披露三季报后，千亿巨头华兰生物(002007.SZ)跌停，市值单日蒸发93亿元。

　　11月2日，华兰生物早盘即低开低走，收盘跌停，全天成交32.48亿元，实际换手率达到7.15%。尽管疫苗板块的集中回调已经持续多日，但华兰生物直接跌停仍然令市场讶异。

　　从盘后龙虎榜来看，卖方前五席位合计抛售超过5亿元，其中有三席为机构，知名私募“成泉资本”的席位现身卖五，可见华兰生物今天跌停的主要原因就是机构砸盘。

　　一方面，整个三季度机构都在减持医药股。据光大证券研报数据，股票型基金持有的大消费行业市值占比中，三季度医药生物的持仓占比由二季度的17.2%降至14.4%；如果扣除掉医药基金，持仓占比由二季度的10.1%降至7.5%。

　　图片来源：光大证券研报

　　反映在二级市场，生物疫苗板块指数在8月上旬见顶，并一路走低至今。除了机构资金减仓外，短线炒作资金也从英特集团(000411.SZ)、正川股份(603976.SH)等疫苗周边个股撤离。

　　另一方面，华兰生物上周五(10月30日)收盘后发布的三季报确实业绩并不理想。

　　2020年前三季度，华兰生物实现营业收入30.73亿元，同比增长16.46%；归母净利润9.64亿元，同比增长0.04%；扣非净利润8.75元，同比减少1.89%。

　　如果仅看第三季度单季度，华兰生物实现营业收入16.86亿元，同比增长36.45%；归母净利润4.52亿元，同比减少0.96%。

　　受新冠疫情影响，流感疫苗今年同样受到关注，预约注射火爆。由此，市场对国内流感疫苗龙头华兰生物的业绩预期较高，根据其在投资者互动平台上披露的数据，截止到10月份，公司四价流感疫苗的批签发总量超过1000万支，超过2019年度的批签发总数。

　　然而，华兰生物在第三季度营业收入如期大幅增长的同时，却是增收不增利，净利润反而同比下滑，这无疑难以令市场满意。

　　从财务数据来看，华兰生物第三季度单季度的销售费用高达4.82亿元，而其2019年全年也仅为5.2亿元，无疑激增的销售费用侵蚀了公司的净利润。

　　对此，华兰生物董秘11月2日在投资者互动平台上表示，第三季度单个季度疫苗公司的销售收入和净利润均超过2019年疫苗产品的销售收入和净利润，销售费用也相应增加。但从实际的增加幅度来看，销售费用增幅显著高于收入及净利润的增幅。

　　至少从三季报来看，华兰生物的业绩未能完全“兑现”此前的股价上涨，而这也是整个生物疫苗板块面临的问题，尽管在疫情期间起到了“避风港”的作用，但短期内的业绩增速难以匹配股价涨幅，在避险情绪回落后，部分个股面临价值回归的压力。

　　此外，界面新闻记者注意到，华兰生物的新冠疫苗研发进展缓慢，截至10月26日仍处于临床前研究阶段，目前A股上市公司康希诺(688185.SH)、智飞生物(300122.SZ)都已有相关疫苗产品进入临床三期。

　　不过在市场风格切换的大背景下，眼下新冠疫苗概念对于上市公司股价的影响已经远远弱于上半年。智飞生物10月29日晚间公布旗下新冠疫苗产品进入临床三期后，当日该股股价收涨10.27%，随后两个交易日其股价均小幅下跌。