2020年4月9日，青岛征和工业股份有限公司（以下简称“征和工业）公开发行股票招股说明书，申报在中小板上市。拟发行2045万股，占发行后总股本25.02%，由中金公司保荐。

  据公开资料显示，征和工业创业于1987年，是国内链传动行业的领军企业，主要产品包括车辆链系统、农业机械链系统和工业自动化链系统三大类。

　　早在2016年7月，征和工业就曾启动IPO，但后来又主动叫停。四年过去了，征和工业再次递交申请书，但公司依旧存在很多疑点和问题。归母净利润大幅波动，报告期内多次被给予行政处罚等问题仍然值得关注。

　　针对上述问题，发现网已向征和工业发送采访函请求释疑，然而，截至发稿，征和工业并未给出合理解释。

　　归母净利润呈“过山车”式波动

　　据公开资料显示，征和工业2013-2015年的营业收入分别为4.37亿元、5.33亿元和5.42亿元，同期归母净利润分别为104.75万元、2717.02万元和4718.33万元。营业收入和净利润均呈上涨趋势，2014年归母净利润涨幅甚至高达2493.70%。

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　　据最新招股书披露，2016-2019年。征和工业营业收入分别为5.53亿元、6.67亿元、7.35亿元和8.06亿元，同期归母净利润分别为5401.77万元、4599.57万元、6829.16万元和9195.92万元。营业总收入持稳步上涨趋势，但归母净利润波动较大，在2017年出现下跌，2018年又大幅上涨。

　　图片来源：同花顺

　　从上述数据可以看出，征和工业的营业收入虽然始终呈现逐年上升的趋势，但是在归母净利润上，征和工业却呈现出了极不稳定的趋势，在2014年出现大到偏离正常水平的涨幅，净利润一度由104.75万元上涨到2717.02万元，而在2017年又出现了突然的下滑，跌幅为14.85%。

　　对此，征和工业在招股书中坦言，公司的主要原材料为钢材制品，2017年受国家有关政策影响，国内钢材价格持续大涨，因此公司的归母净利润呈现下滑态势。

　　因此有专业人士分析指出，尽管征和工业当下利润水平处于上涨趋势，但其中却充满了不确定性和不稳定性。

　　值得注意的是，在业绩上涨的同时，征和工业的员工人数却出现减少的情况。据招股书显示，2017-2019年，公司员工总人数分别为1418人、1306人和1312人，呈下滑趋势。

　　资料来源：招股书

　　由此可见，征和工业的营业收入和归母净利润虽有所增长，但员工规模却在缩减。有专业人士分析，业绩的上涨表明公司的生产规模有所扩大，但征和工业的员工总人数却出现了相反的情况，这不禁令人存疑。

　　行政处罚不断

　　值得注意的是，征和工业在报告期内曾多次被行政处罚。

　　据招股书披露，根据青岛大港海关于2019年出具的《当场处罚决定书》表示，征和工业因工作疏忽造成报关单据价格错误，主动申请更改报关单。该行为构成统计项目申报不实，影响海关统计管理。因此被处以警告处罚。

　　此外，根据原平度市食品药品监督管理局于2018年出具的《当场行政处罚决定书》，征和工业因下属食堂就餐使用的筷子经检测发现不符合消毒餐具标准要求，违反了《中华人民共和国食品安全法》有关规定，被相关部门予以警告处罚。

　　有专业人士分析，征和工业在经营管理方面问题频发，首先对公司的品牌形象造成极大的损失，其次也让人怀疑该企业的管理制度是否合理高效，而管理制度最后直接影响的就是公司的业务水平和盈利能力。此外，征和工业频频被处罚，足以可见其在经营管理上存在着一定的漏洞，公司高层很可能在管理方面有所欠缺。

　　据招股书显示，征和工业的实际控制人为金玉谟、金雪芝夫妇，直接、间接控制公司78.61%的股份。上述专业人士同时表示，股权的过度集中难免会导致公司经营管理不当和重大决策失误。

　　作为二度IPO的企业，征和工业归母净利润呈“过山车”式的波动，报告期内又多次被有关部门处罚，这一系列问题使得征和工业的IPO之路充满未知和不确定。征和工业能否冲关成功？发现网将持续关注。

　　（发现网记者：罗雪峰 实习记者：陈雯）