摘要：海王生物发布的2020半年报显示，报告期内公司实现营业收入178.66亿元，同比下降14.32%；净利润为1.28亿元，同比下降37.12%。在半年报中，海王生物将下降的原因归结为受疫情冲击、全国医药制造业因开工不足、原料短缺与运输受阻等因素影响。

　　8月7日，老牌医药上市企业深圳市海王生物工程股份有限公司(000078.SZ，下称“海王生物”)发布公告，拟定增募资不超25亿元，用于偿还银行贷款以及补充流动资金。

　　而在不久前的8月3日，海王生物发布的2020半年报显示，报告期内公司实现营业收入178.66亿元，同比下降14.32%；净利润为1.28亿元，同比下降37.12%。在半年报中，海王生物将下降的原因归结为受疫情冲击、全国医药制造业因开工不足、原料短缺与运输受阻等因素影响。

　　“受‘两票制’政策影响，医药流通行业格局已经发生实质性变化，新冠肺炎疫情对中小型医药流通企业而言，影响有限，但对于全国性的龙头和区域性龙头企业而言，则是新机遇。”著名经济学家宋清辉在接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　而在此前，海洋生物的业绩已经连续三年下滑。

　　营收增速连续三年下滑

　　公开资料显示，海王生物创立于1989年，1998年在深交所上市。公司主要业务覆盖医药健康产品研发、制造、医药物流、连锁药店、互联网、大健康等全产业链。截至2020年6月底，海王生物已建立了覆盖全国20多个省份(直辖市、自治区)的庞大医药商业业务网络体系。

　　然而，上市后的海王生物发展并不平顺，《华夏时报》记者梳理发现，海王生物的业绩下滑趋势早已有之。

　　相关年报数据显示，2017年至2019年，海王生物实现营业收入分别为249.40亿元、383.81亿元、414.93亿元，从增长趋势来看，营收同比变动83.30%、53.90%、8.11%，连续三年回落。

　　同期，对应的归属于母公司所有者的净利润也是逐年下滑，分别是6.36亿元、4.14亿元、2.4亿元，缩水近4亿元。

　　“疫情的发生，人们对口罩等防护和消毒用品增加，再加上部分患者不方便去医院，使得药店的客流量增加，因此流通企业配送向零售药店的业务可能有所增长。”西南医药首席分析师杜向阳向《华夏时报》记者表示。

　　盈利能力堪忧

　　从业务上看，2020年上半年，该公司有74.19%的收入的来自医药流通领域，23.69%的收入来自医疗器械，1.23%的收入来自医药制造。在2016-2019年，海王生物医药商业流通业务占总营收的比重分别高达84.07%、78.36%、78.79%和75.82%，但毛利率却一直不足13%。

　　为了改善主营业务的短板，海王生物开始频繁收购谋求发展，2016年至2018年，三年时间里该公司耗资60.49亿元收购兼并了70多家公司。

　　快速扩大规模导致高负债成为海王生物的一大隐忧，从2017年底开始，公司有息负债规模持续增加，且以短期借款为主。从2020年半年报来看，短期借款高达100.2亿元，债务负担不容乐观。

　　近三年来，海王生物年末资产负债率分别达到了79.05%、82.69%、80.93%，截止今年6月底，达到了84%，而同类型医药企业九州通、瑞康医药等资产负债率则普遍低于70%。

　　一边是业绩不断下滑，一边是负债持续攀升，海王生物不得不频频发债“补血”，继今年2月海王生物抛出的两大发债计划后，8月7日晚间，海王生物发布2020年度非公开发行股票预案的公告。公告显示，海王生物本次非公开发行不超过651041666.00 股，拟募集资金总额不超过 25亿元，用于偿还银行贷款以及补充流动资金。

　　宋清辉告诉《华夏时报》记者，对于海王生物这样的企业，应持续提升经营管理能力，并对未来的发展方向进行针对性调整，加快转型升级步伐。