近期，19家上市白酒企业2020上半年业绩报告相继披露。作为白酒知名企业，四川水井坊股份有限公司（以下简称“水井坊”）的2020年半年报也在7月28日进行了披露。

　　据Wind数据，19家上市白酒企业中，水井坊上半年的业绩下滑幅度最大，且整体业绩排在第13位。与此同时，水井坊存货金额也创了历史新高，达17.73亿元。

　　值得关注的是，在业绩和库存双重压力下，水井坊仍在9月2日对外发布了其旗下核心战略产品臻酿八号涨价通知，该通知显示：臻酿八号（中\低度）产品即日起建议零售价上涨20元\瓶。

　　“水井坊的愿景是成为中国最可信赖、成长快速的高端白酒品牌。做高端板块是需要有耐性的，我们需要继续坚定不移地投资在品牌内涵建设方面。我们初心不改，继续提升我们在高端消费者群体中的品牌影响力。”水井坊相关负责人在接受发现网记者独家专访时如是说。

　　上半年业绩跌幅巨大，营业收入和净利润双双下滑

　　水井坊是中国知名的高端白酒品牌，属“酒、饮料和精制茶”制造业，主营白酒产品的生产与销售。目前，水井坊生产的白酒产品主要有水井坊元明清、水井坊菁翠、水井坊典藏大师版、水井坊井台、水井坊臻酿八号、水井坊鸿运、水井坊梅兰竹菊、小水井、天号陈等。其中，水井坊菁翠、水井坊典藏大师版、水井坊井台、水井坊臻酿八号是其核心产品。

　　在疫情的影响下，2020年上半年水井坊业绩亏损较为严重。

　　据水井坊披露的2020年半年报显示，上半年水井坊实现营业收入8.04亿元，同比减少52.41%，实现净利润1.03亿元，同比减少69.64%，在19家上市白酒企业中，水井坊2020上半年的业绩排在第13位，但其业绩下滑幅度却为19家企业之最。

　　具体分拆至季度来看，第一季度公司尚有7.29亿元的营收和1.91亿元的净利润，第二季度业绩断崖式下跌，4-6月营业收入为0.75亿元，同比暴跌90.08%，净利润亏损0.88亿元，同比下滑172.59%。

　　对此，水井坊在回复函中解释到，2020年春节前，公司市场销售延续了2019年以来的良好发展势头，但突如其来的新冠肺炎疫情使得社交场景处于暂停状态，来往聚会活动受限，消费需求急剧收缩，给公司春节后的销售带来了较大的压力和困难。随着疫情防控形势逐步好转，二季度市场消费场景得到一定恢复，但市场总体还是以消化库存为主。同时，为保证市场健康可持续发展，公司也控制了发货节奏。受上述因素影响，公司上半年收入、利润出现下滑。

　　存货17.74亿元，存货周转天数2091.72天创历史新高！

　　据水井坊2020年半年报披露，上半年水井坊存货达到17.73亿元，占总资产比例为45.99%，而去年底存货为15.2亿元，同比增加24.57%；此外水井坊在上半年的存货周转天数已高达2091.72天，创下历史新高。

　　来源：水井坊2020年半年报

　　存货数额巨大的原因，水井坊并未在回复函中透露。不过，水井坊在回复函中表示，自春节后公司就针对合作伙伴推出的生意恢复计划，以动销为本，集中资源在全力帮助经销商和门店降低社会库存。然而高达2091.72的存货周转天数仍然给水井坊带来了巨大的压力。

　　不仅如此，2017-2020年上半年，水井坊的经营活动产生的现金流量净额分别为6.11亿元、4.31亿元、8.68亿元和-2.02亿元，2020年上半年水井坊现金流净流出2亿元。大量的现金流出表明公司目前账目资金周转有所困难，再加上存货的压力，水井坊在疫情下的“阴云”依旧难以消散。

　　业绩不佳、库存积压却调高产品单价，动机何在？

　　2020年9月2日，水井坊发布旗下核心战略产品臻酿八号涨价通知，通知显示，臻酿八号(中/低度)产品即日起建议零售价上涨20元/瓶，调整后的市场建议零售价分别为中度八号468元\瓶，低度为458元\瓶。这也是今年行业继泸州老窖、郎酒、洋河等名酒针对旗下核心产品进行价格调整后，又一头部企业加入到调价大军中。

　　公开信息显示，在未修订价格前，水井坊产品主要集中在中高端和高端板块，即中高端核心产品主要有300-400元价位的臻酿八号、400-600元价位的井台系列、高端核心品主要包括600-1000元价位的典藏大师和1000-2000元价位的菁翠。

　　然而据半年报披露，2020上半年水井坊销量为2367（千升），同比下降73.19%。其中，高端产品销售收入为7.8亿元，同比下降51.4%；中档产品销售金额为2339万元，同比下降42.02%，目前水井坊并未进军低端酒市场。

　　来源：水井坊2020年半年报

　　中、高端酒的销售收入已然下滑，水井坊为何要在此时选择提高臻酿八号产品的单价？

　　发现网注意到，水井坊的上一次市场建议零售价的调整是在2019年11月份，涉及典藏大师版、臻酿八号、臻酿八号禧庆版、鸿运装四款主力产品，分别提价60元、20元、20元和20元，四款产品提价后建议零售价分别为1039元、478元、498元和518元，这四款主力产品和当年一系列的新品策略提升了水井坊的市场热度。

　　今年市场环境再次发生变化，水井坊调价的背后也同样倍有深意。

　　市场人士分析指出，此次涨价的臻酿八号属于次高端价格带的主力产品。受疫情影响，水井坊整个二季度都在控制发货节奏，消化一季度库存，控量直接导致水井坊营收的断崖式下滑。然而，从某种意义上来说，阶段性牺牲营收，是为稳定产品价格体系。水井坊核心产品为高端和次高端，对于这个价格段的产品来说，价格是影响消费的重要因素。

　　另有市场人士表示，水井坊这次只调整零售价，一方面是有利于保障门店和经销商的利益不受损；另一方面是从消费端去拉动渠道环节，也有助于市场价格逐步上升到预期水平，这也符合“后疫情时代”市场逐步恢复增长的规律。然而面对即将到来的中秋国庆“双节”，白酒市场的激烈竞争仍然不容小觑，水井坊可谓是走了一步“险棋”。

　　业绩下滑，库存积压，水井坊选择在此时“逆势”提价，背水一战，能否达到其预期效果？我们将拭目以待。

　　（发现网记者：罗雪峰 实习记者：王苗苗）