11月16日，A股市场“煤飞色舞”行情再度上演，资源类个股表现出色。不过热闹当中，300亿市值的锂电巨头天齐锂业(002466)反而逆势大跌，让近20万股东吓出了一身冷汗。

　　事出有因，上周末公司发布了重大风险事项进展公告，里面的债务风险尤其引人注目。公告显示，截至目前公司现金流水平并未得到实质性提高，流动性紧张的局面也暂未出现实质性改善。按照公司此前与中信银行牵头的并购贷款银团签署的相关协议，并购贷款中的18.84亿美元将于2020年11月底到期，占公司最近一期经审计净资产的179.35%。尽管公司已经向银团正式提交了调整贷款期限结构的申请，但目前尚在审批中，存在贷款到期未能成功展期而公司无法及时、足额偿付导致违约的可能性。

　　此外，公司暂缓支付2020年内到期的部分并购贷款利息(截至目前，累计应付未付银团并购贷款利息金额约4.71亿元人民币，占公司最近一期经审计净资产的6.76%)。如果公司未来在偿付债务本息方面遭遇困难，公司的业务、经营业绩、资金状况、财务状况及日常生产经营都存在受到重大不利影响的可能性。

　　18.84亿美元按照目前的人民币汇率计算，相当于超100亿元。如此巨大的债务风险，天齐锂业股价表现不佳也就不奇怪了。

　　巨额债务与2年前天齐锂业贷款35亿美金加自有资金购入智利锂矿巨头SQM公司部分股权有关。并购扩张后，锂价下滑，债务风险大幅提升。

　　除此之外，公司面临的风险还包括：子公司涉及与澳洲奎纳纳氢氧化锂项目的总承包商MSP工程私人有限公司(以下简称“MSP”)之间的诉讼、仲裁事项；项目建设或达产不及预期的风险；公司控股股东天齐集团未来一年内到期的质押股份累计数量35,498.35万股，占其所持股份比例75.82%，占公司总股本比例24.03%，对应融资及担保余额31.94亿元。质押比例过高。

　　此外，如果公司2020年不能扭亏为盈，存在被实施退市风险警示的可能性。

　　我们可以看到天齐锂业存在的风险。比如，公司三季报显示业绩增速为-890.95%，投行对2020年公司业绩一致预期增速为124.13%，而第三季度单季度业绩增速-654.28%不但达不到投行预期，而且业绩增速继续走弱。

　　公司2020年三季报资产负债率高达81.27%，处于非常高的水平。其中，有息负债率高达91.59%，317.63亿元的有息负债给公司带来巨大的利息支出压力。短期负债方面，公司的短期偿债能力比为41.34%，货币资金等资产不足，公司短期偿债压力甚大。

　　针对目前窘境，公司表示控股股东仍在积极开展战略投资者引入等相关工作，以期缓解目前流动性紧张的局面，降低公司财务杠杆、优化公司的资产负债结构。

　　对于投资者来讲，需多留意企业的债务风险。