当代文体(600136.SH)9月28日晚间披露非公开发行预案，公司拟非公开发行不超过1.75亿股，发行数量不超过此次非公开发行前公司总股本的30%，发行价格为6.01元/股；全部由公司控股股东武汉新星汉宜化工有限公司(以下简称“新星汉宜”)认购。

　　本次非公开发行完成后，公司总股本由5.85亿股增加到7.60亿股。公司募资总额不超过10.54亿元，其中偿还有息负债拟投入募集资金10亿元，其余募集资金用于补充公司流动资金。

　　当代文体称，募集资金到位后，公司受疫情影响导致的营运资金压力将得到有效缓解；同时，通过偿还有息负债，公司资产负债率将降低，有利于降低运营风险与财务风险，提升持续经营能力。此外，股本金的补充也有助于加强公司的资本实力，提升整体风险抵御能力。

　　当代文体前身为当代明诚，公司于今年5月更名，此前“影视+体育”的双主业格局，目前呈现体育业务板块不断扩大，逐渐成为公司营收支柱的局面。不过，由于全球疫情的影响，当代文体所拥有赛事版权和权益的多个联赛停摆，公司短期业绩或持续承压。

　　此外，当代文体背后的深层问题不容忽视，业务毛利率大幅下滑、几大子公司业绩亏损、财务费用高企、商誉减值存风险，会否进一步拖累公司业绩仍存不确定性。

　　当代文体于2015年借壳道博股份上市后，陆续收购了强视传媒、双刃剑体育、新英体育等公司。截至今年上半年，公司的商誉余额为34.34亿元，占比净资产90.85%。

　　盈利能力方面，财报显示，当代文体今年上半年实现营收3.3亿元，同比下降66.7%；实现归属于母公司股东的净利润-5.4亿元，上年同期为6.3亿元，同比转亏。报告期内，公司毛利率为-7.5%，同比降低40.4%。

　　今年6月份，当代文体就曾接到上交所下发的年报问询函，要求对公司各项主营业务毛利率大幅下滑的原因及合理性进行说明。公告显示，2016年至2018年，当代文体的毛利率分别为54.22%、55.98%和34.97%。

　　负债方面，随着近年当代文体不断加码影视和体育产业，公司的资金状况也愈发吃紧，一直处于借新还旧的状态。

　　2020年以来，当代文体累计发行私募债6亿元，其募资用途均为偿还债务以及补充流动资金。2019年年底，当代文体非公开发行定向融资计划，发行规模不超过2.36亿元，发行期限4年期。2019年，公司还完成了一次非公开发行A股股票项目，募集资金净额约7.92亿元，也一定程度上缓解了公司财务压力。

　　若此次定增完成，据不完全统计，仅2019年至今，当代文体就通过定增、发债、借款等方式向公司“输血”近30亿元。

　　股价方面，今年上半年，当代文体股价持续震荡下行。截至9月28日收盘，当代文体收报6.67元/股，为近六年来的新低。