8月18日下午，广东省普宁市，虽然台风“海高斯”正在迫近，但颇受市场关注的ST康美(600518.SH)2019年年度股东大会仍在普宁市科技工业园如期举行。

　　当日14时30分，康美药业中药生产基地二期综合楼会议室窗外正下着雨，出席股东大会的ST康美高管有新任董事长马兴古、代理董秘兼财务总监万金成等，这也是马兴古临危受命以来首次出现在公众视野。

　　股东大会对《公司2019年度董事会工作报告》《公司2019年度财务决算报告》《关于申请银行综合授信额度及授权办理具体事宜的议案》等十项议案进行审议投票。

　　虽然取消了股东公开提问环节，马兴古在与小范围股东交流中说道，“之前做错了，我们承认，现在公司正在聚焦主业中药饮片、瘦身健体，整体经营是正常的。”

　　对于投资者最关心的康美药业是否会因重组而重生，万金成并未给出正面回复，且称“请大家以公告为准”。不过，有分析人士认为，不管是谁接盘，必须“带资进组”，这也是康美药业现在最棘手的问题。

　　财务状况最受关注

　　不同于2018年年度股东大会，康美药业在2019年年度股东大会上取消了股东公开提问环节，但仍有投资者私下发问：现在的财务报告还“有假”吗？

　　万金成表示，公司现在聘请的审计机构立信在国内是相当权威的。

　　2019年11月19日晚，康美药业公告称，公司召开了董事会决议，同意将公司2019年度财务审计机构及内部控制审计机构由广东正中珠江会计师事务所变更为立信会计师事务所。

　　此次年度股东大会上，康美药业提出续聘立信会计师事务所为公司财务报告审计及内部控制审计机构并支付审计费用的议案。2019年，公司审计费用为800万元(不含税)，其中年度审计费用620万元，内部控制审计费用180万元，而2018年审计费合计640万元。

　　畸高的存货余额仍然受了中小股东的普遍关注。年报资产负债表数据显示，截至2019年末，康美药业存货余额高达314.08亿元，占公司流动资产比重66.81%，占总资产的48.63%。

　　对于巨额存货的解决方案，万金成表示，“存货中很大一部分是战略性储备，要看窗口期，待价格合适时投入市场，方能卖个好价钱。”

　　债权人、核心员工先保谁？

　　参加ST康美股东大会的投资者除了各类股东还有“康美债”的债权人，有个人投资者也有机构投资者。

　　2019年4月下旬以来，康美药业的股价从11元附近一路狂泻，随后低位徘徊，截至2020年7月22日收盘，股价为2.95元，投资者融资融券遭平仓、“股债双杀”的情形相继上演。

　　有债权人提出，为什么公司有现金进行回购却迟迟未兑付“15康美债”，况且债权偿还应该在股权之前。

　　2020年2月18日，ST康美发布“15康美债”的差异化兑付方案，但合计持有比例为10.267%的机构投资人却提出了不同方案，最终部分个人投资者无法按照原计划全额兑付本金。

　　2020年8月15日，ST康美发布公告显示，公司拟回购注销的第一期限制性股票746万股，第二期限制性股票2751万股，回购价格分别为6.426元/股、10.311元/股，回购资金约3.26亿元。其中，一期11名被证监会行政处罚的董事或高管(2人已离职)所持有的未解锁的限制性股票的回购价格为2.95元/股。

　　对此，上交所发出问询函，截至2020年一季度末，公司货币资金为4.76亿元，长短期借款约154亿元，应付债券约158亿元，并存在债务兑付延期的情况。上交所要求公司结合目前债务情况和资金状况，说明回购资金的具体来源以及后续的支付安排，并充分提示有关风险。

　　公司回购举措也引发“15康美债”的部分持有人质疑。对此，万金成称，回购是触发了回购条件，同时公司也想稳住800多名骨干员工，如果这部分员工流失，公司经营将会受到严重影响。当初股权激励时，部分员工资金不足，曾找某券商旗下的小贷公司借款，利息高达7%以上，这两年股价下跌，他们也损失惨重，甚至曾向监管部门表达过诉求。