、155.25%。

　　此外，*ST美讯的短期偿债能力也在变弱。数据显示，2019年末、2020年一季度末、2020年上半年末，*ST美讯的流动比率分别为0.7、0.66、0.64。投融资专家许小恒在接受北京商报记者采访时表示，流动比率指流动资产总额和流动负债总额之比，是指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产，主要包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货等。“该指标可以用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力，一般认为流动比率小于1，说明企业的资金流动性较差。”许小恒如是说。

　　*ST美讯也在2020年半年报中提示风险称，由于公司经营持续亏损，资金紧张，存在流动性风险。针对相关问题，北京商报记者致电*ST美讯董秘办公室进行采访，不过未有人接听。

　　重组自救能过关吗

　　面对当下窘境，*ST美讯也在积极求生，拟出售德景电子100%股权。

　　在今年4月23日，*ST美讯首度披露了关于筹划重组的提示性公告，公司拟向关联方美昊投资出售所持德景电子100%股权，交易交割前，德景电子需剥离京美电子100%股权、德恳电子100%股权，本次交易标的资产的转让价格为5亿元。对于此次重组的目的，*ST美讯坦言，受到资金及行业影响，公司2019年度主营业务大幅下降，经营情况不理想，连续两年出现亏损，公司股票被实施退市风险警示处理，为尽快解决公司目前的困境，缓解经营压力，上市公司拟进行本次资产出售。

　　实际上，*ST美讯此次出售的德景电子也确实为公司的包袱资产，德景电子近年来经营情况不佳，收入逐年下滑，部分应收账款存在逾期，对上市公司的整体经营造成较大拖累，其中在2019年德景电子净利润大额亏损3.14亿元。*ST美讯表示，本次交易旨在将部分经营状况不佳的资产从上市公司剥离，从而减轻上市公司的负担与压力，将有助于改善公司目前在财务及现金流方面所遇到的困难，有利于公司增强持续经营能力。

　　但值得一提的是，*ST美讯拟将出售交易价款所得全款向间接控股股东国美电器提前偿还不超过5亿元的借款，本次出售资产交易后，上市公司实际上并无现金流入。对于该事项，上交所也曾下发问询函进行询问。

　　证券市场评论人布娜新在接受北京商报记者采访时表示，就目前情况来看，即使顺利出售德景电子100%股权，上市公司未来的盈利能力仍具有一定的不确定性，若上市公司2020年仍持续亏损或者净资产仍持续为负，则存在退市风险。